Déréglementation
La déréglementation est la réduction ou l'élimination du pouvoir gouvernemental dans un secteur particulier, généralement adoptée pour créer plus de concurrence au sein du secteur. Au fil des ans, la lutte entre les partisans de la réglementation et les partisans d’une absence d’intervention gouvernementale a modifié les conditions du marché. La finance a toujours été l’un des secteurs les plus scrutés aux États-Unis.
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Comprendre la déréglementation
Les partisans de la déréglementation soutiennent qu'une législation trop dominante réduit les opportunités d'investissement et freine la croissance économique, causant plus de tort qu'elle ne sert à rien. Et, en effet, le secteur financier américain n'était pas fortement réglementé avant le krach boursier de 1929 et la Grande Dépression qui en a résulté. En réponse à la plus grande crise financière que le pays ait connue, le gouvernement de Franklin D. Roosevelt a adopté de nombreuses formes de réglementation financière, notamment les Securities Exchange Act de 1933 et 1934 et le US Banking Act de 1933, également connu sous le nom de Glass-Steagall Act.
Les Securities Exchange Acts obligeaient toutes les sociétés cotées en bourse à divulguer les informations financières pertinentes et créaient la Securities and Exchange Commission (SEC) chargée de superviser les marchés des valeurs mobilières. La loi Glass-Steagall interdisait à une institution financière de s’engager dans des activités de banque commerciale et d’investissement. Cette législation de réforme reposait sur la conviction que les grandes banques nationales devaient rechercher des bénéfices pour éviter les comportements irresponsables et manipulateurs qui orienteraient les marchés financiers dans des directions défavorables.
Les partisans de la déréglementation affirment qu'une législation trop dominante réduit les opportunités d'investissement et empêche la croissance économique de nuire, causant plus de tort qu'elle ne sert à rien.
Au fil des ans, les partisans de la déréglementation ont progressivement assoupli ces garanties jusqu'à la Loi Dodd-Frank de 2010, qui a imposé la législation la plus radicale au secteur bancaire depuis les années 1930. Alors, comment l'ont-ils fait?
Histoire de la déréglementation
En 1986, la Réserve fédérale a réinterprété la loi Glass-Steagall et a décidé que 5% des revenus d'une banque commerciale pourraient provenir des activités de banque d'investissement. Ce niveau a été poussé à 25% en 1996. L'année suivante, la Fed a décidé que les banques commerciales s’engager dans la souscription, méthode par laquelle les sociétés et les gouvernements mobilisent des capitaux sur les marchés des titres de créance et des actions. En 1994, la loi sur l'efficacité des succursales et des banques inter-États de Riegle-Neal a été adoptée, modifiant la loi de 1956 sur les sociétés de portefeuille bancaire et la loi sur l'assurance-dépôts fédérale, afin de permettre l'établissement de succursales et de services bancaires entre États.
Plus tard, en 1999, la loi sur la modernisation des services financiers, ou loi Gramm-Leach-Bliley, a été adoptée sous le contrôle de l'administration Clinton, renversant complètement la loi Glass-Steagall. En 2000, la loi sur la modernisation des contrats à terme sur marchandises interdisait au comité de négociation des contrats à terme sur marchandises de réglementer les swaps sur défaillance de crédit et autres contrats dérivés de gré à gré. En 2004, la SEC a apporté des modifications réduisant la proportion de capital que les banques d’investissement doivent détenir dans des réserves.
Cette vague de déréglementation s'est toutefois arrêtée à la suite de la crise des prêts hypothécaires à risque de 2007 et du krach financier de 2008, notamment avec l'adoption de la loi Dodd-Frank en 2010, qui limitait les prêts hypothécaires à risque et le commerce de produits dérivés.
Cependant, avec les élections américaines de 2016 portant le président républicain et le Congrès au pouvoir, le président Donald Trump et son parti ont décidé de démanteler Dodd-Frank. En mai 2018, le président Trump a signé un projet de loi exemptant les banques les plus rigoureuses de la réglementation Dodd-Frank et les règles assouplies mises en place pour éviter l'effondrement soudain des grandes banques. Le projet de loi a été adopté par les deux chambres du Congrès avec un soutien bipartite après des négociations fructueuses avec les démocrates.
Le président Trump avait déclaré vouloir "faire un grand nombre" sur Dodd-Frank, voire même l'abroger complètement. Cependant, Barney Frank, son co-sponsor, a déclaré à propos de la nouvelle législation: «Ce n'est pas un« gros chiffre »sur le projet de loi. C'est un petit nombre. »En effet, la législation a laissé en place d'importants éléments des règles de Dodd-Frank et n'a apporté aucune modification au Bureau de la protection financière des consommateurs (CFPB), créé par Dodd-Frank pour contrôler ses règles.
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