Rachat d’Actions Accéléré (ASR)
Le rachat d'actions accéléré (ASR) est une méthode spécifique par laquelle les sociétés peuvent racheter de gros blocs de leurs actions en circulation via une banque d'investissement de manière accélérée. Le rachat d'actions accéléré s'effectue généralement en deux étapes. Premièrement, la société conclut un contrat de vente à terme avec la banque d’investissement et paye au comptant. Deuxièmement, la banque d’investissement emprunte les actions à des clients ou à des prêteurs d’actions et les livre à la société, ce qui réduit immédiatement le nombre d’actions en circulation. Avec le temps, allant de un jour à plusieurs mois, la banque d’investissement retourne les actions à ces prêteurs d’actions par le biais d’achats sur le marché libre.
Comprendre le rachat d'actions accéléré (ASR)
Les rachats d'actions accélérés permettent aux sociétés de transférer le risque de rachat d'actions à la banque d'investissement en contrepartie d'une prime. La société est donc en mesure de transférer immédiatement une somme d’argent prédéterminée à la banque d’investissement en échange de ses actions. Les ASR sont souvent utilisés pour racheter des actions à un rythme plus rapide et pour réduire immédiatement le nombre d'actions en circulation.
Exemple d'ASR
Le programme de rachat en 2015 de Mosaic Co. lui permet d'exécuter des rachats d'actions par le biais d'achats sur le marché libre, de transactions négociées en privé et d'accords de rachat d'actions accélérés. En mai 2015, dans le cadre du RSA, Mosaic a avancé de 500 millions de dollars et a reçu une livraison initiale de plus de 8, 33 millions d'actions ordinaires. Lorsque l'ASR a été réglé deux mois plus tard, Mosaic a reçu 2, 77 millions d'actions supplémentaires. En février 2016, il a conclu un autre contrat avec ASR visant à racheter des actions pour 75 millions de dollars. La direction de la société souhaitait réduire le nombre d'actions en circulation de la société plus rapidement que les rachats d'actions ordinaires sur le marché libre. L'ASR a donné une certitude sur le coût moyen du rachat, ce qui a permis à la société de réduire son nombre d'actions en circulation en quelques mois et a simultanément entraîné une augmentation immédiate du bénéfice par action (BPA) (en raison de la diminution du nombre d'actions).
Comptabilisation d'un ASR
Selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR), le contrat à terme qu'une société conclut avec une banque d'investissement est considéré comme un instrument de capitaux propres. Tant que l'ASR est en circulation, la valeur des actions peut fluctuer. Si le prix des actions augmente, la société assumera un passif. si le prix chute, la société enregistrera une créance. Toutefois, qu’il s’agisse d’un actif (à payer) ou d’un passif (à recevoir), la variation de la valeur du contrat de vente à terme reste hors bilan. En d'autres termes, le bilan ne reflète pas la valeur potentielle de l'actif ou du passif de l'ASR avant le règlement de l'ASR.
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