Comment commencer à investir dans des actions étrangères

Les États-Unis représentent actuellement près de la moitié de la valeur totale des marchés boursiers mondiaux, mais cette tendance devrait diminuer dans les années à venir, à mesure que de plus en plus d'investisseurs se tourneront vers les marchés émergents tels que la Chine et l'Inde.

De nos jours, les investissements dans des actions étrangères devraient faire partie de tout portefeuille. Il diversifie vos avoirs et offre la possibilité de tirer profit des tendances et des développements en dehors de votre pays d'origine.

C'est pourquoi le négoce de certificats de dépôt, tels que les ADR et les GDR, est devenu populaire ces dernières années. Ils sont conçus pour permettre aux investisseurs d’acheter plus facilement des actions étrangères.

Vous trouverez ci-dessous un aperçu des moyens les plus simples d’investir dans des actions étrangères, que vous viviez aux États-Unis ou dans un autre pays.

Certificats de dépôt

Un récépissé de dépôt est un instrument financier négociable émis par une banque pour représenter des titres cotés en bourse d'une société étrangère. Le reçu de dépôt est négocié sur une bourse locale, telle que la Bourse de New York (NYSE) aux États-Unis, mais représente une participation dans une société dont le siège est situé à l'extérieur des États-Unis. Un certificat de dépôt négocié en Allemagne représenterait une société non allemande.

Un DR peut être sponsorisé ou non sponsorisé. La variété parrainée est délivrée avec la coopération de la société étrangère sous-jacente. L'accord donne généralement aux propriétaires étrangers de DR parrainés les mêmes droits, tels que le droit de vote, que les actionnaires du pays d'origine. Un DR non sponsorisé peut ne pas avoir moins de droits.

Lorsqu'une société cotée à l'étranger souhaite créer un récépissé de dépôt à l'étranger, elle fait généralement appel à un conseiller financier pour l'aider à naviguer dans les réglementations locales et à une banque nationale qui agit en tant que dépositaire et courtier dans le pays cible.

American Depositary Receipts (ADR)

Un ticket de dépôt américain (ADR) est un certificat négociable émis par une banque américaine représentant un certain nombre d’actions d’un stock étranger négocié sur un marché américain. Les ADR sont libellés en dollars américains, le titre sous-jacent étant détenu par une institution financière américaine à l'étranger.

Les ADR aident à réduire les coûts d’administration et de douane qui seraient autrement perçus pour chaque transaction.

Il est important de noter que tout ADR que vous choisissez doit être sponsorisé par la société sous-jacente. Si ce n'est pas le cas, le titre sera probablement négocié de gré à gré (OTC), ce qui est considéré comme étant plus risqué car les exigences réglementaires sont moins nombreuses.

Voici comment faire la différence: dans la plupart des cas, une entreprise étrangère qui négocie de gré à gré aura un symbole à cinq lettres. Par exemple, Airbus SE est coté sous le symbole américain «EADSF». Un ADR peut être échangé avec le symbole boursier commun à trois lettres sur le NYSE. La société suisse ABB Ltd. négocie sous le symbole "ABB" sur le NYSE.

Les 4 niveaux d'ADR

Le tableau ci-dessous clarifie la différence entre les ADR sponsorisés et non sponsorisés, ainsi que les différents niveaux d’ADR sponsorisés et les exigences de reporting de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

Vous pouvez constater que les variétés non sponsorisées se négocient de gré à gré, ce qui laisse plus de temps à l'investisseur pour déterminer si les droits de vote sont les mêmes. Ces actions peuvent également avoir moins de liquidités.

Pour déterminer le niveau auquel une société négocie, un investisseur peut vérifier quels formulaires ont été déposés auprès de la SEC sur son site, sec.gov. Vous pouvez également utiliser le site Web d'une banque dépositaire ou ADR.com pour vérifier le statut de dépôt d'une société.

Source: Deutsche Bank Depositary Receipt Services

Les ADR, à l'instar des actions américaines, doivent satisfaire à certaines exigences de la SEC en matière de dépôt. Le rapport annuel d'un ADR est connu sous le nom de dépôt 20-F et est similaire au dépôt 10-K que les sociétés basées aux États-Unis déposent chaque année.

