5 stocks industriels à surveiller après une période de ralentissement conjoncturel

Malgré des données confirmant le ralentissement marqué de l'économie mondiale, plusieurs analystes et gestionnaires de placements ont déclaré que les actions cycliques connaîtront un court repli cyclique, avant de monter en flèche vers le milieu de 2020, selon Barron. «Nous sommes au troisième trimestre du ralentissement actuel du cycle court», écrit Julian Mitchell, analyste chez Barclays, dans un nouveau rapport sur les baisses industrielles historiques. «La récession moyenne a duré historiquement six trimestres», ajoute-t-il, cité par Barron's.

Cependant, Mitchell s'attend à ce que le ralentissement actuel ne dure que cinq trimestres et que la production industrielle augmente au deuxième trimestre de 2020. Barry Bannister, responsable de la stratégie pour les actions institutionnelles chez Stifel, partage le même point de vue. "Les événements de la semaine dernière ont réduit les risques de secteurs cycliques du [S & P 500]", a-t-il écrit dans un rapport récent, selon Barron's. "Le président Trump a cédé à un mini-accord sur le commerce - comme le souhaitait la Chine - la Fed a cédé au mini-QE (notre terme, pas le leur)", a-t-il expliqué.

Parmi les valeurs cycliques qui pourraient être bien placées pour rebondir, si la prédiction de Mitchell est exacte, figurent Caterpillar Inc. (CAT), Fastenal Co. (FAST), Union Pacific Corp. (UNP), CSX Corp. (CSX) et United Technologies Corp. (UTX), par Barron.

Points clés à retenir

• La croissance économique devrait rebondir au deuxième semestre de 2020.
• Cela devrait donner un coup de pouce aux actions cycliques.
• Un "mini-accord" sur le commerce entre les États-Unis et la Chine est un élément positif récent pour l'économie.

Importance pour les investisseurs

Mitchell estime que la conjoncture actuelle est similaire à celle du ralentissement industriel de 2015 et 2016, lorsque l'indice PMI américain a chuté pendant environ 15 mois, soit cinq trimestres. Parallèlement, la vigueur des ventes et des bénéfices récemment publiés par Fastenal, un distributeur en gros de fournitures industrielles et de construction, pourrait être un indicateur de la thèse de Mitchell.

«Une tempête presque parfaite de résultats meilleurs que prévu (au troisième trimestre) et de coïncidences fort positives sur les échanges commerciaux a fait grimper [le titre]», écrit Dave Manthey, analyste chez Baird, à propos de Fastenal, cité par Barron. Pour le troisième trimestre 2019, la société a enregistré des augmentations d'une année sur l'autre de 7, 8% pour les ventes, de 8% pour le résultat net et de 8, 8% pour le BPA, tout en dépassant les estimations des analystes. Les investisseurs ont réagi en envoyant ses actions en hausse de 17% le lendemain, soit le plus gros gain de son histoire depuis 1987, selon le Wall Street Journal. Fastenal est en hausse de 39, 0% depuis le début de l'année sur la base du cours de clôture ajusté jusqu'à la clôture le 16 octobre.

Arconic Inc. (ARNC) est un important producteur d’aluminium, anciennement Alcoa. Ses actions ont bondi de 63, 9% depuis le début de l'année, mais ont récemment subi des pressions à la vente en raison de craintes de récession. Néanmoins, l'analyste de JPMorgan, Seth Seifman, a récemment porté le titre à l'équivalent d'un indice d'achat basé sur la forte demande du secteur de l'aérospatiale, tandis que les constructeurs automobiles continuaient à remplacer l'acier par l'aluminium pour réduire le poids et augmenter ainsi l'efficacité énergétique, selon un autre article de Barron.

"La récession est un risque évident", écrit Seifman dans un rapport de recherche récent cité dans cet article. "Néanmoins, l'exposition aérospatiale devrait fournir du lest à Howmet (70% des ventes), tandis que l'auto-aluminisation et les pénuries résultant des tarifs communs sur les alliages devraient limiter les inconvénients chez Arconic", a-t-il ajouté. Hownet est une division produisant des alliages hautes performances pour les applications aérospatiales. Elle devrait être séparée d'Arconic au deuxième trimestre de 2020.

Après la fermeture du marché le 16 octobre, le chemin de fer CSX a annoncé un BPA du 3T 2019 dépassant l'estimation de 6, 9%. Le chiffre d'affaires a diminué de 4, 8% sur un an, les volumes de fret ferroviaire ayant souffert de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, rapporte Reuters. Le bénéfice net a diminué de 4, 3%, mais les coûts ont diminué de 8%, en partie à cause de la baisse des prix du carburant.

Regarder vers l'avant

Le 17 octobre, le Railroad Union Pacific publiera ses résultats pour le 3 23019, suivis du conglomérat industriel United Technologies le 22 octobre. Le fabricant d'équipements lourds Caterpillar le 23 octobre et Arconic le 5 novembre. Caterpillar vend du matériel lourd à pratiquement tous les secteurs. est donc un indicateur important, non seulement pour les actions cycliques et industrielles, mais pour l’économie mondiale dans son ensemble.

Les estimations actuelles consensuelles pour Caterpillar au 3T 2019 sont un chiffre d'affaires de 13, 5 milliards USD, en baisse de 0, 1% sur un an et un BPA de 2, 90 USD, en hausse de 1, 4%. Les actions de Caterpillar ont progressé de 4, 5% depuis le début de l'année et ont récemment progressé de 9, 2% par rapport à leur plus bas niveau observé le 8 octobre.