PCGR vs Non-PCGR: Quelle est la différence?
Une recherche approfondie en investissement nécessite une évaluation à la fois des PCGR et des résultats ajustés, mais les investisseurs doivent examiner attentivement la validité des exclusions non-GAAP au cas par cas afin d'éviter des chiffres trompeurs et excessivement optimistes, notamment en raison de la divergence des normes de reporting. À l'échelle internationale, la norme comptable est plutôt IFRS.
PCGR
Les normes comptables ont été élaborées par le FASB pour standardiser l’information financière et fournir un ensemble uniforme de règles et de formats facilitant l’analyse par les investisseurs et les créanciers. Les PCGR ont créé des lignes directrices pour la comptabilisation, l’évaluation, la présentation et la divulgation des éléments. L'uniformisation et l'objectivité de la comptabilité améliorent la crédibilité et la stabilité de l'information financière des entreprises, facteurs jugés nécessaires pour un fonctionnement optimal des marchés financiers. Les sociétés peuvent être comparées les unes aux autres, les résultats peuvent être vérifiés par des auditeurs réputés, et les investisseurs peuvent être assurés que les rapports reflètent le bien-être fondamental. Ces principes ont été établis et adaptés en grande partie pour protéger les investisseurs contre les déclarations trompeuses ou douteuses.
Non-GAAP
Dans certains cas, les rapports GAAP ne permettent pas de décrire avec précision les opérations d’une entreprise. Les sociétés sont autorisées à afficher leurs propres données comptables, pour autant qu'elles soient présentées en tant que non-PCGR et fournissent un rapprochement entre les résultats ajustés et les résultats réguliers. Les chiffres non conformes aux PCGR ne comprennent généralement pas les charges irrégulières ou non telles que celles liées aux acquisitions, à la restructuration ou aux ajustements ponctuels du bilan. Cela atténue la volatilité élevée des bénéfices pouvant résulter de conditions temporaires, en fournissant une image plus claire des activités en cours. Les déclarations prospectives sont importantes car les évaluations reposent largement sur les flux de trésorerie anticipés. Toutefois, la société présentant les états financiers a élaboré des chiffres non conformes aux PCGR, qui peuvent donc être soumis à des situations dans lesquelles les incitations des actionnaires et des membres de la direction ne sont pas alignées.
Différences Clés
Les investisseurs doivent observer et interpréter les chiffres non conformes aux PCGR, mais ils doivent également reconnaître les cas dans lesquels les chiffres conformes aux PCGR sont plus appropriés. L'identification réussie de résultats trompeurs ou incomplets non conformes aux PCGR devient d'autant plus importante que ces chiffres divergent des PCGR.
Des études ont montré que les chiffres ajustés sont plus susceptibles d’annuler les pertes que les gains, ce qui suggère que les équipes de gestion sont disposées à renoncer à la cohérence pour favoriser l’optimisme des investisseurs.
L'écart entre le bénéfice net GAAP et les bénéfices non-GAAP parmi les sociétés du Dow Jones Industrial Average (DJIA) est passé de 11, 8% en 2014 à 30, 7% en 2015. Cette différence est en grande partie imputable aux turbulences sur les marchés des matières premières et des devises, qui ont fortement faussé les PCGR. gains dans plusieurs industries. Préoccupations concernant les pratiques en matière de déclaration qui vont au-delà des répercussions de la chute des prix de l'énergie, puisque Equifax Inc. (NYSE: EFX) et T-Mobile US Inc. (NASDAQ: TMUS) ont toutes deux reçu une lettre d'avertissement en 2015 de la part de la Securities and Exchange Commission (SEC) concernant rapports incorrects.
Considérations particulières
Les résultats GAAP et non GAAP sont tous deux importants dans de nombreux cas, et des études menées par des sources universitaires et professionnelles confirment cette position. Les investisseurs contraints de choisir une partie étant donné que les deux divergent, devraient prendre en compte les exclusions spécifiques figurant dans les chiffres ajustés, et les perspectives économiques personnelles sont également importantes. Les entreprises qui achètent régulièrement de petites entreprises et entendent maintenir cette stratégie d’acquisition excluent souvent certains coûts liés à l’acquisition qui restent une dépense continue importante pour l’entreprise, mais ne doivent pas être négligés.
Des études ont montré que l'exclusion de la rémunération à base d'actions des résultats réduisait considérablement le pouvoir prédictif des prévisions des analystes. Par conséquent, les chiffres non conformes aux PCGR qui ne tiennent compte que de la rémunération sous forme d'actions sont moins susceptibles de fournir des données exploitables. Cependant, les résultats non-GAAP des entreprises responsables offrent aux investisseurs une connaissance sans précédent de la méthodologie employée par les équipes de direction pour l'analyse de leur propre entreprise et la planification de leurs opérations futures.
Points clés à retenir
- Les PCGR standardisent l’information financière et fournissent un ensemble uniforme de règles et de formats facilitant l’analyse par les investisseurs et les créanciers.
- Dans certains cas, les rapports GAAP ne permettent pas de décrire avec précision les opérations d’une entreprise.
- Les investisseurs doivent observer et interpréter les chiffres non conformes aux PCGR, mais ils doivent également reconnaître les cas dans lesquels les chiffres conformes aux PCGR sont plus appropriés.