Que signifie la fin du trimestre pour la gestion de portefeuille?

La "fin du trimestre" fait référence à la conclusion de l'une des quatre périodes spécifiques de trois mois du calendrier financier. Les quatre trimestres se terminent en mars ou Q1; Juin ou Q2; Septembre ou Q3; et décembre ou Q4. Ce sont considérés comme des moments importants pour les investisseurs. De nombreuses entreprises, analystes, agences gouvernementales et la Réserve fédérale publient de nouvelles données critiques sur divers marchés ou indicateurs économiques à la fin du trimestre.

La Securities and Exchange Commission (SEC) exige que toutes les sociétés ouvertes publient des rapports trimestriels et déposent des états financiers trimestriels.

Les milieux financiers sont largement convaincus que les fonds de couverture, les fonds de pension et les compagnies d’assurance rééquilibrent toujours leurs portefeuilles à la fin de chaque trimestre. Bien qu'aucune preuve ou preuve n'ait jamais été présentée pour confirmer cette pratique ou sa prévalence, l'idée même renforce l'idée que la fin du trimestre est significative.

Même si les grands acteurs financiers ne se rééquilibrent pas toujours à la fin des trimestres, de nombreux investisseurs profitent de ce moment pour réévaluer leur propre gestion de portefeuille, en modifiant l'actif constituant le portefeuille ou en fixant de nouvelles cibles. C’est non seulement une bonne idée pour les investisseurs de surveiller leurs investissements de temps à autre, mais il est rare que des informations aussi nouvelles et exploitables soient publiées sont aussi nombreuses que celles disponibles à la fin du trimestre.

Rééquilibrage d'un portefeuille

Le rééquilibrage implique la vente et l'achat périodiques d'actifs au sein d'un portefeuille afin de maintenir un ratio cible. Prenons l'exemple d'un investisseur qui souhaite que son portefeuille soit composé à 50% d'actions de croissance, à 25% d'actions à revenu et à 25% d'obligations. Si, au cours du premier trimestre, les actions de croissance ont largement surperformé les autres investissements, l'investisseur peut décider de céder des actions de croissance ou d'acheter davantage d'obligations et d'actions à revenu pour ramener le portefeuille à un partage 50-25-25.

Points clés à retenir

• La fin de la période de trois mois appelée trimestre financier est considérée comme une période importante pour les investisseurs.
• Les entreprises, les analystes financiers et les agences gouvernementales (y compris la Fed) publient tous les rapports et les données critiques à la fin du trimestre.
• Tant les particuliers que les investisseurs institutionnels utilisent souvent la fin du trimestre pour réévaluer et rééquilibrer leurs portefeuilles.

Le rééquilibrage traditionnel implique de négocier les gains d'actifs performants, en vendant des actifs élevés, pour des actifs moins performants, en achetant des actifs faibles, à la fin de chaque trimestre. Théoriquement, cela permet d'éviter qu'un portefeuille ne soit trop exposé ou s'éloigne trop de sa stratégie d'origine. Cependant, le rééquilibrage des différés jusqu'à la fin des trimestres repose sur des événements calendaires arbitraires qui peuvent ne pas coïncider avec les mouvements du marché. Néanmoins, la convergence de nouveaux rapports qui apparaissent à la fin des trimestres provoque généralement des réactions du marché et devrait préoccuper la plupart des participants.

Investisseurs institutionnels et rééquilibrage

Les investisseurs individuels ne sont pas les seuls à envisager de procéder à des mouvements de portefeuille à la fin des trimestres. La gestion de portefeuille est également importante pour les investisseurs institutionnels, tels que les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse, ou les FNB.

Il existe deux formes de gestion de portefeuille: active et passive. Les fonds passifs indexent généralement leurs portefeuilles sur des indices de marché et impliquent moins de changements en échange de frais de gestion réduits. La fin du trimestre est moins significative pour ces types de fonds, mais si leurs indices de référence changent à ce moment-là, ils le seront également.

Les fonds actifs ont un gestionnaire ou une équipe de gestionnaires qui adopte une approche plus proactive pour surperformer les rendements moyens du marché. Ces fonds peuvent être très actifs à la fin des trimestres, en particulier si leurs portefeuilles doivent être ajustés pour atteindre les objectifs et stratégies précédemment énoncés.