Sécurité indexée sur l'inflation
Un titre indexé sur l'inflation est un titre qui garantit un rendement supérieur au taux d'inflation s'il est conservé jusqu'à l'échéance. Les titres indexés sur l'inflation lient leur plus-value en capital, ou paiements de coupons, à des taux d'inflation. Les investisseurs recherchant des rendements sûrs ne présentant que peu ou pas de risque détiendront souvent des titres indexés sur l’inflation. Une sécurité indexée sur l'inflation est également appelée sécurité liée à l'inflation ou sécurité à rendement réel.
Points clés à retenir
- Les titres indexés sur l'inflation garantissent un rendement supérieur à l'inflation, souvent indexé sur l'indice des prix à la consommation (IPC) ou un indice d'inflation similaire.
- Le titre indexé sur l'inflation aide à protéger le rendement d'un investisseur de l'érosion de l'inflation, garantissant un rendement réel.
- Compte tenu de la sécurité de ces titres, les coupons sur les titres indexés sur l'inflation offrent généralement des coupons moins élevés que les autres billets à risque plus élevé.
Comment fonctionne une sécurité indexée sur l'inflation
Un titre indexé sur l'inflation a son principal indexé quotidiennement sur l'indice des prix à la consommation (IPC) ou sur un autre indice d'inflation reconnu à l'échelle nationale. L'indice des prix à la consommation (IPC), qui correspond aux variations de prix d'un panier de biens et services aux États-Unis, est publié mensuellement par le Bureau of Labor Statistics (BLS).
En liant une garantie à l’inflation, le revenu en capital et les intérêts perçus par les investisseurs sont protégés de l’érosion de l’inflation. Par exemple, considérons une obligation qui paie 3% lorsque l’inflation est de 2%. Cette obligation ne rapportera que 1% en termes réels, ce qui est défavorable à tout investisseur vivant avec un revenu fixe ou une pension.
Le marché des titres indexés sur l’inflation tend à être illiquide, car il est composé essentiellement d’investisseurs buy-and-hold.
Avantages d'une sécurité indexée sur l'inflation
Une sécurité indexée sur l'inflation garantit un rendement réel. Ces titres à rendement réel se présentent généralement sous la forme d’une obligation ou d’un billet, mais peuvent également se présenter sous d’autres formes. Étant donné que ces types de titres offrent aux investisseurs un niveau de sécurité très élevé, les coupons attachés à ces titres sont généralement inférieurs aux billets comportant un niveau de risque plus élevé. Les investisseurs doivent toujours trouver un compromis entre risque et récompense. Le coupon périodique sur les titres indexés sur l'inflation est égal au produit de l'indice quotidien d'inflation et du taux du coupon nominal. Une augmentation des anticipations d'inflation, des taux réels, ou des deux, entraîne une augmentation des paiements de coupons.
Les titres indexés sur l'inflation constituent un véhicule d'investissement à faible risque dans lequel le rendement est garanti pour ne pas tomber en dessous du taux d'inflation. À l’exception des obligations TIPS, le marché de ces titres est principalement composé d’investisseurs buy-and-hold. De ce fait, le marché des titres indexés sur l’inflation est relativement illiquide.
Exemple de titre indexé sur l'inflation
Le gouvernement fédéral propose plusieurs types de placements indexés sur l'inflation, dont deux sont les obligations d'épargne américaines de série I et les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS). Par exemple, un TIPS de 1 000 $ est émis avec un taux de coupon de 2, 5% à payer semestriellement. Le taux d’inflation est composé à 3% semestriellement et l’obligation vient à échéance dans 5 ans.
Le taux de coupon par période est de 1, 25% (2, 5% / 2). Le premier versement semestriel sera effectué sur la valeur principale corrigée de l’inflation, soit 1 015 $ (1 000 $ x (1 + 3% / 2)). L’intérêt versé est donc de 12, 69 $ (1, 25% x 1 015 $) pour les six premiers mois Notez que, sans tenir compte de l’inflation, l’investisseur recevrait 12, 50 USD (1, 25% x 1 000 USD).
Au moment de l'échéance - année 5 ou période 10 -, la valeur du capital corrigé de l'inflation sera de 1 160, 54 $ (1 000 $ x (1 + 3% / 2) ^ 10). Le paiement final du coupon à effectuer au cours de la période 10 sera de 14, 51 $ (1 160, 54 $ x 1, 25%).
Ainsi, alors que le taux d’intérêt reste fixé à 2, 5% par an, la valeur en dollars de chaque versement d’intérêts augmentera, le coupon étant payé sur la valeur principale ajustée de l’inflation. Toutefois, dans le cas des obligations d’épargne de série I, le taux d’intérêt de l’obligation change car il est ajusté en fonction de l’inflation journalière. Si l'inflation augmente, le taux d'intérêt de l'obligation d'épargne sera ajusté à la hausse. En période de déflation, il est garanti que les obligations ne tomberont jamais en dessous de 0%.
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