Que surveiller après la décision de la Fed

La Réserve fédérale rendra sa prochaine décision sur les taux d'intérêt mercredi à 14h00, heure de l'Est, suivie de la conférence de presse de Jerome Powell, à 14h30. Les réactions du marché ont tendance à se produire en deux temps dans ce type de scénario, les commentaires du président provoquant souvent se déplace que la déclaration officielle. Cela devrait également se produire cette fois-ci, en raison de la pression incessante exercée sur la Fed par le président Trump.

Il est peu probable que Powell et Cie réalisent le souhait de Trump de parvenir à une réduction profonde, avec un consensus de 25 points de base susceptible de se réaliser, il est donc sage de rechercher une troisième réaction après l'inévitable tempête de tweet du président. Les acteurs du marché ont tenu compte de ces déclarations partant de la hanche ces derniers mois, mais le président pourrait soulever des enjeux avec de nouvelles menaces de destituer le président de la Fed. Les commentaires antérieurs à cet égard ont déclenché des réactions rapides de vente de l'actualité.

Assurez-vous de placer l’or et le marché obligataire sur vos écrans de négociation avant de décider d’évaluer la réaction du marché au-delà de la moyenne industrielle de Dow Jones et de quelques indices de référence en actions. Tout nombre ne correspondant pas au consensus devrait déclencher des mouvements plus importants que prévu dans ces lieux en raison de l'impact sur les anticipations inflationnistes. La réaction du secteur bancaire fournira également des informations utiles, la réduction des taux réduisant les bénéfices du secteur.

Les actions SPDR Gold (GLD) ont stagné au retracement de 50% de la tendance baissière de 2011 à 2015, juste en dessous de la répartition de 2013 grâce à un sommet en triangle descendant proche de 150 $. Une nouvelle haussière pourrait déclencher un pic d'achat final dans la ligne noire, mais des prix plus bas sont probables dans les prochaines semaines, car l'instrument fonctionne dans des conditions techniques de surachat. Un glissement de plusieurs semaines atteignant la ligne rouge et une moyenne mobile exponentielle sur 50 mois comprise entre 125 et 130 dollars pourrait offrir une opportunité d’achat historique dans cette structure de prix, en prévision de gains continus pouvant atteindre le plus haut de tous les temps.

Le FNB d'obligations du Trésor iShares 20++ (TLT) est devenu vertical après l'effondrement de l'économie de 2008, atteignant un nouveau sommet à 123 $ et s'est établi près de l'EMA à 50 mois quelques mois plus tard. Il a enregistré de nouveaux sommets nominaux en 2012, 2015 et 2016, marquant une courbe de tendance à la hausse peu profonde encore en jeu trois ans plus tard. Le dernier rallye obligataire s'est enlisé avec deux points de ce niveau de résistance en août, laissant présager un nouveau ralentissement.

Cependant, il y a un peu de marge de manoeuvre ici car le fonds n'a pas atteint la ligne de tendance. Un dernier pic d'achat supérieur à 150 USD est donc possible avant que les ours ne prennent le contrôle du titre. Une réduction de taux plus importante que prévu pourrait faire l'affaire, alors qu'une impression consensuelle est susceptible de générer une réaction de vente à la une qui déverse le fonds à un plus bas mensuel. De façon inquiétante pour les obligations en hausse, il y a peu de soutien à la baisse jusqu'à ce qu'une baisse atteigne les 120 $.

Le FNB SPDR S & P Bank (KBE) a atteint son plus bas niveau historique à un chiffre en 2009 et a fortement rebondi, atteignant des sommets intermédiaires en 2010, 2015 et 2018. Une ligne qui s'étend entre ces pics forme une ligne de tendance cassée à la hausse après l'élection présidentielle de 2016. Le fonds a testé un nouveau support en 2017 et a atteint un niveau supérieur à 50 USD en janvier 2018 après que le président Trump eut tiré le premier coup dans la guerre commerciale.

La vente intervenue en décembre 2018 a brisé la ligne de tendance, alors que l'action des prix en 2019 a traversé le niveau contesté à plusieurs reprises, sans reprendre la cassure ni confirmer la ventilation. Cette confrontation devrait se terminer dans les mois à venir, mais il est impossible de choisir le vainqueur à ce stade-ci car les techniques sont équilibrées entre les taureaux et les ours. Une cassure au-dessus de la ligne bleue près de 44 $ après la décision de taux pourrait présager de meilleurs temps et un retour dans les 40 $ les plus élevés, alors qu'une vente durant le creux d'août est nécessaire pour que les ours prennent le contrôle de la bande.

Le résultat final

L'action des prix sur ces marchés sensibles aux taux d'intérêt après la décision de la Fed pourrait fournir un retour d'information exploitable aux acteurs du marché conscients des risques.

Informations à fournir: L'auteur ne détenait aucune position sur les titres susmentionnés ni sur leurs dérivés au moment de la publication.