Règles et stratégies pour une vente à découvert rentable

La vente à découvert nécessite une compétence qui exploite les mécanismes d'un marché qui passe de prix plus élevés à des prix plus bas. La courbe d'apprentissage abrupte intimide les traders et les investisseurs, les amenant à l'éviter complètement, même sur les marchés baissiers. Mais cette stratégie classique peut être rentable à travers les tendances haussières et baissières tant que des règles strictes de gestion des risques sont suivies et que le timing est soigneusement géré.

Bien sûr, il est plus facile de tirer profit des ventes à découvert dans les tendances à la baisse car, comme le dit judicieusement Martin Zweig dans son classique de Winning à Wall Street en 1986 , "la tendance est votre amie". Malgré cet avantage, les vendeurs à découvert sont ciblés sans relâche sur les marchés baissiers, souvent pris au piège de pressions violentes qui font sauter les stop-pertes les mieux placés. Cet examen de la réalité nous dit que la rentabilité à long terme exige plus que de jeter de l'argent sur une sécurité en baisse. (Voir aussi: Keep It Simple - Commerce avec la tendance ).

La maîtrise des ventes à découvert nécessite des stratégies d'entrée simples, un timing parfait et une gestion commerciale défensive. Les vendeurs doivent également adopter des règles qui renforcent ces stratégies tout en réduisant les risques d’être pris au piège. Celles-ci ne sont pas infaillibles car il est naturel que les vendeurs subissent des pertes de choc de temps en temps, mais l’astuce consiste à minimiser ces éléments déplaisants tout en trouvant des moyens agressifs de baisser les prix.

Trois stratégies de vente à découvert

Vous pouvez vendre à découvert à tout moment sur un marché liquide sans restrictions particulières. La version actuelle de la règle américaine relative à la hausse des prix n'entre en jeu que lorsqu'un niveau de sécurité a déjà baissé de 10%, ce qui est rarement un facteur pour décider de vendre à découvert. Théoriquement, le courtier doit avoir la sécurité en inventaire lorsqu'un autre client prend la position vendeur, mais en réalité, les ventes à découvert nues sans inventaire correspondant sont désormais une pratique répandue en raison de pratiques commerciales concurrentielles.

Les ventes à découvert rentables suivent généralement l'une des trois techniques suivantes:

• Vendre un pullback dans une tendance baissière.
• Entrer dans une fourchette de négociation et attendre une panne.
• Vendre dans une baisse active.

Bien sûr, de nombreux traders choisissent de vendre à découvert à de nouveaux sommets, pensant qu'une sécurité a trop augmenté, mais c'est une recette pour un désastre, car les tendances à la hausse peuvent persister plus longtemps que prévu par l'analyse technique ou fondamentale. En fait, la grande offre de vendeurs à découvert peu avertis et à la tendance haussière élevée alimente les fusées à des prix encore plus élevés. Il suffit de quelques relèves et ces traders commencent à couvrir, ce qui déclenche un effet de cascade qui peut ajouter beaucoup de points dans un laps de temps relativement court.

Ford Motor (F) a présenté trois stratégies de vente à découvert rentables dans une seule tendance baissière. Le constructeur automobile a découpé la dernière étape d'un modèle à double sommet baissier en septembre et s'est effondré, déclenchant des signaux baissiers que les commerçants peuvent utiliser pour se vendre à découvert. La baisse a pris fin rapidement, cédant la place à un rebond qui a échoué face à un support cassé, permettant aux joueurs retraités de s’engager. Le cours a retrouvé son plus bas niveau hebdomadaire après une consolidation de 8 jours, encourageant les acteurs à prendre des positions. Le titre est ensuite tombé en panne, déclenchant une séquence qui répète les signaux d'entrée pour chaque stratégie.

Malgré cet exemple parfait, les entrées en vente à découvert comportent un risque important qui nécessite un timing parfait. (Pour plus d'informations, voir: Ventes à découvert: les risques ). Il est facile de chasser une tendance baissière, de se faire remplir bien en dessous du niveau de ventilation et de se faire prendre dans un retracement normal. Les retraits fonctionnent bien, mais les algorithmes modernes poussent souvent les prix au-dessus d'un niveau inférieur pour presser les shorts et attirer les acheteurs faibles, avant de reprendre une tendance à la baisse. Et, comme sur le graphique de Ford, le rebond de septembre aurait pu combler l’écart de ventilation au-dessus de 17 sans impact technique technique baissier, au lieu de se renverser au creux d’août.

