Tether Tantrum et la nécessité d'un 'Stablecoin'

La volatilité a longtemps été un problème à la traîne des traders de crypto-monnaie, mais la plupart ont adopté des variations de pourcentages intra-journaliers à deux chiffres quotidiennes comme prix de l'investissement. Bien que les hausses du marché aient traditionnellement été aussi importantes que ses baisses, le problème n'est pas de gagner ou de perdre de l'argent, mais bien que les traders qui souhaitent échapper à cette volatilité n'avaient pas les moyens de le faire jusqu'à ce que Tether apparaisse fin 2015.

Comme peuvent en témoigner les acteurs expérimentés du marché des cryptomonnaies, de nombreuses pièces montent et descendent sur les caprices de Bitcoin - la devise de grand-père qui fait baromètre de l’ensemble du secteur. Pour les membres d'un échange contre des dépôts et des retraits en monnaie fiduciaire, échapper à la volatilité de Bitcoin consistait simplement à vendre leur pièce contre de l'argent, mais cette méthode rudimentaire nécessite un désinvestissement complet. Cela ne tient pas non plus compte du fait que la crypto-monnaie qui est envoyée entre les comptes est également exposée.

Les commerçants qui envoient des bitcoins, que ce soit au portefeuille d'un autre commutateur ou à une autre personne, doivent tolérer le traitement lent du réseau décentralisé. Pendant les heures qu'il faut souvent pour recevoir un paiement en bitcoins, il peut avoir perdu (ou gagné) une valeur substantielle. Cela représente non seulement un risque insoutenable pour le commerçant moyen, mais il est également extrêmement difficile de faire affaire avec Bitcoin. Quel propriétaire d'entreprise veut utiliser une devise qui les conduirait à surpayer ou à sous-payer leurs fournisseurs? Il est également possible d'envoyer de la monnaie fiduciaire entre des échanges, mais les obstacles en place sont grands et les échanges n'acceptent pas universellement les transferts fiduciaires.

Tether a pénétré ce marché avec une solution intelligente: une crypto-monnaie ayant une valeur statique équivalente à un dollar américain. Il existe également des Tethers indexés sur la valeur de l'euro, mais le concept reste le même: un moyen de se protéger de la volatilité du marché sans sortir entièrement de l'écosystème.

Tether Troubles and Turmoil

Pendant un certain temps, Tether a énormément aidé le marché des crypto-devises. Avec ses partenaires bancaires institutionnels et la promesse que chaque Tether était soutenue par une quantité proportionnelle de fiat, le nouveau "stablecoin" a tenu ses promesses envers les traders et a aidé toutes les parties prenantes à opérer avec plus de facilité et d'efficacité. Cela ouvrait des possibilités d'arbitrage entre les bourses listant Tether, facilitait l'envoi et la réception de fonds et aidait à canaliser des capitaux vers le jeune marché de la crypto-monnaie. (Voir aussi: La différence de prix entre les contrats à terme Bitcoin et les marchés au comptant représente une opportunité d'arbitrage.)

Cependant, certains événements suspects ont affecté la crédibilité de Tether. Tether est la seule entité capable de frapper la pièce du même nom, et la transparence est cruciale pour un tel concept centralisé.

La confiance du marché dans Tether a été ébranlée après avoir manqué plusieurs échéances consécutives pour la publication d'un audit de leurs opérations, ce qui a conduit leur cabinet comptable à rompre tous les liens avec l'entreprise. En outre, des analystes avisés ont découvert que de grands lots de Tether étaient imprimés de manière cohérente lorsque le prix du bitcoin baissait, le maintenant gonflé, éventuellement par fraude.

Le plus gros problème de Tether, comme en témoignent ces événements, est sa centralisation. Tether est une entité opaque et inadaptée à son rôle sur le marché. Si un audit prouvait que Tether avait agi de manière frauduleuse, les crypto-monnaies pourraient bien sombrer dans le désastre. Les commerçants reconnaîtront instantanément que la valeur des pièces qu'ils détiennent ont été gonflées artificiellement et se précipiteront vers les sorties.

