10 risques susceptibles de secouer les marchés en 2019

Les cours des actions étant déjà soumis à de fortes pressions et en baisse au niveau mondial, un ou plusieurs risques croissants pourraient intensifier le courant descendant. Parmi ceux-ci figurent des marges bénéficiaires en baisse, des hausses de taux d’intérêt, un endettement élevé des entreprises, un marché des obligations d’entreprise illiquide et une volatilité croissante des taux d’intérêt, selon un rapport du géant des banques multinationales basé à Londres HSBC, résumé par Business Insider. En particulier, "une baisse significative des estimations des bénéfices [ferait] dérailler le marché haussier des actions", indique le rapport. Les 10 principaux risques pour l’économie mondiale et les marchés mondiaux des valeurs mobilières, tels que les a vus HSBC.

10 risques de marché

• Baisse des marges bénéficiaires des entreprises américaines
• Hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale
• Record d'endettement des entreprises américaines
• Illiquidité sur le marché américain des obligations de sociétés
• Volatilité croissante des taux d'intérêt
• Événements climatiques extrêmes et coûteux
• Une crise de la zone euro
• L'Europe a besoin de taux d'intérêt négatifs pour lutter contre la récession
• Fin des tensions commerciales
• Réformes structurelles dans les marchés émergents

Importance pour les investisseurs

"Les marges bénéficiaires des entreprises aux États-Unis sont à leur plus haut niveau et le consensus s'attend à ce qu'elles augmentent encore. Mais la hausse des coûts, notamment la croissance des salaires, les tarifs commerciaux et les coûts de financement, pourraient les faire baisser l'année prochaine", prévient HSBC. Ils ajoutent: "Une croissance des salaires plus rapide que prévu pourrait entraîner une perte significative des estimations des bénéfices et faire dérailler le marché haussier des actions". Goldman Sachs a également annoncé une forte décélération de la croissance des bénéfices de l'indice S & P 500, ce qui constituait un obstacle majeur pour le marché en 2019, selon un article précédent d'Investopedia.

La dette de sociétés américaine record et la baisse des notations de crédit parmi les sociétés de première catégorie face à la hausse des taux d’intérêt promettent de faire baisser les marges bénéficiaires, observe HSBC. Pire encore, cela pourrait être une recette pour de nombreuses faillites d’entreprises et peut-être une nouvelle crise financière, comme détaillé dans un autre rapport d’Investopedia.

"Les obligations de sociétés restent une classe d'actifs structurellement illiquide", prévient également HSBC. En conséquence, lors d’une vente massive, les acheteurs disposés peuvent être rares, ce qui entraîne une chute des prix et une flambée des rendements. Si cela ne suffisait pas, les banques centrales du monde entier renversent les politiques qui maintenaient des taux d’intérêt bas et stables, un risque que d’autres ont noté, comme rapporté par Investopedia. "Si la volatilité des titres à revenu fixe augmente, vol est susceptible de s'accroître dans les autres classes d'actifs, car des taux bas et stables à long terme ont été un facteur déterminant de la performance des actifs risqués", affirment-ils.

Les deux derniers risques énumérés par HSBC seraient en réalité positifs. Si les pays à marché émergent adoptent "des réformes structurelles pour remédier à leurs déséquilibres, augmentent leur productivité et améliorent leur efficacité", leurs marchés obligataires et leurs devises devraient se redresser. Si les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine étaient résolues, cela stimulerait la croissance en Chine et ailleurs et déclencherait une reprise du yuan chinois.

Regarder vers l'avant

Avec les cours boursiers déjà en chute libre et les craintes d'une récession imminente, le marché pourrait ne pas être en mesure de digérer davantage de mauvaises nouvelles. Si plusieurs avertissements de HSBC venaient à se produire, l'impact pourrait être dévastateur.