5 astuces que les entreprises utilisent pendant la saison des résultats

Il existe un certain nombre de "trucs" ou d'actions que certaines entreprises publiques utiliseront ou mettront en œuvre pour attirer l'attention de la communauté des investisseurs sur la saison des résultats - en particulier lorsqu'une entreprise omet d'estimer ou déçoit les investisseurs. Les analystes et les gestionnaires définissent généralement leurs lignes directrices et leurs estimations en fonction des résultats communiqués par les sociétés au cours de la saison des résultats. Ils jouent souvent un rôle important dans la performance de leurs actions.

Jetons un coup d'œil à cinq des manigances les plus courantes utilisées par les équipes de gestion et de communication dans les communiqués de leurs entreprises.

1. Calendrier de publication stratégique

Les équipes de communication cherchant à "enterrer" un rapport sur les résultats médiocres (ou les mauvaises nouvelles en général) chercheront parfois à diffuser le communiqué lorsqu'il suspecte le moins grand nombre de téléspectateurs. Un truc souvent utilisé au milieu ou à la fin des années 90 avant que les gens ne se lancent dans la tentation consistait à envoyer la sortie à la clôture du marché le vendredi après-midi, de préférence en fin de semaine de vacances ou le jour où une série de données économiques devait être publiée et l'attention n'était pas portée sur la société.

Sur les marchés actuels, cela dépend davantage du moment général d'une publication que d'un jour spécifique de la semaine. Une entreprise peut prévoir d’annoncer ses revenus après les heures ouvrables, lorsque l’attention des investisseurs est généralement moins importante. Inversement, afin de minimiser le contrôle sur un mauvais rapport, les chiffres peuvent être programmés pour être révélés un jour où il y a déjà des centaines d'autres sociétés déclarantes et où les marchés sont généralement distraits.

(Pour en savoir plus, voir La bonne nouvelle peut-elle être un signal de vente? )

2. dissimuler leur communication

Dans l'intérêt d'une divulgation complète et loyale, les entreprises sont tenues de divulguer les informations correctes et les informations erronées relatives à un trimestre donné dans leurs rapports de résultats. Cependant, leurs équipes de communication peuvent tenter d'enterrer les mauvaises nouvelles en utilisant des phrases et / ou des mots qui masquent ce qui se passe réellement.

Des termes comme «difficile», «soumis à des pressions», «glissant» et «souligné» ne doivent pas être pris à la légère et pourraient même être des signaux d'alarme.

Par exemple, plutôt que de dire dans un communiqué que les marges brutes de la société ont diminué et que, par conséquent, les revenus de la société pourraient être pincés dans le futur, la direction peut simplement dire qu'elle "voit beaucoup de pression sur les prix". Pendant ce temps, il incombe à l’investisseur de calculer les pourcentages de marge brute à partir de l’état des résultats fourni, ce que peu d’investisseurs de détail ont le temps de faire.

Vous noterez également que les informations qu'une entreprise ne veut pas que vous voyiez ont tendance à se situer quelque part vers le bas du communiqué, et peuvent également être associées à d'autres informations. Par exemple, certaines équipes de la société peuvent parler de tous les nouveaux produits qu’elles prévoient de commercialiser au cours de l’année à venir (dans l’annonce) ou d’autres nouvelles optimistes et prospectives, puis indiquer ce à quoi les investisseurs peuvent s’attendre en termes de bénéfices. période.

Étant donné que les prévisions de bénéfices ne constituent pas un élément autonome (mais qu'elles contiennent une foule d'autres informations) et que l'investisseur moyen peut ne rien avoir à comparer avec les prévisions de la société (tel que le nombre actuel de consensus), l'équipe des communications gagne en enterrant les nouvelles et en distrayant le public.

3. Améliorer les informations préférées

Les équipes de relations avec les investisseurs de certaines entreprises vont mettre en gras ou en italique les titres et les informations dans un communiqué sur les résultats sur lequel elles souhaitent que la communauté des investisseurs se concentre. Ce n'est pas un stratagème conçu pour vous tromper, mais il peut tirer parti de la paresse des lecteurs. Les investisseurs ne devraient pas être fascinés par les données mises en évidence, mais ils devraient également lire le communiqué dans son intégralité, ainsi que rechercher des orientations, le cas échéant.

Les investisseurs ne devraient pas non plus être aussi fatigués par un titre en gras qui indique (par exemple) "Q3 EPS augmente de 30%" et qui oublie de lire entre les lignes. Jouez au détective et lisez ce que la direction dit et prévoit sur les périodes futures.

4. Augmentation des rachats d'actions

Bien que les rachats d’actions soient souvent une bonne chose, certains conseils l’autorisent dans le but de rendre leurs actions plus attrayantes pour la communauté des investisseurs. Ces conseils / sociétés peuvent avoir l’intention de procéder à un tel rachat, mais vous remarquerez peut-être que les sociétés ont tendance à annoncer de tels rachats en même temps que les nouvelles mauvaises ou juste après. Cela semble juste comme un timing suspect et semble donc malhonnête.

(Pour une lecture connexe, voir Une ventilation des rachats d’actions .)

5. Annonce de bonnes nouvelles pour compenser les mauvaises nouvelles

Comme mentionné ci-dessus, certaines sociétés vont mettre en place un programme de rachat d’actions afin de détourner l’attention des mauvaises nouvelles. Cependant, il existe d'autres soi-disant astuces que les entreprises utilisent également.

Par exemple, certaines entreprises annonceront un nouveau client important, une grosse commande, une ouverture de magasin, un lancement de produit ou une nouvelle location à peu près au même moment où de mauvaises nouvelles sont publiées. Encore une fois, l’idée est de transmettre l’image que les choses ne sont pas si mauvaises.

Ne soyez pas dupe: lire les petits caractères et les nouvelles cachées peut vous aider à découvrir la vraie histoire de votre stock.

(Pour continuer à lire à ce sujet, voir Notes de bas de page: Signes avant-coureurs pour les investisseurs .)

Le résultat final

Les entreprises ont recours à plusieurs astuces ou actions pour renforcer leur apparence et réduire l’impact que de mauvais revenus peuvent avoir sur le cours de leurs actions. Les investisseurs sérieux qui étudient tous les faits et qui lisent tous les résultats publiés ne doivent pas être dupes.