Marge de sécurité

Qu'est-ce qu'une marge de sécurité?

La marge de sécurité est un principe d'investissement dans lequel un investisseur n'achète des titres que lorsque leur prix de marché est nettement inférieur à leur valeur intrinsèque. En d’autres termes, lorsque le prix du marché d’un titre est nettement inférieur à votre estimation de sa valeur intrinsèque, la différence est la marge de sécurité. Étant donné que les investisseurs peuvent établir une marge de sécurité en fonction de leurs propres préférences en matière de risque, l'achat de titres lorsque cette différence est présente permet de réaliser un investissement avec un risque de perte minimal.

En comptabilité, la marge de sécurité, ou marge de sécurité, se réfère à la différence entre les ventes effectives et les ventes à l'équilibre. Les gestionnaires peuvent utiliser la marge de sécurité pour savoir combien de ventes peuvent diminuer avant que la société ou un projet ne devienne non rentable.

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Marge de sécurité

Comprendre la marge de sécurité

Le principe de la marge de sécurité a été popularisé par le célèbre investisseur américain d'origine britannique Benjamin Graham (connu comme le père de l'investissement de valeur) et par ses partisans, notamment Warren Buffett.

Les investisseurs utilisent des facteurs qualitatifs et quantitatifs, notamment la gestion de l'entreprise, la gouvernance, la performance du secteur, les actifs et les bénéfices, pour déterminer la valeur intrinsèque d'un titre. Le prix du marché est ensuite utilisé comme point de comparaison pour calculer la marge de sécurité. Buffett, qui croit fermement en la marge de sécurité et l'a déclarée l'une de ses "pierres angulaires de l'investissement", est réputé pour appliquer jusqu'à 50% de réduction sur la valeur intrinsèque d'une action en tant que cible de prix.

La prise en compte d'une marge de sécurité lors de l'investissement offre une protection contre les erreurs de jugement ou de calcul des analystes. Cependant, cela ne garantit pas un investissement réussi, en grande partie parce que la détermination de la "vraie" valeur d'une entreprise, ou de sa valeur intrinsèque, est hautement subjective. Les investisseurs et les analystes peuvent utiliser une méthode différente pour calculer la valeur intrinsèque et sont rarement exacts et précis. En outre, il est notoirement difficile de prédire les revenus ou les revenus d'une entreprise.

Exemple de marge de sécurité

Aussi érudit que fût Graham, son principe était basé sur des vérités simples. Il savait qu'une action valant 1 $ aujourd'hui pourrait tout aussi bien être évaluée à 50 cents ou à 1, 50 $ à l'avenir. Il a également reconnu que l’évaluation actuelle de 1 $ pouvait être faussée, ce qui signifie qu’il se soumettrait à des risques inutiles. Il a conclu que s'il pouvait acheter une action à un prix inférieur à sa valeur intrinsèque, il limiterait considérablement ses pertes. Bien que rien ne garantisse une augmentation du prix de l'action, la décote offrait la marge de sécurité dont il avait besoin pour que ses pertes soient minimes.

Par exemple, s'il devait déterminer que la valeur intrinsèque des actions de XYZ est de 162 USD, ce qui est bien inférieur au prix de son action de 192 USD, il pourrait appliquer un escompte de 20% pour un prix d'achat cible de 130 USD. Dans cet exemple, il peut penser que XYZ a une juste valeur de 192 $, mais il n'envisagerait pas de l'acheter au-delà de sa valeur intrinsèque de 162 $. Afin de limiter absolument son risque de perte, il fixe son prix d'achat à 130 $. En utilisant ce modèle, il pourrait ne pas être en mesure d’acheter des actions XYZ à tout moment dans un avenir prévisible. Toutefois, si le cours de l'action baisse à 130 USD pour des raisons autres que l'effondrement des perspectives de bénéfices de XYZ, il pourrait l'acheter en toute confiance.

Marge de sécurité en comptabilité

En tant que mesure financière, la marge de sécurité est égale à la différence entre les ventes actuelles ou prévues et les ventes au seuil de rentabilité. La marge de sécurité est parfois signalée sous forme de ratio, dans lequel la formule susmentionnée est divisée par les ventes actuelles ou prévues pour donner une valeur en pourcentage. Le chiffre est utilisé à la fois dans l'analyse du seuil de rentabilité et dans les prévisions pour informer la direction de l'entreprise du coussin existant en termes de ventes réelles ou budgétisées avant que l'entreprise ne subisse une perte.

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Termes connexes

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