Taux d'intérêt zéro
Le taux d'intérêt zéro est une référence à la limite inférieure de 0% pour les taux d'intérêt à court terme au-delà de laquelle la politique monétaire ne semble pas être efficace pour stimuler la croissance économique.
RELEVEMENT du taux d’intérêt zéro
Les hypothèses de taux d’intérêt consolidé nul ont été dépassées ces dernières années. En politique monétaire, la référence à une limite zéro sur les taux d'intérêt signifie que la banque centrale ne peut plus réduire le taux d'intérêt pour favoriser la croissance économique. À mesure que le taux d'intérêt approchait de la limite zéro, l'efficacité de la politique monétaire en tant qu'outil était supposée être réduite. L'existence de cette limite zéro a constitué une contrainte pour les banquiers centraux essayant de stimuler l'économie.
Jusqu'à récemment, il était supposé que les banques centrales, en fixant les taux directeurs au jour le jour, n'étaient pas en mesure de pousser le taux d'intérêt nominal au-delà de cette limite de 0% en territoire négatif.
La conviction que cette contrainte constituait un handicap pour la politique monétaire a été sérieusement mise à l'épreuve au cours de la période qui a suivi la crise financière de 2007-2008. La reprise a suivi, les banques centrales, y compris la Réserve fédérale américaine (à partir de 2008) et la Banque centrale européenne, ayant lancé des programmes d'assouplissement quantitatif (à partir de 2012), qui ont ramené les taux d'intérêt à des niveaux sans précédent. La BCE a mis en place une politique de taux négatif (une charge pour les dépôts) sur les prêts au jour le jour en 2014.
La politique de taux d'intérêt du Japon a testé la convention pendant des décennies. Pendant la majeure partie des années 90, le taux d’intérêt fixé par la Banque centrale du Japon, la Banque du Japon, se situait près de la limite zéro dans le cadre de sa politique de taux d’intérêt zéro (ZIRP) alors que le pays tentait de se relever d’un krach économique et de réduire le menace de déflation. L'expérience du Japon a été instructive pour d'autres marchés développés. La BOJ est passée à des taux d'intérêt négatifs en 2016, en facturant des frais aux banques déposantes pour stocker leurs fonds à un jour.
Outre la possibilité d'imposer des taux d'intérêt négatifs dans des conditions extrêmes, les banques centrales peuvent choisir de recourir à d'autres moyens non conventionnels pour stimuler l'économie aux mêmes fins. Une étude de la Fed de New York a révélé que, alors que les taux d'intérêt avoisinaient les zéro, les attentes des participants du marché concernant les taux futurs ainsi que d'autres actions de la banque centrale, telles que l'assouplissement quantitatif, les achats d'obligations sur les marchés ouverts et d'autres facteurs liés aux marchés financiers "La somme est plus puissante que les composants."
Bien que l'objectif consistant à repousser cette politique de taux zéro et à appliquer des politiques de taux d'intérêt négatifs soit de stimuler les prêts et de stimuler une économie faible, les taux d'intérêt négatifs nuisent à la rentabilité du secteur bancaire et, potentiellement, à la confiance des consommateurs.
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