6 gros risques d'investir dans le stock de Tesla

Considérée par beaucoup comme une action à haut risque et très rentable, Tesla Motors, Inc. (TSLA) se classe parmi les sociétés publiques les plus intéressantes au monde. Le fondateur Elon Musk est une superstar controversée du secteur des technologies et les racines de Tesla dans la Silicon Valley ont stimulé les attentes des investisseurs. Tesla a attiré encore plus l'attention à l'été 2018, après que Musk a commencé à parler de privatisation de la société. Après de nombreuses controverses, la société a annoncé qu'elle ne le ferait pas.

L'avenir des voitures Tesla a un potentiel excitant mais reste difficile à prédire. Les investisseurs dans TSLA devraient tempérer leurs attentes et réfléchir à la manière dont les facteurs de risque auxquels Tesla pourrait être confronté au cours des cinq à dix prochaines années pourraient compromettre les rendements futurs.

Points clés à retenir

• Tesla, le constructeur de véhicules électriques (VE), doit faire face à un certain nombre de risques majeurs au cours des 5 à 10 prochaines années.
• Parmi les risques notables, citons les voitures Tesla trop chères avec des allégements fiscaux et la construction de sa Gigafactory (usine de batteries) prenant plus de temps que prévu.
• De manière plus générale, Tesla est confronté aux risques liés à la faiblesse des prix de l’essence et à la concurrence accrue des véhicules électriques.

1. Les voitures Tesla resteront trop chères

Même avec des incitations gouvernementales généreuses, telles que des allégements fiscaux pour les technologies alternatives, les consommateurs potentiels du Model S de Tesla doivent toujours payer un prix élevé, à partir de 75 000 $. Même la nouvelle option à moindre coût de Tesla, le modèle 3, coûte 35 000 $ avant incitatifs fiscaux et économies d'essence - ce qui reste un prix élevé pour de nombreuses personnes.

Les voitures coûtent non seulement cher aux consommateurs, mais elles sont également coûteuses à Tesla. Gordon Johnson, analyste du groupe Vertical, estime que la société perd environ 14 000 dollars sur chacun des véhicules du modèle 3 vendus.

2. Tesla pourrait manquer de piles

L'un des premiers problèmes rencontrés par les dirigeants de Tesla était le manque de batteries pour alimenter leurs produits. La Gigafactory de Tesla, de renommée mondiale, qui est toujours en construction à Sparks, au Nevada, est censée résoudre la crise des batteries de la société. La superstructure lithium-ion, qui occupe plus de 1, 9 million de pieds carrés, devrait permettre de réduire la production annuelle de plus de 500 000 voitures Tesla.

Les grands projets comme celui de Gigafactory sont souvent confrontés à des problèmes logistiques ou réglementaires et il reste à voir si l’usine pourra être achevée à temps. Le gouvernement du Nevada a donné le feu vert à la Gigafactory pour générer une activité économique supplémentaire de 100 milliards de dollars au cours des décennies suivantes, mais les prévisions de croissance de la société laissent penser qu'elle ne peut se permettre un long contretemps dans la construction.

Musk a même laissé entendre que la société aurait besoin de plusieurs gigafactories pour répondre à la demande de batteries, du moins selon les estimations de Tesla Powerwall. Il faudra un nombre incroyable de dépenses en capital (CapEx) pour que la société soit entièrement facturée et que ses actionnaires soient satisfaits.

3. Bas prix du gaz

Lorsque les prix de l'essence ont chuté en 2014 et en 2015, Tesla a perdu de son lustre. Après tout, les voitures à essence rivalisent avec les produits de Tesla et la baisse des prix de l’essence rend les voitures à essence plus attractives sur le plan économique. Les prix du gaz ne doivent pas rester au plus bas de la décennie pour nuire aux cours des actions TSLA; le gaz doit rester peu coûteux par rapport à la conduite d'un produit Tesla.

