Installation de vente aux enchères à terme (TAF)

Qu'est-ce que l'installation de vente aux enchères à terme signifie?

Un mécanisme de vente aux enchères à terme (TAF) est un programme de politique monétaire utilisé par la Réserve fédérale pour accroître les liquidités sur les marchés du crédit américains. La TAF permet à la Réserve fédérale de mettre aux enchères des montants déterminés de prêts à court terme adossés à des garanties à des institutions de dépôt (caisses d'épargne, banques commerciales, associations d'épargne et de crédit, coopératives d'épargne et de crédit) qui sont jugés en bonne santé financière par leurs banques de réserve locales.

Les TAF sont mis en œuvre dans le but exprès de faire face aux "pressions élevées exercées sur les marchés de financement à court terme", selon un communiqué de presse du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale en 2007.

Les participants ont soumissionné par l’intermédiaire des banques de réserve, l’offre minimale étant fixée à un taux de swap indexé au jour le jour relatif à l’échéance des prêts. Ces enchères permettent aux institutions financières d’emprunter des fonds à un taux inférieur au taux d’actualisation.

Comprendre le mécanisme de vente aux enchères à terme (TAF)

La Fed a utilisé pour la première fois le mécanisme de vente aux enchères à terme (TAF) le 17 décembre 2007 en réponse à la crise des subprimes de 2007, qui a entraîné des problèmes de liquidité sur le marché. Le déménagement de 2007 était coordonné par d’autres banques centrales, notamment la Banque du Canada, la Banque d’Angleterre et la Banque centrale européenne. Pour participer aux enchères TAF, les établissements devaient pouvoir emprunter dans le cadre du programme de crédit principal.

Après que la Fed ait tenté d'augmenter les liquidités en diminuant son taux d'escompte, elle n'a pas réussi à obtenir le résultat souhaité. Elle s'est associée à d'autres banques centrales du monde entier pour créer cet instrument de politique monétaire afin d'empêcher l'aggravation de la situation.

Les deux premières adjudications des 17 et 20 décembre 2007 ont généré une liquidité combinée de 40 milliards de dollars sur le marché. La dernière TAF a eu lieu le 8 mars 2010.

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