Les bases des appels couverts
Les acteurs professionnels du marché écrivent des options d'achat couvertes pour augmenter les revenus de placement, mais les investisseurs individuels peuvent également bénéficier de cette stratégie d'option conservatrice mais efficace en prenant le temps d'apprendre comment il fonctionne et quand l'utiliser. À cet égard, examinons l'appel couvert et voyons comment il peut réduire le risque du portefeuille et améliorer le rendement des investissements.
Qu'est-ce qu'un appel couvert?
Vous avez plusieurs droits en tant que propriétaire d’actions ou de contrats à terme, y compris le droit de vendre le titre à tout moment au prix du marché. Les options d'achat couvertes vendent ce droit à quelqu'un d'autre en échange d'espèces, ce qui signifie que l'acheteur de l'option obtient le droit de posséder votre titre au plus tard à la date d'expiration à un prix prédéterminé appelé prix d'exercice.
Une option d'achat est un contrat qui donne à l'acheteur le droit (mais non l'obligation) d'acheter 100 actions de l'action sous-jacente ou un contrat à terme au prix d'exercice à tout moment avant son expiration. Si le vendeur de l'option d'achat est également propriétaire du titre sous-jacent, l'option est considérée comme "couverte" car il peut livrer l'instrument sans l'acheter sur le marché libre à un prix éventuellement défavorable.
7h18Appel couvert
Profiter des appels couverts
L'acheteur verse une prime au vendeur de l'option d'achat afin d'obtenir le droit d'acheter des actions ou des contrats à un prix futur prédéterminé. La prime est une commission en espèces payée le jour de la vente de l’option. Il s’agit de l’argent du vendeur à conserver, que l’option soit exercée ou non.
Quand vendre un appel couvert
Lorsque vous vendez un appel couvert, vous êtes payé en échange d’une partie de l’avantage futur. Par exemple, supposons que vous achetiez des actions XYZ à 50 USD par action, en pensant qu’elles atteindraient 60 USD dans un an. Vous êtes également disposé à vendre à 55 USD dans les six mois, en renonçant davantage tout en réalisant un profit à court terme. Dans ce scénario, la vente d'un appel couvert sur le poste peut constituer une stratégie attrayante.
La chaîne d'options d'achat d'actions indique que la vente d'une option d'achat de 55 USD d'une durée de six mois coûtera à l'acheteur une prime de 4 USD par action. Vous pouvez vendre cette option contre vos actions, que vous avez achetées à 50 USD et espérer vous vendre à 60 USD d'ici un an. L’écriture de cet appel couvert crée une obligation de vendre les actions à 55 $ dans les six mois si le prix sous-jacent atteint ce niveau. Vous conservez la prime de 4 $ plus les 55 $ de la vente d'actions, pour un total global de 59 $, soit un rendement de 18% sur six mois.
D'autre part, vous perdrez 10 $ sur la position initiale si l'action tombe à 40 $. Cependant, vous conservez la prime de 4 $ résultant de la vente de l'option d'achat, ce qui réduit la perte totale de 10 $ à 6 $ par action.
| Scénario haussier: les actions s’élèvent à 60 $ et l’option est exercée | |
|---|---|
| 1er janvier | Achetez des actions XYZ à 50 $ |
| 1er janvier | Option d'achat XYZ à 4 $ - expire le 30 juin et peut être exercée à 55 $ |
| 30 juin | L'action ferme à 60 $ - l'option est exercée parce qu'elle dépasse 55 $ et vous recevez 55 $ pour vos actions. |
| 1er juillet | BÉNÉFICE: gain en capital de 5 $ + prime de 4 $ provenant de la vente de l'option = 9 $ par action ou 18% |
| Scénario baissier: les actions chutent à 40 $ et l'option n'est pas exercée | |
|---|---|
| 1er janvier | Achetez des actions XYZ à 50 $ |
| 1er janvier | Option d'achat XYZ à 4 $ - expire le 30 juin et peut être exercée à 55 $ |
| 30 juin | L'action ferme à 40 $ - l'option n'est pas exercée et elle expire sans valeur car l'action est inférieure au prix de levée. (l'acheteur d'options n'a aucun intérêt à payer 55 USD / action lorsqu'il peut acheter les actions à 40 USD) |
| 1er juillet | PERTE: perte de 10 $ en actions - prime de 4 $ perçue lors de la vente de l'option = 6 $ ou -12%. |
Avantages des appels couverts
La vente d'options d'achat couvertes peut aider à compenser le risque de perte ou à augmenter le rendement à la hausse, en prenant la prime en espèces en échange d'une hausse future au-delà du prix d'exercice plus la prime au cours de la période du contrat. En d’autres termes, si l’action XYZ dans l’exemple ferme au-dessus de 59 USD, le vendeur gagne moins d’argent que s’il avait simplement détenu l’action. Toutefois, si l'action se termine au-dessous de 59 $ par action au cours de la période de six mois, le vendeur gagne plus d'argent ou perd moins d'argent que si la vente d'options n'avait pas eu lieu.
Risques d'appels couverts
Les vendeurs sur appel doivent conserver les actions ou les contrats sous-jacents, sinon ils détiendront des options d'achat nues, qui ont un potentiel de perte théoriquement illimité si le titre sous-jacent augmente. Par conséquent, les vendeurs doivent racheter les positions sur options avant l'expiration s'ils souhaitent vendre des actions ou des contrats, ce qui augmente les coûts de transaction, tout en réduisant les gains nets ou en augmentant les pertes nettes.
Le résultat final
Utilisez des appels couverts pour réduire le coût de base ou gagner un revenu sur des actions ou des contrats à terme, en ajoutant un générateur de profit à la propriété d'actions ou de contrats.
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