Le dilemme du gaz de TSLA vient de deux angles à la fois. Le premier problème est l'augmentation de la production mondiale de pétrole. la théorie du "pic pétrolier", jadis dominante, semble être réfutée, la production mondiale de pétrole augmentant chaque année de 2009 à 2018. Les sociétés pétrolières sont de plus en plus en mesure de trouver du pétrole et, avec l'aide de la fracturation hydraulique et du forage horizontal, efficace pour extraire l'huile.

L'approvisionnement en pétrole augmente et, parallèlement, les moteurs à combustion interne consomment moins d'énergie. Selon le Bureau of Transportation Statistics, la consommation de carburant moyenne des voitures de tourisme légères aux États-Unis continue de s'améliorer.

Si Tesla doit devenir un grand constructeur automobile et générer des flux de trésorerie constants, elle doit vendre beaucoup plus de voitures. Les consommateurs sont moins susceptibles de passer aux voitures électriques si les carburants à base de pétrole restent une alternative beaucoup moins chère.

4. Concurrence accrue des véhicules électriques

Tesla n'est pas la première entreprise à créer des voitures électriques. Fait intéressant, les premières voitures électriques ont probablement été créées dès 1834 par Thomas Davenport, mais Tesla semble être la plus performante jusqu'à présent.

Deux concurrents notables, la Chevrolet Bolt et la Nissan Leaf, n’ont pas réussi à s’imposer rapidement en raison des prix de détail élevés et de la faible autonomie. Mais l'année dernière, Nissan a annoncé une nouvelle Leaf qui démarrera à 29 999 $, avec une autonomie pouvant aller jusqu'à 226 milles.

Le nouveau Bolt, doté de 36 000 USD et d'une autonomie de 259 miles, offre plus que la gamme des 220 miles du modèle 3 standard de Tesla., Ford et BMW. Si cela se produit, la part de marché de Tesla pourrait commencer à devenir encombrée.

Certaines entreprises de technologie peuvent également se joindre à la mêlée; Apple, Inc. et Google, Inc. croient qu'ils peuvent défier Tesla dans le secteur des transports futuristes. Tesla est certes préoccupé par les entreprises ayant une base de consommateurs plus large.

5. Tesla peut ne jamais récupérer massives CapEx

Musk a déclaré à propos de sa compagnie: "Nous allons dépenser des sommes énormes en CapEx." Beaucoup d'investisseurs aiment voir des dépenses en capital élevées, mais il doit y avoir un gain à l'autre extrémité. Cela semble particulièrement vrai dans une industrie naissante pavée de startups en faillite.

Le développement des voitures des modèles 3 et X a déjà reçu des milliards de dollars en CapEx. L'usine de batteries est livrée avec sa propre étiquette de prix. Tesla dépense environ le quart de son capital en CapEx comme la société General Motors, en dépit du fait que GM génère beaucoup plus de revenus.

6. Un PDG à temps partiel

Cachée dans un dépôt de Tesla 10-K de 2015 se trouvait une note sur la confiance excessive de Tesla dans le génie d'Elon Musk. Ce n'est pas particulièrement choquant, surtout dans le secteur de la technologie; pense Steve Jobs et Apple. Ce qui est inquiétant, c’est ce qui a immédiatement suivi dans le rapport. Le rapport indique: "Nous dépendons beaucoup des services d'Elon Musk", ainsi que le souligne la phrase suivante: "Il ne consacre pas tout son temps et toute son attention à Tesla".

Musk est un exécutif très actif. Il avait été PDG de PayPal avant de démarrer Tesla et est depuis devenu PDG et directeur technique de Space Exploration Technologies. Il est également président de SolarCity, qui installe des équipements solaires coûteux.

Les investisseurs de Wall Street sont de plus en plus sensibles au "risque lié aux personnes clés" ou à la menace de perdre un membre crucial d'une entreprise. La question cruciale est la suivante: combien d’investisseurs détiendraient toujours des actions Tesla aux prix actuels si Elon Musk n’était plus impliqué dans la société?

Par exemple, Berkshire Hathaway a Charlie Munger et un conseil d'administration de longue date qui prendra la relève si quelque chose devait arriver à Warren Buffett. Tesla n'a pas de "plan B" si Musk n'est pas en mesure de consacrer suffisamment de temps à la progression de l'entreprise.