Prix ​​cibles: la clé pour investir sainement

Lorsqu'il s'agit d'évaluer des actions, les prix cibles peuvent être encore plus utiles que la notation d'un analyste d'actions. Strictement défini, un prix cible est une estimation du prix futur d'une action, basé sur les prévisions de bénéfices et les multiples de valorisation supposés. Cet article examine ce que les gens devraient savoir sur les prix d'objectif et examine comment ces rapports peuvent conduire à des décisions d'investissement plus sages.

Points clés à retenir

• Un prix cible est une estimation du prix futur d'une action, basé sur les prévisions de bénéfices et les multiples de valorisation supposés.
• Lorsqu'il s'agit d'évaluer des actions, les prix cibles peuvent être encore plus utiles que la notation d'un analyste d'actions.
• Bien que les notes aient une valeur limitée, étant donné qu’elles reposent sur des opinions, des modèles de tarification ciblés bien construits peuvent légitimement aider les investisseurs à évaluer le profil risque / rendement potentiel du titre.

Pourquoi les prix cibles sont meilleurs que les notations des investisseurs

D'abord et avant tout, les évaluations ont une valeur limitée, car elles sont basées sur des opinions. Un analyste peut qualifier une action de «vente», un autre peut le recommander comme «achat». Plus important encore, une notation peut ne pas s'appliquer de la même manière à chaque investisseur, car les objectifs d'investissement et les niveaux de tolérance au risque sont différents, ce qui explique pourquoi les prix cibles peuvent être si essentiels pour compléter la recherche.

Il convient de préciser que la qualité d'un modèle de tarification ciblée est aussi forte que l'analyse factuelle qui le sous-tend. Alors qu'une thèse de mauvaise qualité derrière un prix cible peut induire les investisseurs en erreur, des modèles de prix cible construits de manière réfléchie peuvent légitimement aider les investisseurs à évaluer le profil risque / rendement potentiel du titre.

4 clés pour cibler le prix

Les investisseurs doivent prendre en compte les quatre facteurs suivants pour déterminer la légitimité d’un prix cible:

Bénéfice par action (EPS) : élément clé du prix d'objectif, ce rapport devrait contenir un modèle détaillé de prévision des résultats, comprenant un état complet du résultat avec une analyse des flux de trésorerie d'exploitation pour la période couverte par le prix d'objectif. Une prévision trimestrielle pour les 12 prochains mois est utile pour suivre l'exactitude de l'analyse et évaluer si l'entreprise fonctionne ou non comme prévu.

Hypothèses de prévision du BPA: le rapport devrait également présenter les hypothèses utilisées pour établir la prévision, afin que les lecteurs puissent évaluer leur crédibilité. Les rapports dépourvus de modèles de rémunération détaillés et de listes d'hypothèses devraient automatiquement déclencher des signaux d'alarme. Il est important que les hypothèses soient raisonnables. Par exemple, si les ventes d’une entreprise de micro-capitalisation n’augmentaient que de 1% à 2% au cours des deux dernières années, il serait illogique de prévoir une croissance à deux chiffres au cours des deux années suivantes, à moins d’un événement important, tel lancement de nouveaux produits ou approbation de brevets. Ces facteurs de changement de jeu devraient être intégrés au modèle détaillé des revenus afin que les lecteurs puissent ajuster leurs hypothèses en conséquence.

Multiples d'évaluation utilisés pour calculer le prix cible: Les prix cibles reposent largement sur des multiples de valorisation, tels que prix / résultat (P / E), prix / valeur comptable (P / B) et prix / vente (P / S). Chaque multiple d'évaluation doit s'appliquer de manière appropriée au stock en question. Par exemple, le marché met davantage l'accent sur les multiples P / E pour les entreprises industrielles, tout en accordant une plus grande importance aux numéros P / B pour les banques. En outre, les modèles d’évaluation devraient s’appuyer sur une multitude de variables différentes. Un modèle basé sur un seul multiple est comme un tabouret à une jambe - ni solide, ni fiable.

Hypothèses utilisées pour justifier les multiples d’évaluation utilisés: qu’elles servent à étayer les prévisions de bénéfices ou les objectifs d’évaluation, les hypothèses doivent toujours être raisonnables. Cela peut être déterminé en comparant les hypothèses aux tendances historiques, aux groupes de pairs pertinents et aux attentes économiques actuelles.

Si un titre s'est toujours négocié au-dessous de la moyenne de ses pairs, mais que la prévision prévoit que les multiples seront plus grands que ses pairs, il est essentiel de rechercher les raisons pour lesquelles il est prévu que ce titre surperforme subitement. Bien que de telles projections puissent avoir des raisons légitimes, telles que l'approbation d'un nouveau médicament par la FDA, seuls les investisseurs ayant un niveau de tolérance au risque élevé investissent dans un tel scénario.

Le résultat final

Les prix cibles peuvent aider les investisseurs à décider si un stock justifie un investissement. Un bon prix cible considère un ensemble de quatre facteurs. Sans chacun d'entre eux, les investisseurs devraient rejeter d'emblée le rapport sur le prix d'objectif, car il pourrait s'agir d'un stratagème de marketing incitatif.