Pourquoi les actions bancaires peuvent chuter de 8% supplémentaires

(Remarque: l'auteur de cette analyse fondamentale est un rédacteur financier et un gestionnaire de portefeuille.)

Les valeurs bancaires ont connu un premier semestre 2018 brutal, et les tableaux techniques actuels suggèrent que le second semestre ne sera pas beaucoup mieux. L’indice KBW Nasdaq Bank (BKX) est en baisse de près de 11% par rapport à ses sommets intrajournaliers de fin janvier. Selon le graphique technique, il devrait reculer d’environ 8% de plus, ce qui entraînerait une baisse de près de 17% de l’indice. ses hauts. De nombreuses grandes banques ont des perspectives baissières étrangement similaires, telles que JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC) et Citigroup Inc. (C). (Voir aussi: Les actions de Citigroup pourraient plonger de 8% plus loin .)

Les traders d’options parient que les actions des banques chutent de plus de 7% dans un autre proxy du groupe: le Financial Select Sector SPDR ETF (XLF). L'analyse du marché technique et des options contredit certaines prévisions selon lesquelles les banques augmenteraient leurs dividendes et leurs rachats plus importants. (Voir aussi: Pourquoi les actions bancaires peuvent-elles être prêtes à rebondir? )

Graphique baissier

La fiche technique de l'indice BKX suggère une baisse par rapport à son niveau actuel, qui est passé de 105, 30 à 97 au cours des prochaines semaines. Le premier signe baissier est que l'indice est tombé en dessous d'une tendance haussière vieille de plus de deux ans, qui avait débuté en février 2016. Le deuxième signe baissier est que l'indice se situe à un niveau de support critique autour de 104, 50. Si le support technique échouait, le niveau de support technique suivant serait de 97, 10, soit une baisse de près de 8% par rapport au niveau actuel de 105, 20.

Départ momentum

L'indice de force relative (RSI) a également eu tendance à diminuer depuis la mi-janvier. Le graphique montre également que le RSI, au cours d'une période de consolidation antérieure de novembre 2016 à septembre 2017, a atteint des niveaux de survente de 30 ou moins à trois reprises. La période de consolidation la plus récente a vu le RSI ne frapper 30 fois qu’une seule fois, et il semblerait que l’élan n’ait pas encore pris son essor.

Les traders d’options misent de plus en plus sur le secteur, avec une hausse des taux d’intérêt ouvert des options de vente à 25 $ et 26 $, jusqu’à expiration le 17 août. L’intérêt relatif aux options de vente à 26 $ s’élève à environ 35 000, tandis que les contrats à 25 $ 93 000 contrats ouverts depuis le début du mois de mai. Les options de vente de 25 $ coûtent 0, 20 $ par contrat et un acheteur des options de vente aurait besoin que le prix du FNB descende à 24, 80 $ pour atteindre le seuil de rentabilité s'il était conservé jusqu'à l'expiration. Cela équivaudrait à une baisse d'environ 7, 5% par rapport au prix actuel du FNB d'environ 26, 80 $.

Ralentissement de la croissance

Au cours de l'année écoulée, les banques ont connu une croissance attendue en 2018, mais ces taux de croissance devraient ralentir considérablement dans bon nombre des plus grandes banques en 2019. Par exemple, la croissance des bénéfices de Bank of America en 2018 devrait ralentir plus de 39% à environ 14% en 2019, tandis que Morgan Stanley (MS) devrait ralentir, passant d’une croissance d’environ 31% en 2018 à environ 8% en 2019.

Il semblerait que les paris baissiers et les tableaux techniques faibles indiquent tous deux un secteur financier qui devrait encore s’affaiblir au second semestre de 2018. Il ne reste plus qu’à arrêter la glissade, ce sont les résultats trimestriels qui devraient commencer à être diffusés à la mi-juillet.

Michael Kramer est le fondateur de Mott Capital Management LLC, conseiller en placement inscrit, et le gestionnaire du portefeuille de croissance thématique à gestion unique activement géré de la société. Kramer achète et conserve généralement des actions pour une durée de trois à cinq ans. Cliquez ici pour la biographie de Kramer et les avoirs de son portefeuille. Les informations présentées sont uniquement à des fins éducatives et n'ont pas l'intention de faire une offre ou une sollicitation pour la vente ou l'achat de titres, investissements ou stratégies d'investissement spécifiques. Les investissements comportent des risques et, sauf indication contraire, ne sont pas garantis. Assurez-vous au préalable de consulter un conseiller financier qualifié et / ou un professionnel de la fiscalité avant de mettre en œuvre l'une des stratégies décrites dans le présent document. Sur demande, le conseiller fournira une liste de toutes les recommandations formulées au cours des douze derniers mois. Les performances passées ne sont pas représentatives des performances futures.