Comment Unilever gagne de l'argent (UL)

Avec des opérations dans 190 pays et des produits utilisés quotidiennement par 2, 5 milliards de personnes, Unilever plc (UL) est ce qui se rapproche le plus de la Terre pour une entreprise véritablement omniprésente. Les utilisateurs finaux des marchandises d'Unilever se comptent par milliards. Si vous vous êtes déjà lavé les cheveux, utilisé un coton-tige de marque ou appliqué une gelée de pétrole de marque sur vos lèvres gercées, il est presque certain que vous avez utilisé un ou plusieurs produits Unilever. Mais la société cherche maintenant à se concentrer sur les segments de croissance plus rapides et à se départir de certaines de ses activités. En décembre 2017, la société a annoncé la vente de son activité de spreads à la société de capital-investissement KKR pour près de 8 milliards de dollars.

Beaucoup de tout

Boycotter Unilever représenterait une charge de travail supérieure à sa valeur. Que vous laviez votre corps avec un gel douche ordinaire comme Dove, ou un gel extrême comme Axe ou un gel familial comme Lever 2000, vous êtes un client d'Unilever. En fait, proposer plusieurs marques de la même catégorie est une spécialité d'Unilever. Dans le monde peu passionnant de la margarine, le commerce qu’elle vend maintenant, Unilever a offert Country Crock, Promise, je ne peux pas croire que ce n’est pas du beurre… vous voyez l’idée. Quel que soit votre goût, Unilever a trouvé le moyen de le satisfaire.

Unilever divise ses opérations en quatre catégories: soins personnels, aliments (sauce pour pâtes, soupe, etc.), rafraîchissements (qui sont plus ou moins des boissons et de la malbouffe) et soins à domicile (produits de nettoyage.)

Sentir encore mieux

Personal Care est le segment le plus important d'Unilever. Il contient cinq des marques de plusieurs milliards de dollars de la société et a généré des ventes de 23 milliards de dollars l'an dernier. Ces cinq marques sont 1) Dove (shampooing, revitalisant, gel pour le corps, lotion, etc.), 2) Rexona (antitranspirant, commercialisé sous le titre Degree en Amérique du Nord), 3) Ax (le produit susmentionné et les produits connexes), 4) Lux (un savon vendu dans le monde entier, mais plus populaire en Asie du Sud), et 5) Sunsilk (soins capillaires, encore énormes en Inde et au Pakistan mais presque inexistants aux États-Unis et au Canada.) Le secteur des soins personnels est responsable de 38% des bénéfices totaux de l'entreprise.

"Alors", pensez-vous, "Unilever fabrique tous ces produits qui sont essentiels à une bonne hygiène. Grosse affaire. Tout le monde aurait pu le faire, mais Unilever est arrivé en premier. Il peut y avoir un peu de concurrence, mais au final, ce produit se vend tout seul. »Et vous vous tromperiez.

Dans la majeure partie du monde, le régime de propreté que les Occidentaux considèrent comme acquis est inconnu. Au cours des dernières années, Unilever a eu le mérite d'exécuter le «plus grand programme de changement de comportement du monde pour le lavage des mains», ciblant voire convertissant un quart de milliard de personnes qui n'avaient jamais réfléchi au lavage régulier des mains. Alors maintenant, les actionnaires d'Unilever s'enrichissent et Giardia est stoppée. Qu'est-ce qu'il n'y a pas à aimer?

Satisfaire le besoin le plus fondamental

La division alimentaire d'Unilever est une entreprise de 14 milliards de dollars et comprend la plus grande marque de plus de 200 sociétés d'Unlever: Knorr, le fabricant allemand de soupes et de sauces. Les produits alimentaires représentent 27% du bénéfice d'exploitation d'Unilever. Aujourd'hui, la moitié des ventes de Knorr provient de l'Asie du Sud, de la Turquie et du Moyen-Orient / Afrique du Nord. Et c'est aprt de cette affaire qui se vend maintenant. C’est seulement en lisant le rapport annuel de Unilever que l’on peut trouver une telle ésotérique, car la marque Maille exploite maintenant un magasin de vente au détail autonome sur Columbus Avenue à New York. Les habitants de l'arrière-pays à l'ouest de l'Hudson devront continuer à se débrouiller en commandant en ligne leur grain de Dijon. L'année 2015 a été une année charnière au cours de laquelle Unilever a dévoilé une unité opérationnelle de cuisson au four, de cuisson et d'épandage en Europe et en Amérique du Nord, dans l'espoir de détourner les consommateurs de beurre et de les remplacer par des substituts plus synthétiques. (Pour une lecture connexe, voir: Comment Johnson & Johnson est devenu un nom familier .)

Liquidité totale

Le secteur des rafraîchissements a généré des ventes de plus de 10 milliards de dollars au cours du dernier exercice. Le secteur ne représente que 12% du bénéfice d’exploitation total d’Unilever, mais s’étend désormais à des pays qui n’étaient pas connus pour leur consommation de produits de consommation calorique vides produits en série, tels que l’Indonésie et les Philippines. Pour une raison quelconque, Unilever classe le thé et les autres boissons dans la catégorie Rafraîchissements. Y compris Lipton, une autre des marques de la société d’un milliard de dollars. Les Nord-Américains seront fiers ou gênés d'apprendre que leur continent est «l'une des plus grandes zones géographiques pour les glaces», au moins dans un sens du superlatif. Là encore, Unilever propose plusieurs offres sur le même marché. Si seulement les gourmands qui ne veulent rien moins que Breyer et les idéalistes hippies qui ne jurent que par Ben & Jerry ont la moindre idée de ce qu’ils ont en commun. (Pour plus d'informations, voir: Pourquoi la différenciation des produits est-elle si importante dans le climat financier actuel? )

Unilever nettoie la maison

Quelle vérité géopolitique tirons-nous en apprenant que le secteur des soins à domicile d'Unilever tire 80% de ses ventes des marchés émergents? Les 10 milliards de dollars apportés par Home Care l'année dernière comprenaient le nettoyage des tissus, la purification de l'eau à domicile (qui, comme vous pouvez le comprendre, est relativement peu important dans les pays développés) et les produits de lessive. La bonne nouvelle est que les régions les moins médiatisées de la planète peuvent enfin se permettre de bénéficier du confort de la vie moderne. La mauvaise nouvelle est que la plupart de leurs monnaies ont été battues contre la livre sterling et l'euro l'an dernier (d'un intérêt particulier pour Unilever, dont les sièges communs sont situés à Londres et à Rotterdam). Heureusement pour Unilever et pour toute autre société ayant des activités étendues en Asie, en Afrique et au Moyen-Orient, la dévaluation est un événement rare. La croissance des produits reste saine dans le secteur des soins à domicile d'Unilever. (Pour plus d'informations, voir: Comment Procter & Gamble a trouvé sa place dans le placard de tout le monde.)

Le résultat final

Avec beaucoup de ses marques basées dans des endroits aussi divers que Singapour et Bruxelles, Unilever est la définition même d'une entreprise mondiale. Mais ce sont les marques elles-mêmes qui dirigent le spectacle. Le talent d'Unilever réside dans l'achat de marques chères mais toujours sous-évaluées, et dans l'utilisation des flux de trésorerie opérationnels géants de la société pour transformer ces marques en leaders sur le marché mondial. Unilever fait des affaires dans plus de pays que presque toutes les entreprises, et si vous deviez choisir une multinationale pour être le premier à faire des affaires ailleurs dans le système solaire, Unilever serait parmi les favoris. (Pour en savoir plus, voir: Unilever: la compagnie britannique Go-To .)