Différentiel de taux d'intérêt - Définition IRD
En règle générale, un différentiel de taux d'intérêt (IRD) pondère le contraste des taux d'intérêt entre deux actifs portant intérêt similaires. Les négociants sur le marché des changes utilisent les IRD lorsqu’ils fixent les taux de change à terme.
Sur la base de la parité des taux d’intérêt, un opérateur peut créer une attente du taux de change futur entre deux devises et fixer la prime, ou escompte, sur les contrats à terme standardisés sur le marché.
Les bases d'un différentiel de taux d'intérêt
Les différentiels de taux d'intérêt mesurent simplement la différence de taux d'intérêt entre deux titres. Si une obligation donne 5% et 3%, l'IRD serait de 2 points de pourcentage. Les calculs IRD sont le plus souvent utilisés dans les opérations sur titres à revenu fixe, les opérations de change et les prêts.
Le différentiel de taux d’intérêt est utilisé sur le marché du logement pour décrire la différence entre le taux d’intérêt et le taux affiché par une banque à la date de remboursement anticipé des prêts hypothécaires. L'IRD est un élément clé du carry trade. Une opération de portage est une stratégie utilisée par les cambistes pour tenter de tirer profit de la différence entre les taux d’intérêt. Si les cambistes sont longs comme une paire de devises, ils peuvent éventuellement tirer profit d’une hausse de la paire.
Points clés à retenir
- Les différentiels de taux d'intérêt mesurent simplement la différence de taux d'intérêt de deux instruments différents.
- L’IRD est le plus souvent utilisé sur les marchés des titres à revenu fixe, du change et du crédit.
- IRD joue un rôle clé dans le calcul d'un carry trade.
Différentiel de taux d'intérêt: un exemple de transaction
L’IRD est le montant que l’investisseur peut espérer réaliser avec une opération de portage. Supposons qu'un investisseur emprunte 1 000 dollars et convertisse les fonds en livres sterling, ce qui lui permet d'acheter une obligation britannique. Si l'obligation achetée rapporte 7% alors que l'obligation américaine équivalente en donne 3%, alors l'IRD est égal à 4%, ou 7% à 3%. Ce bénéfice n'est assuré que si le taux de change entre le dollar et la livre reste constant.
L’incertitude liée aux fluctuations des taux de change est l’un des principaux risques de cette stratégie. Dans cet exemple, si la livre sterling devait baisser par rapport au dollar américain, le trader pourrait subir des pertes.
De plus, les traders peuvent utiliser un effet de levier, tel qu'un facteur de 10 contre 1, pour améliorer leur potentiel de profit. Si l'investisseur multipliait par 10 son emprunt, il pourrait réaliser un profit de 40%. Toutefois, l’effet de levier pourrait également entraîner des pertes importantes en cas de forte fluctuation des taux de change.
Différentiel de taux d'intérêt: un exemple de prêt hypothécaire
Lorsque les acheteurs empruntent de l'argent pour acheter des maisons, il peut y avoir un différentiel de taux d'intérêt. Par exemple, supposons qu'un acheteur ait acheté une maison et contracté un emprunt hypothécaire à un taux de 5, 50% pendant 30 ans. Supposons que 25 ans se sont écoulés et que l'emprunteur ne dispose que de cinq ans de la durée de son emprunt hypothécaire. Le prêteur pourrait utiliser le taux d'intérêt actuel du marché qu'il propose pour une hypothèque de cinq ans afin de déterminer le différentiel de taux d'intérêt. Si le taux d'intérêt du marché actuel sur un prêt hypothécaire de cinq ans est de 3, 85%, le différentiel de taux d'intérêt est de 1, 65%, ou 0, 1375% par mois.
La différence entre l'IRD et le différentiel de taux d'intérêt net (NIRD)
Le différentiel de taux d’intérêt net (NIRD) est un type spécifique d’IRD utilisé sur les marchés du Forex. Sur les marchés monétaires internationaux, le NIRD correspond à la différence de taux d’intérêt de deux régions économiques distinctes.
Par exemple, si un trader a une paire longue en dollars NZD / USD, il possède la devise néo-zélandaise et emprunte la devise américaine. Ces dollars néo-zélandais peuvent être placés dans une banque néo-zélandaise tout en contractant simultanément un emprunt du même montant auprès de la banque américaine. Le différentiel de taux d’intérêt net correspond à la différence entre tout intérêt gagné et tout intérêt payé pendant la détention de la paire de devises.
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