Offre de suivi
Une offre suivante est une émission d'actions à la suite d'un premier appel public à l'épargne d'une entreprise. Il existe deux types d’offre de suivi, diluée et non diluée. Une offre subséquente diluée a pour conséquence que la société émet de nouvelles actions, ce qui entraîne la baisse du bénéfice par action (EPS) de la société. Lors d'une offre subséquente non diluée, les actions entrant sur le marché existaient déjà et le BPA reste inchangé. Les sociétés proposant des actions supplémentaires doivent enregistrer l’offre FPO et fournir un prospectus aux régulateurs.
Comprendre les offres suivantes
Une offre publique initiale se base sur la santé et la performance de la société, ainsi que sur le prix que la société espère atteindre par action lors de la première offre. La tarification d'une offre ultérieure est déterminée par le marché. Comme les actions sont déjà cotées en bourse, les investisseurs ont une chance d’évaluer la société avant d’acheter. Le prix des actions subséquentes est généralement moins élevé que le cours de clôture actuel. Les acheteurs FPO doivent également comprendre que les banques d'investissement travaillant directement sur l'offre auront tendance à se concentrer sur les efforts de marketing plutôt que sur la valorisation.
Les entreprises proposent des offres de suivi pour une grande variété de raisons. Dans certains cas, la société peut simplement avoir besoin de mobiliser des capitaux pour financer sa dette ou procéder à des acquisitions. Dans d'autres cas, les investisseurs de la société pourraient être intéressés par une offre de retrait de leurs avoirs. Certaines sociétés peuvent également proposer des offres complémentaires afin de mobiliser des capitaux pour refinancer leur dette lorsque les taux d’intérêt sont bas. Les investisseurs doivent être conscients des raisons pour lesquelles une entreprise propose une offre de suivi avant d'y investir son argent.
Types d'offrandes suivantes
Une offre de suivi peut être diluée ou non diluée. Des offres diluées de suivi se produisent lorsqu'une entreprise émet des actions supplémentaires pour lever des fonds et les proposer au marché public. À mesure que le nombre d'actions augmente, le bénéfice par action (EPS) diminue. Les fonds réunis au cours d’une FPO sont le plus souvent affectés à la réduction de la dette ou à la modification de la structure du capital d’une entreprise. L'injection de liquidités est bénéfique pour les perspectives à long terme de la société et donc pour ses actions.
Des offres subséquentes non diluées se produisent lorsque les détenteurs d’actions privées existantes apportent des actions précédemment émises sur le marché public pour les vendre. Le produit en espèces des ventes non diluées va directement aux actionnaires, plaçant les actions sur le marché libre. Dans de nombreux cas, ces actionnaires sont généralement des fondateurs d’entreprise, des membres du conseil d’administration ou des investisseurs avant l’introduction en bourse. Étant donné qu'aucune nouvelle action n'est émise, le BPA de la société reste inchangé. Les offres subséquentes non diluées sont également appelées offres sur le marché secondaire.
Points clés à retenir
- Une offre subséquente est une offre d’actions après une introduction en bourse.
- Lever des fonds pour financer des dettes ou réaliser des acquisitions de croissance font partie des raisons pour lesquelles les entreprises proposent des offres complémentaires.
- Les offres subséquentes diluées entraînent une baisse du bénéfice par action en raison de l'augmentation du nombre d'actions en circulation. Les offres subséquentes non diluées entraînent un BPA inchangé, car il s'agit d'apporter de nouvelles actions sur le marché.
Exemples d'offrandes subséquentes
En 2013, Rocket Fuel a annoncé qu'elle vendrait 5 millions d'actions supplémentaires dans une offre ultérieure. Le fort quatrième trimestre de 2013 et la volonté de tirer parti du prix élevé de son action en levant des fonds supplémentaires ont motivé le déménagement. Rocket Fuel prévoyait de vendre 2 millions d’actions, les actionnaires existants vendant environ 3 millions d’actions. De plus, les preneurs fermes avaient l'option d'acheter 750 000 actions dans l'offre ultérieure.
La transaction s’est chiffrée à 34 dollars par action. Dans le mois qui a suivi le placement, les actions de la société ont été évaluées à 44 $. Ceux qui ont acheté des actions dans l'offre suivante ont réalisé des gains proches de 30% en un mois.
Un autre exemple d’offre complémentaire est celui de Google (GOOG), filiale de Alphabet Inc., qui a réalisé une offre complémentaire en 2005. L’introduction en bourse de la société Mountain View a été réalisée en 2004 selon la méthode néerlandaise de la vente aux enchères. Il a collecté environ 2 milliards de dollars au prix de 85 dollars, ce qui en fait le plus bas. En revanche, l’offre subséquente réalisée en 2005 a permis de lever 4 milliards de dollars à 295 dollars, soit le cours de l’action de la société un an plus tard.
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