Frais de gestion
Les frais de gestion sont des frais prélevés par un gestionnaire de placements pour la gestion d'un fonds de placement. Les frais de gestion visent à rémunérer les gestionnaires pour leur temps et leur expertise dans la sélection des actions et la gestion du portefeuille. Il peut également inclure d'autres éléments tels que les frais de relations avec les investisseurs (IR) et les frais d'administration du fonds.
Frais de gestion expliqués
Les frais de gestion correspondent au coût de la gestion professionnelle de vos actifs. Ces frais permettent aux gestionnaires de fonds professionnels de sélectionner des valeurs pour le portefeuille d'un fonds et de les gérer en fonction de l'objectif de placement du fonds. Les structures de frais de gestion varient d'un fonds à l'autre, mais elles sont généralement basées sur un pourcentage de l'actif sous gestion (AUM). Par exemple, les frais de gestion d'un fonds commun de placement pourraient représenter 0, 5% de l'actif sous gestion.
Grande disparité dans les frais de gestion
Les frais de gestion peuvent aller de 0, 10% à plus de 2% des actifs sous gestion. Cette disparité dans le montant des frais facturés est généralement attribuée à la méthode d'investissement utilisée par le gestionnaire du fonds. Plus un fonds est géré activement, plus les frais de gestion facturés sont élevés. Par exemple, un fonds d’actions agressif qui remet son portefeuille plusieurs fois par an à la recherche de possibilités de profit coûte beaucoup plus cher à gérer qu’un fonds géré de manière plus passive, comme un fonds indiciel reposant plus ou moins sur un panier d’actions. commerce.
Les frais de gestion élevés en valent-ils le coût?
Les gestionnaires de fonds actifs s'appuient sur les inefficiences et les erreurs de prix sur le marché pour identifier les actions susceptibles de surperformer le marché. Cependant, l'hypothèse d'efficience des marchés (EMH) a montré que les cours des actions reflètent pleinement toutes les informations et attentes disponibles. Les prix actuels constituent donc la meilleure approximation de la valeur intrinsèque d'une entreprise. Cela empêcherait quiconque d'exploiter de manière cohérente des actions mal évaluées, car les variations de cours sont en grande partie aléatoires et entraînées par des événements imprévus. Par conséquent, EMH implique qu'aucun investisseur actif ne peut constamment dominer le marché sur de longues périodes, sauf par hasard. Selon des décennies de recherche de Morningstar, les fonds activement gérés à coût élevé ont tendance à sous-performer les fonds gérés de manière passive à moindre coût dans toutes les catégories.
Une étude menée par le prix Nobel William Sharpe a montré qu '«après coûts, le retour sur le dollar moyen géré activement sera inférieur au retour sur le dollar moyen géré passivement, quelle que soit la période»., pas à cause d’un défaut de leurs stratégies, mais à cause des lois de l’arithmétique. Pour que les gestionnaires de fonds actifs ne gagnent que 1% sur le marché, ils devraient atteindre un rendement supérieur à 2%, ne serait-ce que pour compenser les frais de gestion moyens de 1, 19%.
Frais de gestion de fonds de couverture
Les fonds spéculatifs facturent des frais notoirement élevés qui ont fait l’objet d’une controverse, car les performances ont souvent été à la traîne par rapport au marché. Leur structure de frais est communément appelée «deux ans et vingt ans» car elle se compose d’un montant forfaitaire de 2% de la valeur de l’actif total et de 20% de tous les bénéfices réalisés. Bien que ce plan soit souvent critiqué, il est la norme depuis la création par Alfred Winslow Jones de ce qui était souvent considéré comme le premier fonds de couverture, AW Jones & Co., en 1949. La concurrence s’est accrue et les investisseurs sont devenus mécontents. pression, ce qui amène souvent les gestionnaires à mettre en place des frais moins élevés, des obstacles à la performance et des récupérations si la performance n’est pas atteinte.
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