Définition de la bulle du marché néerlandais des bulbes de tulipes
La bulle du marché des bulbes de tulipes aux Pays-Bas, également connue sous le nom de «tulipmania», était l'une des bulles de marché les plus célèbres et les plus meurtrières de tous les temps. Cela s'est produit en Hollande du début au milieu des années 1600, lorsque les spéculations ont poussé la valeur des bulbes de tulipes à l'extrême. Au plus fort du marché, les bulbes de tulipes les plus rares se négociaient jusqu'à six fois le salaire annuel moyen d'une personne.
Aujourd'hui, la tulipmanie sert de parabole aux embûches auxquelles peuvent donner lieu la cupidité excessive et la spéculation.
Histoire de la bulle du marché hollandais des bulbes de tulipes
Les tulipes sont arrivées pour la première fois en Europe occidentale à la fin des années 1500 et, importées de leur Turquie natale, elles exerçaient le même exotisme que les épices et les tapis orientaux. Cela ne ressemblait à aucune autre fleur indigène du continent. Il n’est donc pas surprenant que les tulipes soient devenues un produit de luxe destiné aux jardins des nantis: "c’était une preuve du mauvais goût de tout homme de fortune qui se retrouvait sans collection de [tulipes]". Après les riches, les classes moyennes marchandes de la société néerlandaise (qui n'existaient pas sous une forme aussi développée ailleurs en Europe à l'époque) ont cherché à imiter leurs voisins plus riches et, elles aussi, ont réclamé des tulipes. Au départ, c’était un objet de statut acheté pour la simple raison que c’était cher. Mais dans le même temps, il était notoirement connu que les tulipes étaient fragiles ", elles ne peuvent guère être transplantées, ni même maintenues en vie" sans une culture soignée. Au début des années 1600, les cultivateurs professionnels de tulipes ont commencé à perfectionner leurs techniques de culture et de production locales des fleurs, créant ainsi un secteur commercial florissant, qui perdure de nos jours.
Selon Smithsonian.com, les Néerlandais ont appris que les tulipes pouvaient se développer à partir de graines ou de bourgeons poussant sur le bulbe mère. Un bulbe qui a poussé à partir d'une graine mettrait 7 à 12 ans avant de fleurir, mais un bulbe lui-même pourrait fleurir l'année suivante. Les "bulbes cassés" sont un type de tulipe présentant un motif multicolore à rayures plutôt qu'une couleur solide qui provient d'une souche du virus de la mosaïque. Cette variation a été un catalyseur, entraînant une demande croissante de tulipes rares et «cassées», ce qui a finalement conduit à la hausse des prix du marché.
En 1634, la tulipanie envahit la Hollande. "La rage chez les Hollandais de posséder [bulbes de tulipes] était si grande que l'industrie ordinaire du pays a été négligée et que la population, même à ses plus bas fonds, s'est lancée dans le commerce de tulipes." Une seule ampoule peut valoir jusqu'à 4 000 voire 5 500 florins . Comme les florins des années 1630 étaient des pièces d'or d'un poids et d'une qualité incertains, il est difficile d'estimer avec précision la valeur actuelle en dollars, mais Mackay nous donne quelques points de référence. : entre autres, 4 cuillères de bière coûtaient 32 florins. Cela représente environ 1008 gallons de bière - ou 65 fûts de bière. Un baril de Coors Light coûte environ 90 $, et donc 4 bouteilles de bière (4 850 $) et 1 florin (150 $). Cela signifie que les meilleures tulipes coûtent aujourd’hui plus de 750 000 dollars (mais de nombreuses ampoules se négocient entre 50 000 et 150 000 dollars). En 1636, la demande pour le commerce des tulipes était si importante que des marchés réguliers pour leur vente ont été établis à la Bourse d'Amsterdam, à Rotterdam, à Harlaem et dans d'autres villes.
