Définition de la répartition du capital

Qu'est-ce que l'allocation de capital?

L'allocation de capital consiste à déterminer où et comment le chef de la direction d'une société décide de dépenser l'argent gagné par la société. L'affectation de capital consiste à répartir et à investir les ressources financières d'une entreprise de manière à accroître son efficacité et à maximiser ses profits.

La direction d'une entreprise cherche à affecter son capital de manière à générer autant de richesses que possible pour ses actionnaires. L'affectation de capital est compliquée et le succès ou l'échec d'une entreprise repose souvent sur les décisions d'allocation de capital du chef de la direction. La direction doit examiner la viabilité des options de placement disponibles, évaluer les effets potentiels de chacune sur l'entreprise et allouer les fonds supplémentaires de manière appropriée et de manière à produire les meilleurs résultats globaux pour l'entreprise.

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Répartition du capital: mes conditions financières préférées

Comprendre l'allocation de capital

Les profits plus importants que prévu et les flux de trésorerie positifs, aussi souhaitables soient-ils, posent souvent un dilemme au président-directeur général, dans la mesure où de nombreuses options d'investissement peuvent être envisagées. Certaines options d’allocation de capital peuvent inclure le remboursement d’argent aux actionnaires sous forme de dividendes, le rachat d’actions, l’émission d’un dividende spécial ou l’augmentation du budget de recherche et développement (R & D). La société peut également choisir d’investir dans des initiatives de croissance, notamment des acquisitions et des dépenses de croissance organique.

Quelle que soit la méthode choisie par le chef de la direction pour allouer le capital, l’objectif primordial est de maximiser les fonds propres, et le défi consiste toujours à déterminer quelle répartition produira les avantages les plus significatifs.

Exemples d'allocation de capital

Les lauréats du prix Nobel Franco Modigliani et Merton Miller ont identifié le retour sur investissement (ROI) comme contribuant de manière significative à la valeur pour les actionnaires. Une entreprise peut augmenter son retour sur investissement en améliorant sa rentabilité et en choisissant d'investir ses fonds avec prudence. Pour mesurer dans quelle mesure la société convertit son capital en profit, examinons le rendement du capital investi (ROIC).

Newell Brands Inc. (NASDAQ: NWL) a tenu sa téléconférence sur les résultats du premier trimestre avec les investisseurs en avril 2016. Deux semaines auparavant, la société avait achevé sa fusion avec Jarden dans le cadre d’une opération d’achat d’actions et de liquidités d’une valeur supérieure à 15 milliards de dollars. Lors de l'appel, la direction de Newell a exposé ses priorités en matière de répartition du capital, notamment la poursuite du versement des dividendes, suivie du remboursement de la dette. L'objectif de la direction était d'atteindre son ratio de levier cible d'ici deux à trois ans. Une fois cet objectif atteint, la direction a prévu d’investir dans des initiatives de croissance.

En décembre 2015, Neil Williams, directeur financier chez Intuit Inc. (NASDAQ: INTU), a souligné l'importance d'une approche de répartition du capital disciplinée pour la société. Cette approche incluait la gestion de dépenses internes telles que la R & D, l'investissement dans des acquisitions et la restitution de l'argent aux actionnaires. Williams a également révélé que l'indice de référence d'Intuit était de 15% sur une période de cinq ans.

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