Un ETF MBS actif est lancé 10 ans après la crise

Les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) représentent une classe d'actifs aux antécédents difficiles. De nombreux investisseurs et analystes affirment que MBS a précipité la crise financière de 2008. Cela ne signifie toutefois pas que les MBS en tant que classe d'actifs sont sans potentiel pour les investisseurs en 2018. Cela suggère peut-être que les investisseurs qui s'intéressent à ce domaine devraient être vigilants et conscients du risque de dommages supplémentaires pour le système économique mondial., bien que.

À la mi-septembre, Janus Henderson a franchi une étape importante pour ramener MBS dans le monde des investisseurs en lançant le premier fonds négocié en bourse (FNB) géré activement. Le FNB Janus Henderson de titres adossés à des créances hypothécaires (JMBS) a pour objectif d'amener l'espace MBS dans l'un des royaumes les plus populaires du monde des investissements d'aujourd'hui: les FNB. (Pour un rappel rapide, consultez: Comprendre les titres adossés à des créances hypothécaires .)

Une grande variété de MBS

Selon ETF.com, JMBS concentre ses investissements dans des instruments à revenu fixe adossés à des créances hypothécaires. Dans cette catégorie, il existe une gamme étonnamment diversifiée de produits, y compris des instruments ayant des échéances différentes, des instruments représentant des MBS résidentiels et commerciaux et même des ETF qui investissent dans les MBS en tant que classe d'actifs. Parmi les titres représentés dans le panier JMBS figurent ceux qui offrent une exposition aux dettes émises par des gouvernements et des agences, ainsi que des dettes émises par des sociétés privées.

Les rapporteurs conservent la prérogative d'investir dans des titres de différentes notations, bien que le portefeuille se concentre généralement sur des titres de créance de qualité. (Voir aussi: Titres adossés à des actifs et à des créances hypothécaires: introduction .)

Processus de sélection

Les gestionnaires de JMBS tenteront de surperformer le rendement total de l'indice Bloomberg Barclays US MBS US sans couverture de 0, 50%, frais nets. Pour atteindre cet objectif, les gestionnaires utiliseront une approche ascendante pour sélectionner les titres et pourront incorporer des produits dérivés ainsi que des stratégies de shorting.

JMBS rejoint un nombre croissant de FNB liés aux MBS, bien qu’il soit le premier du genre à être géré activement. Cinq FNB MBS à gestion passive ont été négociés aux États-Unis au moment du lancement de JMBS. Le plus important de ces autres produits est le iShares MBS ETF (MBB). Actif depuis mars 2007 et avec un actif sous gestion de 12 milliards de dollars, MBB maintient un ratio de frais de gestion de 0, 09%.

Outre l’aspect gestion active de JMBS, les investisseurs peuvent également s’attendre à un ensemble de frais beaucoup plus élevé. JMBS devrait afficher un ratio de frais généraux de 0, 35%, ce qui en fait le plus coûteux des six FNB MBS actuellement proposés aux investisseurs américains. Toutefois, pour certains investisseurs, la perspective d’un fonds MBS géré activement peut l’emporter sur la structure de commissions renforcée. Après tout, étant donné que les produits MBS peuvent potentiellement bousculer les marchés, les investisseurs peuvent se sentir plus en sécurité si les gestionnaires adoptent une approche plus proactive.

Gestion active

En gros, JMBS est l’un des derniers exemples de la tendance croissante en matière de gestion active dans l’espace ETF. Les FNB gérés activement ont des gestionnaires ou des équipes chargés de surveiller la répartition du portefeuille du fonds. À certains égards, la gestion active va à l’encontre de la structure traditionnelle d’un FNB. La plupart des FNB restent gérés de manière passive, en partie pour que les coûts supportés par les investisseurs soient aussi bas que possible, de sorte que les fonds puissent rester concurrentiels par rapport aux fonds indiciels et communs. (Pour en savoir plus, voir: Investissement actif ou passif dans les FNB .)

Tant que ces fonds activement gérés continueront à être en mesure de fournir des ratios de frais raisonnables par rapport aux concurrents passifs traditionnels, ainsi que des rendements supérieurs à ceux des indices de référence, ils resteront probablement populaires. Quelle que soit la stratégie de gestion employée par les FNB MBS, ces fonds conserveront probablement un niveau de risque plus élevé que les autres véhicules de l’espace FNB en raison des actifs qu’ils détiennent. Les MBS sont un type de sécurité complexe et risqué. Pour les investisseurs intéressés par l'espace MBS, un ETF peut néanmoins offrir un point d'accès facile. (Pour en savoir plus, consultez: Les risques des titres adossés à des créances hypothécaires .)