Trésors en marche
Les bons du Trésor américains sont les obligations ou les billets du Trésor américain émis le plus récemment et d'une maturité donnée. Les bons du Trésor "à la volée" sont l'opposé des titres du Trésor "à la légère", qui se réfèrent aux titres du Trésor émis avant la dernière émission et toujours en circulation. Les mentions dans les médias sur les rendements et les prix du Trésor font généralement référence à des bons du Trésor "en marche".
Décomposer les trésors en marche
L’obligation ou le billet en circulation est le titre du Trésor le plus fréquemment négocié de son échéance. Étant donné que les émissions en circulation sont les plus liquides, elles se négocient généralement à une prime légèrement supérieure, ce qui leur confère un rendement légèrement inférieur à celui de leurs homologues malhonnêtes. Certains traders exploitent avec succès cette différence de prix par le biais d'une stratégie d'arbitrage consistant à vendre ou à vendre à découvert des obligations du Trésor à la volée et à acheter des obligations du Trésor à la volée.
Les titres du Trésor sont considérés comme présentant un risque moins élevé que certaines autres options d’investissement, car il s’agit de dettes du gouvernement fédéral. Le Trésor les émet pour lever des revenus pour les dépenses du gouvernement. Au fur et à mesure que les bons du Trésor sont créés et vendus, le dernier lot devient les bons du Trésor courants.
Passage de la course à la course à la course
Un trésor public passe de momentané à décentré une fois qu'un nouvel ensemble de bons du Trésor est mis en vente. Par exemple, si des billets du Trésor d'un an sont émis aujourd'hui, il s'agirait des bons du Trésor actuellement en circulation. Si une autre série de billets du Trésor est émise le mois prochain, ceux-ci deviennent les nouveaux bons du Trésor en circulation, et les bons du Trésor émis antérieurement sont considérés comme étant fantasques. Ce cycle se poursuit au fur et à mesure que chaque nouveau lot est créé, chaque groupe autre que le dernier cycle étant considéré comme hors service pour le reste du temps qui lui est associé, jusqu'à ce qu'il soit encaissé à son échéance.
Différence de valeur entre les bons du Trésor à court et à long terme
Les bons du Trésor les plus activement négociés à un moment donné sont ceux qui sont considérés comme étant en fuite. En raison de l’activité accrue, ils ont tendance à avoir un coût initial plus élevé et un rendement inférieur à celui des billets hors contrat. Les bons du Trésor en circulation sont ainsi plus liquides, car la recherche d'un acheteur a tendance à être plus simple que les options isolées. Cela conduit à plus d'investissements liés à la couverture qu'aux investissements à plus long terme.
Les investisseurs à long terme n'ont pas besoin d'acheter des obligations du Trésor en circulation à un prix plus élevé, car le rendement ou les taux d'intérêt inclus ont tendance à être similaires. La différence de prix entre les bons du Trésor ordinaires et non courants est souvent appelée prime de liquidité, car les bons du Trésor plus liquides sont obtenus à un coût plus élevé. Si la liquidité n'est pas un problème, l'investisseur recherchera probablement des options plus rentables.
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