Enron
Enron était une société de négoce d'énergie et de services publics basée à Houston, au Texas, qui a perpétré l'une des plus grandes fraudes comptables de l'histoire. Les dirigeants d’Enron ont eu recours à des pratiques comptables qui ont faussement gonflé les revenus de la société et en ont fait, pour un temps, la septième plus grande société aux États-Unis. Dès que la fraude a été découverte, la société a rapidement cédé et a déposé le bilan du chapitre 11 le 2 décembre 2001.
La faillite de 63 milliards de dollars d'Enron était la plus importante jamais enregistrée.
Les actions d’Enron se sont négociées à hauteur de 90, 56 USD avant la découverte de la fraude, mais ont chuté à environ 0, 25 USD après avoir été révélées. L'ancien chéri de Wall Street est rapidement devenu un symbole du crime d'entreprise moderne. Enron a été l’un des premiers grands scandales comptables, mais il a rapidement été suivi par la découverte de fraudes chez d’autres sociétés telles que WorldCom et Tyco International.
Points clés à retenir
- Les dirigeants d’Enron ont eu recours à des pratiques comptables frauduleuses pour gonfler les revenus de la société et dissimuler la dette de ses filiales.
- La Securities and Exchange Commission, les agences de notation et les banques d’investissement ont été accusées de négligence - et, dans certains cas, de tromperie pure et simple - qui a permis la fraude.
- À la suite d’Enron, le Congrès a adopté la loi Sarbanes-Oxley pour responsabiliser davantage les dirigeants d’entreprise des états financiers de leur société.
Les origines de l'énergie d'Enron
Enron est une société énergétique créée en 1985 à la suite d'une fusion entre Houston Natural Gas Company et InterNorth Incorporated, basée à Omaha. Après la fusion, Kenneth Lay, qui était président-directeur général de Houston Natural Gas, est devenu président-directeur général d’Enron. Lay a rapidement rebaptisé Enron en un fournisseur et négociant en énergie. La déréglementation des marchés de l'énergie a permis aux entreprises de parier sur les prix futurs et Enron était sur le point d'en tirer parti. En 1990, Lay a créé Enron Finance Corporation et a nommé Jeffrey Skilling, dont le travail en tant que consultant chez McKinsey & Company avait impressionné Lay, à la tête de la nouvelle société. Skilling était alors l'un des plus jeunes partenaires de McKinsey.
Skilling a rejoint Enron à un moment propice. L'environnement réglementaire minimal de l'époque a permis à Enron de prospérer. À la fin des années 1990, la bulle Internet s'effondrait et le Nasdaq atteignait 5 000 personnes. Les stocks Internet révolutionnaires étaient évalués à des niveaux absurdes et, par conséquent, la plupart des investisseurs et des régulateurs ont simplement accepté que la hausse des cours des actions était devenue la nouvelle norme.
Qu'est-il arrivé à Enron
La faillite d’Enron, avec un actif de 63 milliards de dollars, était la plus importante jamais enregistrée. L'effondrement de la société a secoué les marchés financiers et a presque paralysé le secteur de l'énergie. Tandis que les cadres supérieurs de la société ont concocté les systèmes de comptabilité frauduleux, les experts financiers et juridiques ont affirmé qu'ils ne s'en seraient jamais sortis sans une aide extérieure. La Securities and Exchange Commission (SEC), les agences de notation et les banques d'investissement ont toutes été accusées de contribuer à la fraude d'Enron.
Initialement, une grande partie du doigt était dirigée vers la SEC, que le Sénat américain avait trouvée complice de son échec systémique et catastrophique en matière de surveillance. L'enquête du Sénat a déterminé que si la SEC avait examiné l'un des rapports annuels d'Enron post-1997, elle aurait été témoin de ce qui se passait et aurait peut-être empêché les énormes pertes subies par les employés et les investisseurs.
Les agences de notation de crédit se sont également avérées complices de leur manquement à la diligence raisonnable avant d'émettre une notation de qualité «investment grade» pour les obligations d’Enron juste avant le dépôt de sa faillite. Entre-temps, les banques d’investissement - par manipulation ou par tromperie - avaient aidé Enron à recevoir des rapports positifs des analystes boursiers, qui promouvaient ses actions et rapportaient des milliards de dollars à la société. C’était une contrepartie dans laquelle Enron payait des millions de dollars aux banques d’investissement pour leurs services en échange de leur soutien.
L'héritage d'Enron
À la suite du scandale Enron, le terme "Enronomics" décrivait des techniques de comptabilité créatives et souvent frauduleuses qui impliquaient une société mère effectuant des transactions artificielles sur papier uniquement avec ses filiales pour masquer les pertes subies par la société mère au travers d’autres activités commerciales. La société mère Enron avait dissimulé sa dette en la cédant (sur papier) à des filiales à 100% - dont beaucoup portaient les noms de personnages de Star Wars - mais elle a néanmoins enregistré des produits provenant des filiales, donnant l'impression qu'Enron obtenait de bien meilleurs résultats. .
Un autre terme inspiré par la disparition d’Enron était "Enroned", argot pour avoir été affecté négativement par des actions ou des décisions inappropriées de la direction. Être "enroné" peut arriver à n'importe quelle partie prenante, telle que les employés, les actionnaires ou les fournisseurs. Par exemple, si une personne a perdu son emploi parce que son employeur a été fermé pour des activités illégales avec lesquelles elle n’a rien à voir, elle est «Enronée».
À la suite d’Enron, les législateurs ont mis en place plusieurs nouvelles mesures de protection. La loi Sarbanes-Oxley de 2002 vise notamment à renforcer la transparence des entreprises et à criminaliser les manipulations financières. Les règles du Financial Accounting Standards Board (FASB) ont également été renforcées pour limiter le recours à des pratiques comptables douteuses, et les conseils d'administration ont dû assumer davantage de responsabilités en tant que chiens de garde de la direction.
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