Comprendre le quoi et le pourquoi des fractionnements d'actions

Toutes les sociétés cotées en bourse ont un nombre déterminé d’actions en circulation. Une division d'actions est une décision du conseil d'administration d'une entreprise d'augmenter le nombre d'actions en circulation en émettant plus d'actions aux actionnaires actuels.

Par exemple, dans un fractionnement d'actions à raison de 2 pour 1, une action supplémentaire est attribuée pour chaque action détenue par un actionnaire. Ainsi, si une société avait 10 millions d’actions en circulation avant la scission, elle aurait 20 millions d’actions en circulation après une scission de 2 pour 1.

Le prix d'une action est également affecté par une scission d'actions. Après une scission, le cours de l'action sera réduit car le nombre d'actions en circulation a augmenté. Dans l'exemple d'une division de 2 pour 1, le prix de l'action sera divisé par deux. Ainsi, bien que le nombre d’actions en circulation et le prix changent, la capitalisation boursière reste constante.

Comprendre les fractionnements d'actions

Pourquoi les actions se fractionnent-elles?

Le fractionnement d'actions est généralement effectué par des sociétés qui ont vu leur cours augmenter à des niveaux soit trop élevés, soit supérieurs aux prix de sociétés similaires dans leur secteur. Le principal motif est de faire en sorte que les actions semblent plus abordables pour les petits investisseurs, même si la valeur sous-jacente de la société n’a pas changé. Cela a pour effet pratique d'augmenter la liquidité du stock.

Points clés à retenir

• Une division d'actions est une décision du conseil d'administration d'une entreprise d'augmenter le nombre d'actions en circulation en émettant plus d'actions aux actionnaires actuels.
• Le principal motif est de faire en sorte que les actions semblent plus abordables pour les petits investisseurs, même si la valeur sous-jacente de la société n’a pas changé.
• Le fractionnement des actions n’affecte pas les vendeurs à découvert de manière significative.

Lorsqu'une action se divise, elle peut également entraîner une augmentation du prix de l'action à la suite d'une diminution immédiatement après la scission. Puisque de nombreux petits investisseurs pensent que les actions sont maintenant plus abordables et achètent les actions, ils finissent par stimuler la demande et faire monter les prix. Une autre raison de l’augmentation des prix est qu’une scission d’actions indique au marché que le cours des actions de la société a augmenté et que les gens présument que cette croissance se poursuivra à l’avenir, ce qui stimulera à nouveau la demande et les prix.

En juin 2014, Apple Inc. a scindé ses actions à raison de 7 pour 1 afin de les rendre plus accessibles à un plus grand nombre d'investisseurs. Juste avant la scission, chaque action se négociait à 645, 57 $. Après la scission, le prix par action au marché ouvert s'élevait à 92, 70 USD, soit environ 645, 57 7. Les actionnaires existants ont également reçu six actions supplémentaires pour chaque action détenue. Ainsi, un investisseur possédant 1 000 actions d'AAPL préalablement scindées aurait 7 000 actions. post-split. Le nombre d'actions en circulation d'Apple est passé de 861 millions à 6 milliards, mais la capitalisation boursière est restée pratiquement inchangée, à 556 milliards de dollars. Le lendemain du fractionnement des actions, le prix avait atteint un sommet de 95, 05 $ pour refléter la demande accrue découlant du cours inférieur des actions.

Qu'est-ce qu'une division d'actions inversée?

Une autre version d'une division d'actions est la division inversée. Cette procédure est généralement utilisée par les entreprises dont les cours boursiers sont bas, qui souhaitent augmenter ces prix pour gagner plus de respectabilité sur le marché ou pour empêcher la société d'être radiée de la liste (de nombreuses places boursières retirent la cote des actions si elles tombent sous un certain prix par action. ).

Par exemple, dans une division inversée 1 contre 5, 10 millions d’actions en circulation à 50 cents chacune deviendraient 2 millions d’actions en circulation à 2, 50 $ par action. Dans les deux cas, l'entreprise vaut toujours 5 millions de dollars.

En mai 2011, Citigroup a procédé à un regroupement inversé de ses actions 1 à 10 afin de réduire la volatilité de ses actions et de décourager les spéculateurs. La division inversée a augmenté le cours de son action de 4, 52 USD avant division à 45, 12 USD après division, et toutes les 10 actions détenues par un investisseur ont été remplacées par une action. Alors que la scission réduisait le nombre d'actions en circulation de 29 milliards à 2, 9 milliards d'actions, la capitalisation boursière de la société est restée inchangée, à environ 131 milliards de dollars.

Comment les fractionnements d'actions affectent-ils les vendeurs à découvert?

Le fractionnement des actions n’affecte pas les vendeurs à découvert de manière significative. Certains changements résultant d'une scission affectent la position courte, mais n'affectent pas la valeur de la position courte. Le changement le plus important qui se produit dans le portefeuille est le nombre d’actions en cours de vente et le prix par action.

Lorsqu'un investisseur vend une action, il emprunte les actions et est tenu de les restituer à une date ultérieure. Par exemple, si un investisseur achète 100 actions de XYZ Corp. à 25 USD, il sera tenu de restituer à son prêteur 100 actions de XYZ à un moment donné. Si les actions subissent une division de 2 pour 1 avant que les actions ne soient retournées, cela signifie simplement que le nombre d'actions sur le marché va doubler, de même que le nombre d'actions à restituer.

Lorsqu'une entreprise scinde ses actions, la valeur des actions se scinde également. Pour continuer avec l'exemple, supposons que les actions se négocient à 20 $ au moment du fractionnement 2 contre 1; après la scission, le nombre d'actions double et les actions s'échangent à 10 $ au lieu de 20 $. Si un investisseur a 100 actions à 20 $ pour un total de 2 000 $, après la scission, il aura 200 actions à 10 $ pour un total de 2 000 $.

Dans le cas d'un investisseur court, il doit initialement 100 actions au prêteur, mais après la scission, il devra 200 actions à un prix réduit. Si l'investisseur court ferme la position immédiatement après la scission, il achètera 200 actions sur le marché pour 10 $ et les restituera au prêteur. L’investisseur vendeur aura réalisé un bénéfice de 500 USD (argent reçu à la vente à découvert (25 USD x 100) moins le coût de clôture de la position vendeur à découvert (10 USD 200), soit 2 500 USD - 2 000 USD = 500 USD). Le prix d’entrée pour le short était de 100 actions à 25 $, ce qui équivaut à 200 actions à 12, 50 $. Ainsi, le short a rapporté 2, 50 USD par action sur les 200 actions empruntées, ou 5 USD par action sur 100 actions s'il avait vendu avant la scission.

Le résultat final

Les fractionnements d’actions sont principalement utilisés par les sociétés qui ont vu le prix de leurs actions augmenter considérablement. Bien que le nombre d’actions en circulation augmente et que le prix par action diminue, la capitalisation boursière (et la valeur de la société) ne changent pas. En conséquence, les fractionnements d’actions contribuent à rendre les actions plus abordables pour les petits investisseurs et offrent une plus grande facilité de commercialisation et de la liquidité sur le marché.