5 stocks de puces menacés par une guerre commerciale en expansion

Les fabricants de semi-conducteurs ont connu une croissance rapide de leurs ventes et des prix de leurs actions en hausse, mais les bonnes années sont menacées par la guerre commerciale grandissante entre les États-Unis et la Chine. En particulier, la plupart des puces importées de Chine aux États-Unis sont en fait conçues par des entreprises américaines qui externalisent leur production ou utilisent des entreprises chinoises pour l'assemblage final et les tests, comme indiqué par le Wall Street Journal. Les tarifs sur les importations en provenance de Chine, ainsi que les restrictions sur les transferts de technologie en Chine, vont probablement frapper durement ces sociétés de semi-conducteurs basées aux États-Unis: Intel Corp. (INTC), Qualcomm Inc. (QCOM), Texas Instruments Inc. (TXN), Applied Materials Inc. (AMAT) et Lam Research Corp. (LRCX).

Source: The Wall Street Journal, à compter de 10h45 HAE le 18 juin.

La menace tarifaire

Comme indiqué ci-dessus, les grandes entreprises américaines de semi-conducteurs telles qu'Intel, Qualcomm et Texas Instruments sont fortement tributaires des chaînes logistiques mondiales dans lesquelles la Chine joue un rôle majeur. Les puces conçues aux États-Unis mais fabriquées en Chine, de même que les puces fabriquées aux États-Unis mais envoyées en Chine pour des tests et un assemblage définitifs, seront frappées par un droit de douane de 25% annoncé par l'administration Trump sur les importations de semi-conducteurs en provenance de Chine. Journal. Prévu pour entrer en vigueur le 6 juillet, il s'agira d'un tarif sur les propres produits des fabricants américains de puces, affirme la Semiconductor Industry Association.

En augmentant leurs coûts, cela réduira la compétitivité des entreprises américaines de semi-conducteurs. Dans le même temps, la Chine a maintenant pris un nouvel élan pour stimuler la croissance de son propre secteur des semi-conducteurs en un concurrent majeur des entreprises américaines en matière de conception et de fabrication. Ceci, à son tour, réduirait le potentiel de marché futur pour les fabricants de puces basés aux États-Unis en Chine et éventuellement ailleurs dans le monde.

^ Données SPX par YCharts

Problèmes de transfert de technologie

Applied Materials et Lam Research sont des fournisseurs de premier plan de biens d'équipement de pointe utilisés dans la fabrication de semi-conducteurs. L’administration Trump a déjà exprimé des objections concernant la contrefaçon de brevets et le piratage absolu de technologies par des entreprises chinoises. Il a évoqué des problèmes de sécurité nationale en s’opposant à une offre publique d’acquisition de Qualcomm par Broadcom Inc. (AVGO) plus tôt cette année, alors que Broadcom était domiciliée à Singapour. Le Journal indique que l'administration devrait annoncer de nouveaux contrôles sur les exportations de technologies sensibles en Chine, susceptibles de freiner les exportations de ce dernier par Applied Materials et Lam Research.

Ceci, à son tour, aurait deux effets. D'une part, les sociétés américaines de semi-conducteurs qui externalisent leur production en Chine risquent de ne pas pouvoir fabriquer leurs dernières conceptions de puces les plus avancées, si des équipements de fabrication plus sophistiqués sont nécessaires. Dans le même temps, cela ralentirait également la volonté de la Chine de devenir un acteur plus avancé dans le domaine des puces, au lieu de simplement les produire selon les conceptions de sociétés étrangères. La Chine avait suspendu l'approbation de la tentative de Qualcomm d'acquérir NXP Semiconductors NV (NXPI), ce qui était considéré comme une nouvelle avancée dans la guerre commerciale grandissante, mais cet obstacle a été levé, selon le South China Morning Post.