Valeur actuelle nette des opportunités de croissance (NPVGO)
La valeur actuelle nette des opportunités de croissance (NPVGO) est un calcul de la valeur actuelle nette par action de tous les flux de trésorerie futurs impliqués dans des opportunités de croissance telles que de nouveaux projets ou des acquisitions potentielles. La valeur actuelle nette des opportunités de croissance est utilisée pour déterminer la valeur intrinsèque par action de ces opportunités de croissance afin de déterminer dans quelle mesure la valeur actuelle par action de l'entreprise est déterminée par celles-ci.
Le NPVGO est calculé en prenant l'entrée de trésorerie projetée, actualisée au coût du capital de l'entreprise, moins le prix de l'investissement initial ou du prix d'achat du projet ou de l'actif.
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Comprendre la valeur actuelle nette des opportunités de croissance (NPVGO)
Le prix des actions d’une société peut être considéré comme la valeur par action des bénéfices présents et futurs actualisés en fonction du coût du capital de la société. En utilisant le modèle d’actualisation des dividendes, NPVGO peut être utilisé pour segmenter cette valeur entre la partie due à ses bénéfices actuels et la partie liée aux bénéfices tirés de ses opportunités de croissance future. L'actualisation du bénéfice actuel par action par le coût du capital donnera la valeur par action du bénéfice actuel de la société. L'actualisation des flux de trésorerie attendus des opportunités de croissance donnera la valeur par action due à ces opportunités de croissance.
De cette manière, NPVGO peut être utilisé pour déterminer la valeur incrémentielle d’une acquisition ou d’un nouveau projet. Il peut être utilisé pour négocier le prix d’une acquisition ou déterminer la valeur que le marché pourrait attribuer à la croissance future de cette société.
Cependant, NPVGO étant basé sur des projections, il est donc important que les analystes excluent les flux de trésorerie non standard, tels que le bénéfice basé sur les activités abandonnées ou le bénéfice basé sur des activités non récurrentes, de ces projections. Sinon, les projections pourraient être faussées. Des projections précises sont nécessaires car elles peuvent avoir une influence déterminante sur les décisions commerciales clés.
En outre, le processus visant à déterminer si un NPVGO est élevé ou faible doit être entrepris dans un contexte sectoriel. La technologie, le capital et d’autres facteurs qui entrent dans le calcul de la VANPV d’une entreprise donnée dépendront du secteur dans lequel elle évolue. Les évaluations tendent à être extrêmement spécifiques à l’industrie, et les normes de l’industrie doivent être prises en compte lors du calcul d’un NPVGO.
Exemple de valeur actuelle nette des opportunités de croissance (NPVGO)
Par exemple, supposons que la valeur intrinsèque des actions d’une société soit de 64, 17 USD. Si le coût du capital d'une entreprise est de 12% et son bénéfice par action de 5 USD, la valeur de ces bénéfices actuels est de 5 USD / 12 = 41, 67 USD.
Si le bénéfice par action attendu des opportunités de croissance future est de 0, 90 USD et que le taux de croissance (g) est de 8%, la valeur de ce bénéfice est de 0, 90 USD / (. 12 - 0, 08) = 22, 50 USD.
La valeur intrinsèque par action de la société est la valeur par action due au bénéfice courant et la valeur due aux opportunités de croissance future: 41, 67 $ + 22, 50 $ = 64, 17 $.
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