A cette époque, des traders professionnels ("stockeurs") ont pris part à l'action et tout le monde semblait gagner de l'argent simplement en possédant certaines de ces ampoules rares. En effet, il semblait à l'époque que le prix ne pouvait que monter; que "la passion pour les tulipes durerait pour toujours". Les gens ont commencé à acheter des tulipes avec un effet de levier - en utilisant des contrats de dérivés sur marge pour en acheter plus qu'ils ne pouvaient se permettre. Mais aussi vite que cela a commencé, la confiance a été brisée. À la fin de l'année 1637, les prix ont commencé à baisser et ne sont plus jamais passés en arrière. Une grande partie de cette baisse rapide a été provoquée par le fait que les gens avaient acheté des ampoules à crédit, dans l’espoir de rembourser leur emprunt quand ils vendaient leurs ampoules dans un but lucratif. Mais une fois que les prix ont commencé à baisser, les détenteurs ont été contraints de liquider - de vendre leurs ampoules à tout prix et de se déclarer en faillite. "Des centaines de personnes qui, quelques mois auparavant, commençaient à douter de l'existence de la pauvreté sur la terre, se sont soudainement retrouvées propriétaires de quelques ampoules que personne n'achèterait", même à un prix équivalent à un quart de ce qu'elles ont payé. En 1638, les prix des bulbes de tulipes étaient revenus d'où ils venaient.
Points clés à retenir
- La bulle de marché des bulbes de tulipes aux Pays-Bas est l’un des plus célèbres bulles et accidents de l’actif de tous les temps.
- Au plus fort de la bulle, les tulipes se sont vendues environ 10 000 florins, ce qui équivaut à la valeur d'un hôtel particulier situé sur le Grand Canal d'Amsterdam.
- Les tulipes ont été introduites en Hollande en 1593 avec la bulle apparaissant principalement de 1634 à 1637.
- Une étude récente a mis en doute l'étendue de la tulipmanie, suggérant qu'elle aurait pu être exagérée comme une parabole de la cupidité et de l'excès.
Les éclats de bulles
À la fin de 1637, la bulle avait éclaté. Les acheteurs ont annoncé qu'ils ne pourraient pas payer le prix élevé convenu précédemment pour les ampoules et que le marché s'est effondré. Bien que ce ne soit pas un événement dévastateur pour l'économie du pays, cela a sapé les attentes sociales. L'événement a détruit les relations fondées sur la confiance et la volonté et la capacité de payer des personnes.
Selon Smithsonian.com, les calvinistes hollandais ont peint une scène exagérée de ruine économique car ils craignaient que le boom du consumérisme impulsé par les tulipes ne conduise à un déclin de la société. Ils ont insisté sur le fait que cette grande richesse était impie et que la croyance demeure à ce jour.
Exemples concrets d'achats extrêmes
L’obsession des tulipes - appelée "Tulipmania" - a capturé l’imagination du public pendant des générations et a fait l’objet de plusieurs livres, dont un roman de Deborah Moggach intitulé Tulip Fever . Selon la légende populaire, la folie des tulipes a touché tous les niveaux de la société néerlandaise dans les années 1630. Un journaliste écossais, Charles Mackay, écrivait dans son célèbre ouvrage de 1841 intitulé Mémoires d'illusions populaires extraordinaires et la folie des foules que "les marchands les plus riches des ramoneurs les plus pauvres ont sauté dans la bataille des tulipes, achetant des ampoules à des prix élevés et les vendant pour encore plus. "
Les spéculateurs néerlandais ont dépensé des sommes incroyables pour ces ampoules, mais ils ne produisaient des fleurs que pendant une semaine - de nombreuses sociétés formées dans le seul but d'échanger des tulipes. Cependant, le commerce atteint son apogée à la fin des années 1630.
Dans les années 1600, la monnaie néerlandaise était le florin, qui a précédé l'utilisation de l'euro. Selon Focus-Economics.com, au plus fort de la bulle, les tulipes se vendaient à environ 10 000 florins. Dans les années 1630, un prix de 10 000 florins équivalait à peu près à la valeur d'un hôtel particulier situé sur le Grand Canal d'Amsterdam.
