L'art de vendre une position perdante

Votre stock perd de la valeur. Vous voulez vendre, mais vous ne pouvez pas décider en faveur de la vente maintenant, avant de nouvelles pertes, ou plus tard, lorsque les pertes peuvent être plus importantes ou non. Tout ce que vous savez, c'est que vous souhaitez décharger vos avoirs, préserver votre capital et réinvestir l'argent dans une sécurité plus rentable. Dans un monde parfait, vous atteindriez toujours cet objectif et vendriez au bon moment.

Malheureusement, ce n'est pas si facile dans la vie réelle. Lorsque la bulle Internet a éclaté au printemps 2000 et que les actions ont amorcé leur descente vers un marché baissier, les investisseurs se sont figés comme des chevreuils pris dans la gueule d'un grizzly. Nombre d'entre eux n'ont même pas réagi jusqu'à ce que la valeur de leurs avoirs en portefeuille ait diminué de 50 à 60%.

Parlons du moment de la vente des actions, puis discutons d’une philosophie de vente qui convient à tout type d’investisseur.

Points clés à retenir

• Pensez toujours en termes de potentiel futur - vous ne pouvez rien faire avec le passé, alors arrêtez de vous y accrocher.
• Une stratégie de vente réussie pour une personne pourrait ne pas fonctionner pour quelqu'un d'autre.
• Une fois que nous possédons quelque chose, nous avons tendance à laisser des émotions telles que la cupidité ou la peur faire obstacle à un bon jugement.
• Il est important de penser de manière critique à la vente; Connaissez votre style d'investissement et utilisez cette stratégie pour rester discipliné et garder vos émotions à l'écart du marché.

L'erreur du seuil de rentabilité

Lorsque leurs actions sont en baisse, les investisseurs - comme beaucoup lors de la catastrophe de Internet - se disent: "J'attendrai et vendrai lorsque l'action reviendra au prix pour lequel je l'avais initialement achetée. Ainsi, au moins, je ferai mes frais "

Mouvement muet. Tout d'abord, rien ne garantit qu'un stock reviendra un jour. Deuxièmement, attendre le seuil de rentabilité - le moment où le profit équivaut à une perte - peut sérieusement nuire à votre rendement. Bien sûr, nous comprenons que la tentation est de "guérir". Mais réduire vos pertes peut être plus important.

Le graphique ci-dessous montre, pour démontrer, le montant qu'un portefeuille ou un titre doit augmenter après une chute, juste pour revenir au seuil de rentabilité.

Un stock qui baisse de 50% doit augmenter de 100% pour atteindre le seuil de rentabilité! Réfléchissez-y en dollars: une action qui baisse de 50%, passant de 10 à 5 USD (5 $ / 10 $ = 50%) doit augmenter de 5 $ ou de 100% (5 $ 5 $ = 100%), uniquement pour revenir à l'achat initial de 10 $ prix. De nombreux investisseurs oublient les mathématiques simples et subissent des pertes plus importantes qu’ils ne le réalisent. Ils croient à tort que si un titre chute de 20%, il lui faudra simplement augmenter de ce même pourcentage pour atteindre le seuil de rentabilité.

Cela ne veut pas dire que les rebonds ne se produisent jamais. Parfois, un stock a été malmené. Mais la longue période d'attente (environ trois à cinq ans) signifie également que l'action stocke de l'argent qui pourrait être utilisé dans une action différente avec un potentiel bien meilleur. Pensez toujours en termes de potentiel futur - vous ne pouvez rien faire avec le passé, alors arrêtez de vous y accrocher!

La meilleure offense est une bonne défense

Les équipes de championnat ont un point commun: une bonne défense. Ce principe peut également être appliqué au marché boursier. Vous ne pouvez gagner que si vous avez une stratégie de défense prédéterminée pour éviter des pertes excessives. Nous disons "prédéterminé" car avant ou au moment de l’achat, c’est le moment où vous pouvez réfléchir le plus clairement aux raisons pour lesquelles vous souhaitez vendre. Vous n'avez aucun attachement émotionnel avant d'acheter quoi que ce soit, donc une décision rationnelle est probable. Une fois que nous possédons quelque chose, nous avons tendance à laisser des émotions telles que la cupidité ou la peur faire obstacle à un bon jugement.

Une stratégie de vente adaptable

L’axiome classique de l’investissement en actions est de rechercher des sociétés de qualité au juste prix. En suivant ce principe, il est facile de comprendre pourquoi il n’existe pas de règles simples pour la vente et l’achat; cela revient rarement à quelque chose d'aussi simple qu'un changement de prix, hélas. Les investisseurs doivent également tenir compte des caractéristiques de la société elle-même. Il existe également de nombreux types d'investisseurs, tels que la valeur ou la croissance du côté de l'analyse fondamentale.