Les ventes à découvert

Les performances des ventes à découvert peuvent être améliorées avec les règles suivantes qui réduisent les risques, tout en attirant l'attention sur les opportunités les plus prometteuses. Notez que la poursuite des plus bas niveaux dans une stratégie momentum doit être scrupuleusement évitée jusqu'à ce que le vendeur vendeur ait développé un ensemble de compétences éprouvées, vérifié par des résultats nets. Ceci est une restriction importante car ces postes sont souvent pourvus aux prix les plus bas possibles, en raison de la course frontale algorithmique.

• Rallyes courts, pas de ventes - Votre premier travail en tant que vendeur vendeur consiste à éviter la foule à tout moment, tout en utilisant son énergie émotionnelle pour se positionner au meilleur prix possible. Les rebonds de Countertrend offrent des conditions idéales pour vendre à découvert, car vous connaissez le prix auquel les autres vendeurs sont susceptibles de recharger leurs positions. Le risque survient si cette foule est plus nombreuse que la foule qui achète la sécurité cassée, dans l’espoir d’une nouvelle tendance à la hausse. (Pour en savoir plus, voir: Momentum Trading With Discipline ).
• Court-circuitez sur les secteurs et les groupes de marché les plus faibles, et non sur les plus puissants - Laissez les autres opérateurs négocier un cas de vertige, observant des tendances haussières explosives, pensant que la sécurité est trop élevée et doit s'effondrer. Un meilleur plan identifie les groupes de marché faibles déjà engagés dans des tendances à la baisse et utilise des rebonds de contre-tendance pour s’engager. De manière surprenante, ces questions ont souvent un intérêt à court terme moins élevé qu’un stock d’actions à chaud, ce qui les rend moins vulnérables aux pressions.
• Surveillez le calendrier et évitez la saisonnalité haussière - Une vente à découvert pendant les vacances ou pendant la semaine d'expiration des options peut entraîner des pertes douloureuses, car ces marchés ne suivent ni l'offre ni la demande naturelles. Évitez également les ventes à découvert dans des conditions de faible volume, en suivant le vieux principe consistant à "ne jamais court-circuiter un marché terne". (Découvrez les périodes les plus haussières de l'année dans: Intégration de la saisonnalité dans le jour de bourse ).
• Marchés courts confus et en conflit - Prenez des positions courtes lorsque les principaux indices se rapprochent les uns des autres. (Voir: Lire les tendances du marché avec l'analyse de convergence-divergence). Ces conflits génèrent des divergences baissières qui déclenchent des signaux de vente lorsque les instruments sont synchronisés et dirigés vers le bas à l’unisson. De plus, les vendeurs peuvent utiliser des jeux d’arrêt relativement serrés qui permettent de maîtriser les pertes si les points d’alignement sont plus élevés.
• Évitez les grandes histoires - Les traders adorent vendre des valeurs avec des histoires colorées et discutables qui dominent la presse et les médias financiers, pensant avoir découvert un économiste instantané, mais ces problèmes attirent une foule immense. À son tour, la sécurité suscite un vif intérêt à court terme, augmentant considérablement les probabilités de compression verticale, même dans les tendances à la baisse virulentes.
• Protégez-vous contre les pannes infructueuses - Les nouvelles tendances à la baisse peuvent être testées sans relâche. (Voir: Comment échanger et profiter des échecs de modèle et maîtriser une rupture avec la mécanique de marché en trois étapes ). Connaissez votre prix de couverture lorsqu'une tendance à la baisse revient au niveau de la panne, en mettant un arrêt physique autant que possible. Il y a peu d'avantages à accepter une perte une fois que la position est devenue rentable, donc le stop ne devrait pas aller plus haut que votre prix d'équilibre.

Le résultat final

Les ventes à découvert fonctionnent bien dans les environnements de marché haussier et baissier, mais des règles strictes en matière de négociation des échanges et de gestion des risques sont nécessaires pour surmonter la menace constante de pressions serrées. En outre, le vendeur vendeur doit faire des vérifications continues de la réalité pour confirmer qu’il ne fait pas partie de la foule visée par la douleur.