A 20-F fournit des informations détaillées et utiles sur une entreprise, y compris en quoi ses états financiers dans son pays d'origine peuvent différer selon la comptabilité US GAAP. Cela permet une comparaison de pommes à pommes au lieu de pommes à oranges.

Une entreprise étrangère qui négocie le statut de gré à gré n'aura normalement pas à déposer auprès de la SEC, mais les données financières de son pays d'origine seront disponibles pour l'analyse. Le tableau ci-dessus aide à clarifier les exigences en matière de rapport.

Un dépositaire désigne généralement une société, une banque ou une institution qui détient et facilite l'échange de titres. JPMorgan Chase (JPM) et BNY Mellon (BK) font partie des grands dépositaires.

JPMorgan possède et exploite le site Web ADR.com, qui contient une mine d’informations sur les ADR.

Vous devez savoir que le terme American Depository Share (ADS) est souvent utilisé en même temps que le terme ADR. L'ADS est émis par une banque dépositaire aux États-Unis en vertu d'un accord avec la société étrangère émettrice. L’émission entière est appelée American Depositary Receipt (ADR), et l’action individuelle est appelée ADS.

Récépissés mondiaux de dépôt (GDR)

Le récépissé global de dépôt (GDR) est une deuxième catégorie de DR. Il représente un certificat bancaire émis dans plus d'un pays pour les actions d'une société étrangère.

Dans ce cas, les actions sont détenues par une succursale étrangère d'une banque internationale. Les actions se négocient comme des actions nationales mais sont proposées à la vente dans le monde entier par l’intermédiaire de ses succursales bancaires.

Le terme GDR est utilisé dans le monde entier et désigne toute entreprise étrangère qui négocie sur une bourse en dehors de son pays d'origine.

Les transactions GDR sur le marché international ont généralement des coûts associés plus bas que certains autres mécanismes pouvant être utilisés pour négocier des titres étrangers.

Autres types de DR

Il existe d'autres types de GDR définis plus précisément. Un récépissé de dépôt chinois (CDR), par exemple, est négocié sur les bourses chinoises.

Plus généralement, un récépissé de dépôt international (IDR) est émis par une banque dépositaire et représente la propriété des actions d’une société étrangère détenue par la banque en fiducie. Un IDR est appelé un ADR aux États-Unis.

Comment investir dans les DR

Un DR est conçu pour permettre à un investisseur étranger d’investir facilement dans un autre pays.

L'ADR parrainé peut donner à un investisseur les mêmes intérêts économiques et droits de vote qu'un investisseur national. Vous trouverez ci-dessous des moyens d’acheter des DR.

• Powershares: Ces fonds négociés en bourse offrent plusieurs paniers de certificats de dépôt cotés en bourse (BLDRS). Le fonds BLDR Asia 50 ADR Index Fund (ADRA) en est un exemple. Il s'agit d'un FNB pondéré en fonction de la capitalisation boursière conçu pour suivre la performance de 50 sociétés de marchés asiatiques. Il offre une large diversification à une partie du monde qui devrait connaître une forte croissance. Le Fonds indiciel ADR des marchés développés BLDRS (ADRD) et le Fonds indiciel ADR de la société BLDRS Emerging Markets 50 (ADRE) sont similaires.
• Vous pouvez investir directement dans des sociétés étrangères cotées aux États-Unis, telles que Sony Corporation (SNE) et Toyota Motor Corporation (TM).
• Bien que les actions de gré à gré telles que Samsung (SSNLF) offrent la possibilité d’investir au-delà des frontières, elles ne sont pas aussi révélatrices que les ADR avec leurs résultats.

Le résultat final

Les États-Unis représentent actuellement le marché des certificats de dépôt le plus liquide et le plus robuste du monde. D'autres pays continuent de développer leurs marchés de RD. Le marché de la reprise après sinistre est prêt pour une croissance et une solidité accrues, avec des coûts plus bas, une exécution plus rapide et des droits égaux pour les actionnaires, quel que soit leur pays d'origine.