La Tuliplmania néerlandaise a-t-elle vraiment existé?
En 1841, l'auteur Charles Mackay publia son analyse classique, Extraordinary Popular Delusions et la folie des foules. Parmi d'autres phénomènes, Mackay (qui n'a jamais habité ni visité la Hollande) documente des bulles de prix d'actifs - le schéma du Mississippi, la bulle de la mer du Sud et la tulipmanie des années 1600. C'est grâce au court chapitre de Mackay sur le sujet qu'il a été popularisé en tant que paradigme d'une bulle d'actifs.
Mackay souligne que les ampoules recherchées, d'une rareté et d'une beauté particulières, se sont vendues à six chiffres en dollars actuels - mais il n'y a en fait que peu de preuves que la manie ait été aussi répandue que ce qui a été rapporté. L'économiste politique Peter Garber dans les années 1980 a publié un article académique sur la Tulipmania. Premièrement, il note que les tulipes ne sont pas seules dans leur ascension fulgurante: "une petite quantité de ... bulbes de lys a récemment été vendue à 1 million de florins (480 000 dollars au taux de change de 1987)", ce qui démontre que même dans le monde moderne, les fleurs peuvent commander des prix extrêmement élevés. De plus, en raison du moment choisi pour la culture des tulipes, il y avait toujours quelques années de décalage entre les pressions de la demande et l'offre. Dans des conditions normales, cela n’était pas un problème puisque la consommation future était contractée pour un an ou plus à l’avance. La hausse des prix de 1630 ayant eu lieu si rapidement et après que les bulbes aient déjà été plantés pour l'année, les producteurs n'auraient pas eu la possibilité d'augmenter leur production en fonction des prix.
Earl Thompson, un économiste, a en fait déterminé que, en raison de ce type de retard de production et du fait que les producteurs avaient conclu des contrats légaux pour vendre leurs tulipes à une date ultérieure (similaires aux contrats à terme), qui ont été rigoureusement appliqués par le gouvernement néerlandais, les prix ont augmenté du simple fait que les fournisseurs ne pouvaient pas satisfaire toute la demande. En effet, les ventes effectives de nouveaux bulbes de tulipes sont restées au même niveau tout au long de la période. Ainsi, Thompson a conclu que la "manie" était une réponse rationnelle aux demandes inhérentes aux obligations contractuelles. Se servant des données relatives aux avantages spécifiques présents dans les contrats, Thompson a fait valoir que "les prix contractuels des bulbes de tulipes correspondaient étroitement à ce qu'un modèle économique rationnel dicterait ... Les prix contractuels des tulipes avant, pendant et après la" tulipmania "semblent fournir un illustration de «l'efficacité du marché». En effet, en 1638, la production de tulipes avait augmenté pour correspondre à la demande antérieure - qui avait déjà déjà diminué, créant une offre excédentaire sur le marché, faisant baisser davantage les prix.
L’historienne Anne Goldgar a également écrit sur la manie des tulipes et est d’accord avec Thompson pour mettre en doute sa "bouillonnement". Goldgar fait valoir que bien que la folie des tulipes n'ait pas constitué une bulle économique ou spéculative, elle a néanmoins traumatisé les Néerlandais pour d'autres raisons. "Même si la crise financière n'a touché que très peu de personnes, le choc de la tulipmanie a été considérable." En fait, elle ajoute que la "Bulle de Tulipe" n'était pas du tout une manie (bien que quelques personnes aient payé des prix très élevés pour quelques ampoules très rares et que quelques personnes aient également perdu beaucoup d'argent) . Au lieu de cela, l’histoire a été intégrée au discours public en tant que leçon de morale, que la cupidité est mauvaise et que courir après les prix peut être dangereux. C'est devenu une fable sur la moralité et les marchés, invoquée pour rappeler que ce qui monte doit baisser. En outre, l’Église s’est accrochée à ce récit pour mettre en garde contre les péchés de la cupidité et de l’avarice - elle est devenue non seulement une parabole culturelle, mais aussi un apologue religieux.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.