Yankee Bond défini
Une obligation Yankee est une obligation émise par une entité étrangère, telle qu'une banque ou une société, mais qui est émise et négociée aux États-Unis et libellée en dollars américains. Les obligations Yankee sont régies par la Securities Act of 1933, qui exige que les obligations soient enregistrées auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) avant d'être proposées à la vente. Les obligations yankees sont souvent émises en tranches, en parties individuelles d’un emprunt plus important ou d’un dispositif de financement structuré comportant des niveaux de risque, des taux d’intérêt et des échéances différents, et les offres peuvent être extrêmement importantes, jusqu’à 1 milliard de dollars.
Briser un lien Yankee
L'un des inconvénients des obligations Yankee pour les émetteurs est le temps nécessaire pour proposer une obligation à la vente. En raison de la stricte réglementation américaine en matière d’émission de telles obligations, il peut s'écouler plus de trois mois avant que l’émission d’obligations A Yankee soit approuvée. Le processus d'approbation comprend une évaluation de la solvabilité de l'émetteur par une agence de notation, telle que Moody's ou Standard & Poor's. Les émetteurs étrangers privilégient généralement l’émission d’obligations Yankee lorsque les taux d’intérêt sont bas aux États-Unis, ce qui signifie que l’émetteur peut offrir l’obligation avec des paiements d’intérêts moins élevés.
Avantages des obligations Yankee pour les émetteurs et les investisseurs
Les obligations Yankee peuvent représenter une opportunité gagnant-gagnant pour les émetteurs et les investisseurs. L’un des principaux avantages potentiels de l’émetteur d’obligations Yankee est la possibilité d’obtenir un capital de financement à un coût inférieur si les taux des obligations comparables aux États-Unis sont nettement inférieurs aux taux actuels dans le pays de la société étrangère. La taille du marché obligataire américain et le fait que les investisseurs américains le négocient de manière très active confèrent également un avantage à l'émetteur, en particulier si le portefeuille obligataire proposé est de grande taille. Bien que les exigences réglementaires américaines puissent initialement gêner un émetteur étranger dans l'obtention de l'autorisation de proposer des obligations, les conditions d'octroi de crédit aux États-Unis peuvent néanmoins être globalement moins strictes que dans le pays de l'émetteur, ce qui lui donne une plus grande flexibilité en termes d'offre. .
Un avantage majeur des investisseurs américains dans les obligations Yankee réside dans le fait que ces obligations offrent souvent des rendements plus élevés que ceux disponibles sur des obligations émises par des émetteurs américains comparables, voire moins bien notées. Un autre avantage potentiel est le fait que les obligations Yankee offrent aux investisseurs un moyen d’obtenir une diversification internationale dans un portefeuille de placements en obligations. Les obligations Yankee offrent également aux investisseurs américains un avantage sur les investissements dans des émissions d’obligations de sociétés étrangères émises dans le pays d’origine de la société étrangère. Les obligations Yankee étant libellées en dollars américains, le risque de change couramment associé aux investissements en obligations étrangères est pratiquement éliminé.
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