Finement échangé
Les titres négociés avec précision sont ceux qui ne peuvent pas être facilement vendus ou échangés contre de l'argent sans une variation de prix significative. Les titres négociés en faible quantité sont échangés en faibles volumes et ont souvent un nombre limité d'acheteurs et de vendeurs intéressés, ce qui peut entraîner des variations volatiles du prix lors d'une transaction. Ces titres sont également connus comme étant illiquides.
Mince échangé Expliqué
La plupart des titres peu négociés existent en dehors des bourses nationales. Par exemple, de nombreuses sociétés ouvertes cotées sur des marchés de gré à gré sont peu négociées car des volumes relativement faibles en dollars sont négociés chaque jour. Le manque d'acheteurs et de vendeurs prêts entraîne généralement de grandes disparités entre le prix demandé et le prix offert.
Lorsqu'un vendeur vend à faible offre ou qu'un acheteur achète à la demande élevée, le prix du titre peut connaître une évolution importante. Les titres négociés avec précision sont généralement plus risqués que les actifs liquides car un petit nombre de participants du marché peut avoir une incidence sur le prix, connu sous le nom de risque de liquidité.
Il existe deux manières de déterminer si un titre est négocié de manière restreinte:
- Volume en dollars : cette mesure indique aux investisseurs combien de dollars sont échangés un jour donné. Les titres à faible volume en dollars peuvent être considérés comme peu négociés par rapport à ceux dont les volumes en dollars sont plus élevés.
- Écart acheteur / acheteur: La différence entre le prix acheteur et vendeur est généralement révélatrice de la liquidité du marché. Les valeurs mobilières négociées légèrement ont un écart acheteur-vendeur plus large que les valeurs liquides.
Risques des investissements finement négociés
Les actions finement négociées ne sont pas intrinsèquement de mauvais investissements, mais elles impliquent un niveau de risque plus élevé que les investissements liquides. Par exemple, de nombreux investisseurs de valeur qui recherchent des opportunités déprimées peuvent rencontrer des actions peu négociées qui se négocient à escompte, mais vendre une position qui ne fonctionne pas peut s'avérer extrêmement difficile à un bon prix.
Les investisseurs qui possèdent des titres peu négociés peuvent être obligés de subir une perte s’ils ont besoin de vendre rapidement. Autrement dit, ils ne recevront peut-être pas le meilleur prix compte tenu du nombre insuffisant d'acheteurs. Dans certains cas, il peut ne pas être possible de vendre la sécurité du tout. Globalement, le prix des actions peu négociées a tendance à être plus volatil.
De plus, de nombreux investisseurs et investisseurs institutionnels évitent les actions faiblement négociées car il est difficile d’acheter ou de vendre des actions sans alerter les autres participants du marché. Du point de vue de la réglementation, de nombreuses institutions ne peuvent pas investir dans des actions faiblement négociées car leur activité d’achat aurait pour effet de modifier sensiblement le cours de leurs actions.
La principale exception concerne les certificats de dépôt américains (ADR) peu négociés que les opérateurs institutionnels peuvent utiliser à des fins d'arbitrage.
Points clés à retenir
- Par transaction fine, on entend les titres négociés en faible volume, présentant une volatilité accrue.
- De nombreuses sociétés cotées en bourse très peu négociées négocient sur des bourses de gré à gré.
- Les échanges minces peuvent être déterminés par de faibles écarts entre les cours acheteur et vendeur.
- Celles-ci présentent un niveau de risque supérieur à celui des placements liquides.
Exemple concret d'échanges minces
Le graphique ci-dessous montre un exemple de stock faiblement négocié:
Le volume dans le graphique apparaît lorsque les barres chevauchent le prix. Comme vous pouvez le constater, les actions sont négociées hors cote et connaissent des mouvements de prix spectaculaires au fil du temps.
Bien que des centaines de millions d'actions soient négociées certains jours, il est important de noter que les actions se négocient à un peu plus d'un cent, ce qui signifie que la valeur en dollars de ces transactions est relativement petite comparée aux grandes sociétés de premier ordre qui négocient des millions d'actions chaque jour. Dans le cas d'actions peu négociées, le prix peut être facilement manipulé, ce qui peut mettre les investisseurs en danger.
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