Justifier une économie stable

Pour être clair, le marché dans son ensemble soutient la notion de monnaie stable. En attendant que la technologie évolue dans l’espace, les pièces qui tirent leur valeur de la monnaie fiduciaire constituent une solution solide, mais elles doivent être plus transparentes que Tether.

Beaucoup dans l'industrie ont essayé de créer des alternatives, mais l'une des plus utiles est la courtoisie de Kowala. La société a reconnu l’incapacité de Tether de fournir un bulletin d’information transparent et a mis au point une solution répondant de manière exhaustive aux faiblesses de son prédécesseur.

Le point crucial de la plate-forme est kUSD, un compte-rendu stable à dossier plat dont les dépôts et les transferts sous-jacents sont visibles par la communauté via le grand livre décentralisé. Au lieu d'être imprimés au hasard, sur la base de demandes impossibles à confirmer, kUSD est exploité comme une crypto-monnaie traditionnelle basée sur les informations publiques issues de multiples échanges collectées via un système d'oracles sans confiance.

La puissance de traitement individuelle et collective requise pour prendre en charge kUSD est infime, comparée au protocole d’exploitation minière inutile de Bitcoin, ce qui crée un compromis équilibré entre les exigences d’une économie stable et celles d’une économie spéculative. (Voir aussi: La Chine s'attaque au commerce international de cryptomonnaies par ses citoyens.)

"Les crypto-monnaies appuyées par Fiat ne sont pas réellement des crypto-monnaies", a déclaré Eiland Glover, PDG de Kowala Tech. "Parce qu'elles sont centralisées, elles obligent les utilisateurs à faire confiance à la partie qui détient les actifs en fiat pour ne pas voler ou mentir et pour protéger ces actifs le vol et l'intervention de gouvernements ou de banques. Cette centralisation crée un point d'échec unique absent des vraies crypto-monnaies telles que Bitcoin et Ether. En fait, une dépendance excessive à l'égard de jetons à dépôt fiat tels que Tether constitue actuellement une menace pour l'ensemble du marché des cryptomonnaies. "

Cette crise existentielle est la raison pour laquelle les nouvelles crypto-monnaies décentralisées telles que kUSD sont si désespérément nécessaires. Les entreprises déconcentrées promettent de lutter contre la menace des jetons adossés à des fiat en utilisant des mécanismes algorithmiques et de marché, au lieu d’une autorité centrale, pour stabiliser leurs prix de manière autonome. Une telle idée contribue à encourager les entreprises et les particuliers qui étaient auparavant sur la clôture à adopter enfin des services de crypto-monnaie et à en tirer parti, ce qui donnera également un élan accru à l'industrie.

Jeter les bases d'une crypto-économie

Tout comme Bitcoin a été créé pour répondre à la nécessité de disposer de services de traitement et de règlement des paiements plus transparents et indépendants, Tether tire également son origine de la nécessité. Cependant, il a depuis été prouvé que Bitcoin était une réponse relativement primitive aux problèmes de l’industrie financière, et Tether rencontrera le même sort.

Les solutions MVP de ce jeune marché vont probablement subir de nombreuses itérations avant de pouvoir trouver un équilibre, mais les progrès réalisés par les innovateurs sont à ce jour inspirants. Il ne reste plus qu’aux échanges pour normaliser ces solutions avec la meilleure proposition de valeur et aux passionnés de s’inspirer de ces solutions et d’apporter également leur soutien.

Investir dans des crypto-monnaies et autres offres de pièces de monnaie initiales ("ICO") est très risqué et spéculatif, et cet article ne constitue en aucun cas une recommandation d’Investopedia ou de son auteur. Étant donné que la situation de chaque individu est unique, un professionnel qualifié doit toujours être consulté avant de prendre toute décision financière. Investopedia ne fait aucune déclaration et ne donne aucune garantie quant à l'exactitude ou à l'actualité des informations contenues dans le présent document.