Date de règlement
La date de règlement est la date à laquelle une transaction est finale et l'acheteur doit effectuer le paiement au vendeur pendant que celui-ci lui remet les actifs. La date de règlement des actions et des obligations est généralement de deux jours ouvrables après la date d’exécution (J + 2). Pour les titres et options d’État, le jour ouvrable suivant (T + 1). En devise étrangère, la date correspond à deux jours ouvrables après la date de la transaction. Les contrats d’options et autres dérivés ont également des dates de règlement pour les transactions, en plus des dates d’expiration des contrats.
La date de règlement peut également faire référence à la date de paiement des prestations d’une police d’assurance vie.
La date de règlement, et non la date de transaction, établit un transfert de propriété légal du vendeur à l'acheteur.
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Comprendre les dates de règlement
Le marché financier spécifie le nombre de jours ouvrables suivant une transaction pour qu'un titre ou un instrument financier soit payé et livré. Ce décalage entre les dates de transaction et de règlement découle de la manière dont les règlements étaient précédemment confirmés, par livraison physique. Dans le passé, les transactions de sécurité étaient effectuées manuellement plutôt que électroniquement. Les investisseurs devraient attendre la livraison d’un titre donné, qui était sous forme de certificat et ne paierait pas avant la réception. Étant donné que les délais de livraison peuvent varier et que les prix peuvent varier, les régulateurs de marché ont fixé une période au cours de laquelle les titres et les espèces doivent être livrés. Aujourd'hui, grâce à la technologie moderne, une transaction est traitée électroniquement en moins de temps.
La plupart des actions et des obligations sont réglées dans les deux jours ouvrables suivant la date de transaction. Cette fenêtre de deux jours s'appelle le T + 2. Les factures, les obligations et les options du gouvernement sont réglées le jour ouvrable suivant. Les opérations de change au comptant sont généralement réglées deux jours ouvrables après la date d’exécution. La principale exception est le dollar américain par rapport au dollar canadien, qui se règle le jour ouvrable suivant.
T + 5
Historiquement, une transaction boursière pouvait prendre jusqu'à cinq jours ouvrables (T + 5) pour régler une transaction. Avec l'avènement de la technologie, ce nombre a d'abord été réduit à T = 3 et maintenant à seulement T + 2.
Les week-ends et les jours fériés peuvent entraîner une augmentation substantielle du temps entre les dates de transaction et de règlement, en particulier pendant les périodes de vacances (par exemple, Noël, Pâques, etc.). La pratique du marché des changes exige que la date de règlement-livraison soit un jour ouvrable valide dans les deux pays.
Les opérations de change à terme sont réglées chaque jour ouvrable après la date de valeur au comptant. Il n’existe aucune limite absolue sur le marché pour limiter la mesure dans laquelle une transaction de change à terme peut être réglée à l’avenir, mais les lignes de crédit sont souvent limitées à un an.
Points clés à retenir
- La date de règlement est la date à laquelle une transaction est définitive, lorsque l'acheteur paie le vendeur et que le vendeur lui remet des actifs compensés.
- Un règlement a été mis en place pour traiter le processus complexe de compensation d'une transaction, mais a depuis été réduit à deux jours ouvrables (T + 2) grâce à l'utilisation de la technologie.
- C'est la date de règlement, et non la date de transaction, qui dénote le transfert légal de propriété d'un actif.
Risques liés à la date de règlement
Le temps écoulé entre la date de transaction et la date de règlement expose les parties à la transaction à un risque de crédit. Le risque de crédit est particulièrement important dans les opérations de change à terme en raison de la durée qui peut s’écouler et de la volatilité du marché. Il existe également un risque de règlement car les devises ne sont pas payées et reçues simultanément. En outre, les différences de fuseau horaire augmentent ce risque.
Date de règlement de l'assurance vie
L'assurance-vie est payée après le décès de l'assuré, à moins que la police n'ait déjà été rachetée ou encaissée. S'il n'y a qu'un seul bénéficiaire, le paiement est généralement effectué dans les deux semaines suivant la date à laquelle l'assureur reçoit un certificat de décès. Le paiement à plusieurs bénéficiaires peut prendre plus de temps en raison de retards de contact et de traitement général. La plupart des États exigent que l'assureur verse des intérêts s'il y a un retard important dans le règlement de la police.
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