Le marché des «bébés ours» pourrait infliger plus de douleur en 2019

Les investisseurs devraient se préparer à de nouvelles baisses des marchés boursiers en 2019, prévient Bank of America Merrill Lynch. Dans une note à la clientèle, citée par Business Insider, Michael Hartnett, stratège en chef de la société, a déclaré: "Nous ne pensons pas que nov. '18 = Big Low, nous pensons qu'il ne reste que quelques mois."

Un rapport précédent de BofAML indiquait: "Le marché du" petit ours "à Wall St, qui a débuté en 2018'Q1, n'est pas encore terminé. Une fois que les attentes de taux et les EPS auront atteint leur niveau le plus bas, nous pensons que les prix des actifs trouveront leur plus bas." Ce commentaire a été publié dans le rapport Thundering Word de BofAML, dans un numéro récent intitulé "2019 - L'année à venir: le grand faible". Le tableau ci-dessous résume les principales raisons de leur comportement pessimiste à l’heure actuelle.

Importance pour les investisseurs

Alors que les États-Unis et la Chine ont conclu un accord commercial qui a suscité l’optimisme de certains investisseurs, Hartnett fait partie des observateurs sceptiques qui estiment que "la canette a tout simplement été jetée dans le droit chemin", comme le dit Business Insider. Plus précisément, l'accord conclu entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping a simplement imposé un moratoire de 90 jours sur l'imposition de nouveaux droits de douane.

Dans le même temps, la décélération de la croissance économique mondiale a provoqué ce que M. Hartnett a appelé "panique politique" au sein de la Banque populaire de Chine (PBOC) et de la Banque centrale européenne (BCE). Les deux banques centrales se sentent obligées de prendre des mesures actives pour soutenir leurs économies, a-t-il noté.

Hartnett note que les estimations des bénéfices des entreprises mondiales sont encore robustes pour 2019, mais estime que cela est trop optimiste. Il observe également que, malgré la perspective imminente d'une courbe des taux inversée, qui serait la première récurrence depuis la crise financière de 2008, peu de prévisionnistes prédisent une récession américaine avant 2020. Lorsque la courbe des taux s'inverse, avec des taux à court terme supérieurs à long terme taux à long terme, c’est normalement un signe fiable d’une contraction économique imminente.

Regarder vers l'avant

Au vu de tous les points négatifs qu'il voit, Hartnett recommande aux investisseurs d'utiliser toute hausse du cours des actions comme une opportunité de vente. Dans le même temps, le rapport précédent de BofAML indique qu’ils sont baissiers sur les actions, les obligations et le dollar américain, mais optimistes sur les liquidités et les produits de base. La trésorerie fait partie des actifs les plus performants de 2018 et les investisseurs accumulent leurs soldes, comme détaillé dans un autre article d'Investopedia.

Cependant, poursuit le rapport, "nous prévoyons de devenir tactiquement haussiers une fois que le pic et les attentes par rapport au BPA signaleront le« Big Low »." S'agissant des taux d'intérêt, ils s'attendent actuellement à 4 hausses de taux de la part de la Fed en 2019, mais ajoutent: "Un rallye dans les REIT, les valeurs des constructeurs de maisons et de semi-conducteurs confirmeraient les attentes de la Fed en matière de taux. "