Les investisseurs technologiques doivent se préparer au commerce de la douleur en 2019

Les investisseurs raffolent à nouveau des valeurs technologiques: l'indice composé Nasdaq est en hausse de plus de 19% par rapport au creux de fin décembre. Mais l’histoire d’amour pourrait mal se terminer, prévient Morgan Stanley. "La technologie pourrait devenir un compromis pour le consensus en 2019", prévient la firme dans un rapport récent. Pour se protéger, "les investisseurs pourraient tirer avantage de la recherche de couvertures alternatives", indique le rapport, selon un article détaillé publié par Bloomberg.

Tech's Big Rally

(% De gain Nasdaq 100)

· Depuis le 24/12: + 18, 7%

· Depuis le 31/12: +10, 6%

Source: Yahoo! Finances, à partir de 16h, heure de Paris 13/02.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Les valeurs technologiques ont affiché de solides performances partout dans le monde, l'indice MSCI World Information Technology ayant progressé de 11, 7% depuis le début de l'année. Mais Morgan Stanley a sous-pondéré le secteur et les analystes de la banque sont sceptiques quant à la poursuite de la surperformance des valeurs technologiques, par Bloomberg.

Morgan Stanley attribue le récent rebond à une Réserve fédérale plus accommodante, mais la société affirme que le secteur de la technologie fait toujours face à des obstacles difficiles. "Alors que la rhétorique accommodante de la Fed lors de la dernière réunion est favorable à un rebond à court terme, l'année à venir reste difficile en termes de compacité des résultats, de ralentissement de la croissance et de hausse de l'inflation", écrit le même analyste.

Malgré le risque croissant d’une vente massive de technologies, Morgan Stanley a déclaré que la forte volatilité avait rendu les opérations de couverture sur les valeurs technologiques exceptionnellement coûteuses à l’heure actuelle. Lorsque le risque augmente, les primes de protection tendent à augmenter à l'unisson. Les opportunités de couverture étant rares, les investisseurs peuvent être amenés à rechercher des couvertures alternatives.

L'astuce consiste à trouver des couvertures qui, bien que liées au secteur de la technologie, sont beaucoup moins volatiles et donc beaucoup moins chères. Morgan Stanley suggère d’acheter des options d’achat qui rapportent de la hausse du dollar américain par rapport au won coréen, qui se négocie à ses niveaux les moins volatils depuis sept ans. L'importance de la Corée du Sud dans la chaîne logistique mondiale signifie que le won pourrait en souffrir si le secteur de la technologie faiblissait. La société conseille également d'utiliser des spreads de vente sur les marchés émergents, qui sont plus exposés à la technologie qu'auparavant, par Bloomberg.

Regarder vers l'avant

Malgré le scepticisme de Morgan Stanley, d’autres investisseurs pensent que les valeurs technologiques pourraient avoir encore plus de potentiel. L'investisseur technologique Paul Meeks a déclaré la semaine dernière que le Nasdaq finirait l'année avec une hausse d'au moins 10%, la plupart des gains ayant eu lieu au cours du second semestre, selon une interview de CNBC.