5 corrections de stock montrent plus de douleur à venir

Après avoir atteint un record le 26 janvier, l'indice S & P 500 (SPX) a pris les investisseurs dans une course cahoteuse, principalement à la baisse. Il y a tout d'abord eu une correction de 10, 2% jusqu'au 8 février. Depuis lors, après divers hauts et bas, l'indice a clôturé le 28 mars à 9, 3% sous la marée haute du 26 janvier. Et ensuite?

Si l’histoire récente est un guide, les actions ont encore tendance à baisser. La correction moyenne depuis 2009 a fait baisser l’indice de 14%, et près de 200 jours se sont écoulés avant que le précédent record ne soit retrouvé, rapporte Bloomberg. Bien que la baisse récente des cours des actions puisse déconcerter certains investisseurs, il ne s’agit toujours pas d’un marché baissier, qui exige une chute d’au moins 20%.

"Stressful Stuffful Stuff"

"C'est très stressant", a déclaré Michael Purves, stratège en chef chez Weeden & Co., dans une allocution à Bloomberg. Il a poursuivi en évoquant l'attitude des investisseurs habitués à une hausse presque ininterrompue des cours boursiers entre le jour du scrutin 2016 et le 26 janvier 2018: "C'est comme aller au gymnase et soulever des poids après que vous n'ayez pas été au rendez-vous. le gymnase pendant deux ans. Il s’agit en partie d’une réaction psychologique et émotionnelle très normale. "

Julian Emanuel, stratège en chef des actions et des dérivés chez BTIG LLC, est du même avis. Il a confié à Bloomberg: "Une très grande partie de l'argent a été dirigée vers les valeurs technologiques et il y a une identification émotionnelle bien plus grande pour les investisseurs de ces marques bien connues. Les gens sont progressivement plus agités qu'ils ne l'étaient pendant le mois de février parce que tout le monde pensait que la côte était dégagée Les gens sont optimistes par nature, alors quand les corrections sont apportées, elles sont en grande partie inattendues et émotionnellement choquantes. "

Corrections récentes

Selon Bloomberg, une correction prend fin lorsque le sommet du marché précédent a été repris. Avec cette méthodologie, un peu moins de 200 jours correspondaient à la durée moyenne des quatre corrections postérieures à 2009 mais antérieures à 2018. Selon cette convention, la plus longue de ces corrections a duré 417 jours, de mai 2015 à juillet 2016, par Bloomberg. De plus, comme le record atteint le 26 janvier n'a pas encore été retrouvé, le marché est toujours en correction d'après la définition de Bloomberg, âgée de 61 jours seulement et jusqu'au 28 mars.

Une façon plus courante de regarder la durée des corrections consiste simplement à mesurer le temps écoulé entre le creux et le creux du pic précédent. Selon cette méthodologie, ces quatre corrections postérieures à 2009 avaient duré en moyenne 106 jours, la plus longue étant de 157 jours en 2011, selon Yardeni Research Inc.. Elles aboutissent également à une baisse moyenne légèrement supérieure de 15%. La correction plus tôt cette année n’a duré que 13 jours selon cette norme de mesure.

Opportunité d'achat?

La grande inconnue est de savoir si le fléchissement actuel des cours des actions a encore beaucoup à faire et, dans l'affirmative, pendant combien de temps. Les stratèges de Wells Fargo & Co. et de JPMorgan Chase & Co. font partie de ceux qui pensent que le marché haussier a encore du potentiel, et ils conseillent à leurs clients d’acquérir à la baisse. (Pour plus d'informations, voir aussi: Pourquoi acheter le Sell-Off ?)

Un ensemble d’indicateurs largement suivi et mis au point par Bank of America Merrill Lynch s’oriente de plus en plus vers un marché baissier à venir. Cependant, dans l'état actuel des choses, cet outil de prévision suggère qu'un marché baissier est encore dans deux ans environ. En conséquence, les stratèges de cette entreprise conseillent aux clients de rester dans les actions pour le moment, même si leur exposition est peut-être inférieure.

En attendant, un modèle utilisé par Goldman Sachs Group Inc. indique qu'un marché baissier est déjà en cours. Cependant, les stratèges de cette société estiment que les anomalies dans les données produisent une lecture erronée et conseillent aux investisseurs de rester calmes. (Pour plus d'informations, voir aussi: Le marché baissier n'est pas encore arrivé. )

Marché baissier en cours ou pas?

Certes, alors que la correction de 2018 n’est qu’à mi-chemin d’un véritable marché baissier, les analystes techniques constatent dans son graphique les signes d’un marché baissier qui approche à grands pas. En fait, le commentateur de longue date du marché, Mark Hulbert, est convaincu qu’un marché baissier a commencé. Le bon côté des choses, cite-t-il dans l’histoire, indique qu’il faut en moyenne un peu plus de trois ans entre le début d’un marché baissier et la récupération totale de toutes les pertes.

Les haussiers ne sont pas en colère, indiquant de solides fondamentaux, alors que l’économie et les bénéfices des entreprises continuent de croître. En outre, ils misent sur le fait que les véritables marchés baissiers accompagnent généralement les récessions, et l’un n’est pas encore à l’horizon. (Pour en savoir plus, voir aussi: Pourquoi le marché boursier est-il prêt à faire face à une crise majeure ?)