Une stratégie de vente réussie pour une personne pourrait ne pas fonctionner pour quelqu'un d'autre. Pensez à un opérateur à court terme qui établit un ordre stop-loss avec une baisse de 3%. C'est une bonne stratégie pour réduire les grosses pertes. La stratégie de limitation des pertes peut également être utilisée par les traders à long terme, tels que les investisseurs disposant d'un horizon d'investissement de trois à cinq ans. Cependant, le pourcentage de baisse serait bien supérieur, par exemple 15%, à celui utilisé par les traders à court terme. D'autre part, cette stratégie de stop-loss devient de moins en moins utile à mesure que le délai d'investissement augmente.

Si vous envisagez de vendre, posez-vous ces questions:

1. Pourquoi avez-vous acheté le stock?
2. Qu'est-ce qui a changé?
3. Ce changement a-t-il une incidence sur vos raisons d'investir dans l'entreprise?

Cette approche nécessite que vous sachiez quelque chose de votre style d'investissement. Si vous avez acheté une action parce que votre oncle Bob a dit que cela irait en flèche, vous aurez du mal à prendre la meilleure décision pour vous. Si, toutefois, vous avez réfléchi à votre investissement, ce cadre vous aidera.

La première question sera facile. Avez-vous acheté une entreprise parce que son bilan était solide? Étaient-ils en train de développer une nouvelle technologie qui prendrait un jour d'assaut le marché? Quelle que soit la raison, cela mène à la deuxième question. La raison pour laquelle vous avez acheté la société a-t-elle changé? Si le prix d'une action a baissé, il y a généralement une raison à cela. La qualité que vous aviez initialement appréciée dans l'entreprise existe-t-elle encore? L'entreprise a-t-elle changé? Il est important de ne pas limiter votre recherche aux seules raisons d'achat originales. Consultez toutes les dernières actualités relatives à cette société ainsi que les documents qu'elle dépose auprès de la Securities & Exchange Commission pour tout événement susceptible de réduire les raisons de l'investissement. Si après quelques recherches, vous voyez les mêmes qualités qu'auparavant, conservez le stock.

Si vous avez déterminé qu'il y a eu un changement, passez à la troisième question: le changement est-il suffisamment important pour que vous n'achetiez plus la société? Par exemple, cela modifie-t-il le modèle économique de l'entreprise? Si tel est le cas, il est préférable que vous supprimiez la position dans la société, car son plan d’affaires a fortement divergé des raisons de votre investissement initial. N'oubliez pas de ne pas être émotionnellement attaché aux entreprises et il sera de plus en plus facile de créer des positions de vente intelligentes.

L'approche d'un investisseur de valeur

Montrons comment un investisseur de valeur utiliserait cette approche. En termes simples, investir dans la valeur, c'est acheter des entreprises de haute qualité à rabais. Cette stratégie nécessite des recherches approfondies sur les fondamentaux d’une entreprise.

1. Pourquoi avez-vous acheté le stock?

Supposons que notre investisseur axé sur la valeur n'achète que des sociétés dont le ratio P / E se situe dans les 10% inférieurs du marché des actions, avec une croissance des bénéfices de 10% par an.

2. Qu'est-ce qui a changé?

Supposons que le stock baisse de 20%. La plupart des investisseurs ont la grimace de voir cette partie de leur pâte durement gagnée s'évaporer. Toutefois, l'investisseur axé sur la valeur ne vend pas simplement en raison d'une baisse du prix, mais en raison d'un changement fondamental des caractéristiques qui ont rendu le titre attrayant. L'investisseur valeur sait qu'il faut des recherches pour déterminer s'il existe toujours un faible P / E et des bénéfices élevés.

3. Ce changement a-t-il une incidence sur vos raisons d'investir dans l'entreprise?

Après avoir étudié comment / si la société a changé, notre investisseur axé sur la valeur constatera que la société est confrontée à l'une des deux situations possibles: elle a toujours un faible P / E et une croissance des bénéfices élevée, ou elle ne répond plus à ces critères. Si la société répond toujours aux critères d’investissement de valeur, l’investisseur tiendra le coup. En fait, il / elle pourrait en réalité acheter plus d’actions parce qu’elles se vendent à un tel rabais.

Dans toute autre situation, telle qu'un ratio cours / bénéfice élevé et une croissance des bénéfices faible, l'investisseur est susceptible de vendre les actions, en espérant minimiser les pertes. Cette approche fonctionne avec n'importe quel style d'investissement. Un investisseur en croissance, par exemple, aurait des critères différents pour évaluer le stock. Mais les questions à poser resteraient les mêmes.

Le résultat final

Notez que nous avons appelé cette approche une ligne directrice. Il est nécessaire de réfléchir et de travailler de votre côté pour que ces directives optimisent l’efficacité de votre style de placement. Tous les investisseurs sont différents, il n'y a donc pas de règle de vente stricte que tous les investisseurs devraient suivre. Même avec ces différences, il est vital que tous les investisseurs disposent d’une stratégie de sortie. Cela améliorera considérablement les chances que l'investisseur ne finisse pas par détenir des certificats d'actions sans valeur à la fin de la journée.

Le point ici est de penser de manière critique à la vente. Sachez quel est votre style d'investissement, puis utilisez cette stratégie pour rester discipliné et garder vos émotions à l'écart du marché.