Bande

Qu'est-ce qu'une bande?

Le strip consiste à retirer les coupons d’une obligation, puis à vendre les parties séparées sous forme d’obligation à coupon zéro et d’obligation à coupon portant intérêt. Dans le contexte des obligations, le démembrement est généralement effectué par un courtier ou une autre institution financière.

Dans les options, une bande est une stratégie créée par une position longue sur une position d’achat et deux options de vente, toutes avec le même prix d’exercice.

Une bande est également appelée liaison décollée ou liaison z.

Strip expliqué

Le terme "strip" est utilisé pour décrire à la fois les actions entreprises sur le marché obligataire et le marché des options. Sur le marché obligataire, les obligations à coupon sont littéralement dépouillées de leurs coupons et de leur principe et vendues comme des obligations z et des dettes portant intérêt. Sur le marché des options, un strip est une stratégie d’investisseur qui prend la position opposée d’une variante.

Strip sur le marché obligataire

STRIPS est un acronyme pour Trading distinct d’intérêts nominatifs et de principal de titres. Lorsqu'une bande se présente sur le marché obligataire, une obligation ou un billet du Trésor est démantelé par le système d'inscription en compte, ce qui fait en sorte que le paiement de l'intérêt de l'obligation ou du billet et le paiement du principal deviennent des entités distinctes. Ces nouveaux produits d'investissement distincts sont appelés obligations à coupons détachés ou à coupon zéro.

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Obligation à coupon zéro

Par exemple, s'il existe un billet du Trésor avec une échéance de 10 ans et des paiements d'intérêt semestriels, il peut être retiré du processus STRIPS pour produire 21 titres de créance distincts. Étant donné que l’obligation doit arriver à échéance dans 10 ans, les paiements d’intérêts semestriels représentent 10 x 2 = 20 périodes de paiement. Lors de la dernière période de paiement, le capital investi est également remboursé, ce qui explique pourquoi le STRIP peut créer 21 instruments de dette uniques. Les 20 paiements d'intérêts deviennent des obligations à coupons détachés individuelles et le principe de remboursement unique devient sa propre obligation.

Le montant minimum requis pour acheter un billet à capital fixe démembré ou un titre du Trésor est de 100 USD. Tout montant nominal supérieur à 100 USD doit être dénudé en coupures de 100 USD. Ces types d’obligations dénudées sont très attractives pour les investisseurs qui souhaitent épargner en vue de leur retraite ou recevoir un paiement fixe à l’avenir. Le risque de posséder ces types de véhicules de placement est extrêmement faible.

Strip comme une stratégie d'options

Un investisseur applique une stratégie d’enlèvement en achetant deux options de vente et une option d’achat sur un seul titre sous-jacent. Les trois options auront la même date d'expiration et le même prix d'exercice. Un investisseur prendra une position dégagée sur une action lorsqu'il est convaincu que le prix sous-jacent de l'action chutera dans un laps de temps court. Si l'investisseur a raison et que le prix diminue considérablement, les options de vente seront largement rentables. Si, toutefois, l'investisseur se trompe et que le prix de l'actif sous-jacent augmente, l'option d'achat atténuera la perte.

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Termes connexes

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