Comment le cours de l'action de Tesla a chuté de 100 $ en 80 jours

Entre août et octobre 2018, le cours de l'action de Tesla Inc. (TSLA) a chuté de 100 USD, choquant certains investisseurs. Elon Musk a déclenché une série d'événements dramatiques et déterminants pour le fabricant d'automobiles électriques, lorsqu'il a annoncé, début août, son intention de privatiser la société.

Le pouvoir de 9 mots

Si cela avait été une année antérieure dans l’entreprise, ou quiconque autre que Musk, il pourrait sembler peu probable que la chute des prix de Tesla ait commencé par une publication sur Twitter. Néanmoins, avec seulement neuf mots décisifs, Musk a publié des nouvelles internationales, déclenché des accusations de fraude et transformé les actions de Tesla en montagnes russes pour les investisseurs, sans issue.

À peine deux mois après ce tweet, la Securities and Exchange Commission (SEC) a poursuivi Musk en justice en raison de l’absence d’informations requises de la part de la société. La poursuite l’a contraint à démissionner de son poste de président de Tesla et Musk a également été condamné à une amende. Après toutes les commotions, la société continuera à être cotée en bourse.

Musk a depuis conclu un règlement avec la SEC, prévoyant des amendes totalisant 40 millions de dollars, dont 20 millions de dollars de Musk lui-même et 20 millions de dollars de la société. Il a également officiellement abandonné l’idée de prendre Tesla en privé. Cependant, il reste à voir comment l'entreprise automobile se comportera en l'absence de son fondateur et ancien président.

Alors que Musk continue de garder son nom dans les gros titres, personne ne sait où et quand l'autre chaussure de la compagnie tombera. Voici ce que vous devez savoir pour donner un sens à cette saga avant d’entrer dans le prochain chapitre du trading de Tesla.

7 août: 'Financement sécurisé'

Le 7 août, Elon Musk a surpris les actionnaires, les membres du conseil d'administration et les analystes de marché en annonçant qu'il avait obtenu les fonds nécessaires à la privatisation de Tesla. Dans son tweet, Musk suggérait qu'il achèterait des actions Tesla à 420 dollars par action, soit une prime de plus de 20% par rapport au cours de l'action de marché de 370 dollars à cette date. Le tweet de Musk se lit comme suit:

Envisage de prendre Tesla privé à 420 $. Financement obtenu.
- Elon Musk (@elonmusk) 7 août 2018

Lorsque le tweet de Musk a été mis en ligne à 12 h 48 HNE, les investisseurs se sont précipités pour acheter des actions Tesla à 370 $, dans l'espoir de tirer profit du rachat proposé du prix de l'action à 420 $. Cet après-midi-là, le cours des actions de Tesla a explosé de plus de 8, 5% et devrait continuer à augmenter pour atteindre 379, 57 $.

Cependant, à la clôture du marché, les investisseurs ont commencé à se demander comment Musk financerait le passage à la privatisation. Bien que le PDG de Tesla détienne 20% de la société, l’achat des 80% restants à 420 dollars par action coûterait environ 72 milliards de dollars, ce qui en ferait le plus important rachat d’entreprise de l’histoire.

8 août: La SEC demande à Tesla de financer

Les membres du conseil d'administration de Tesla composèrent le lendemain le tweet de toute incertitude découlant du tweet de Musk. Brad Buss, Robyn Denholm, Ira Ehrenpreis, Antonio Gracias, Linda Johnson Rice et James Murdoch, membres du conseil d'administration de Tesla, ont déclaré dans un communiqué conjoint que Musk avait discuté de la possibilité de passer en privé avec eux une semaine plus tôt.

La semaine dernière, Elon a entamé une discussion avec le conseil sur la possibilité de privatiser la société », a écrit le conseil de Tesla dans une déclaration commune. «Cela incluait une discussion sur la façon dont le fait d'être privé pourrait mieux servir les intérêts à long terme de Tesla, et abordait également le financement pour que cela se produise. Le conseil s'est réuni à plusieurs reprises au cours de la semaine dernière et prend les mesures appropriées pour évaluer cette situation.

Le conseil d'administration de Tesla a admis qu'il avait envisagé de privatiser la société, mais avec beaucoup moins de certitude que le tweet de Musk semblait l'indiquer. Peut-être plus important que ce que dit le conseil d'administration de Tesla, c'est ce qu'il ne dit pas.

La déclaration du 8 août ne dit rien de la tenue d'un vote des actionnaires, de l'approbation de l'annonce publique via Twitter ou de l'obtention d'un financement. Cette divergence entre le directeur général et le conseil d’administration a conduit la SEC à enquêter sur Tesla le même jour.

Selon la règle 14e-8, l’agence fédérale interdit aux sociétés cotées en bourse d’annoncer leur intention d’acheter ou de vendre des actions si les dirigeants:

1. N'a pas l'intention de suivre
2. Ne pas avoir les moyens de compléter la transaction
3. Mentent pour manipuler le prix d'une action

L'agence a alors commencé à rechercher si la déclaration de Musk était véridique et pourquoi elle avait été faite sur Twitter plutôt que dans un dépôt réglementaire. À la clôture du marché, les actions de Tesla avaient chuté de 2, 4% à 370, 34 $ par action.

9 août: Tesla consulte les investisseurs

Musk entame ses premières délibérations avec les investisseurs, mais doit encore engager formellement une banque ou finaliser un plan de financement pour privatiser la société. Cette nouvelle, divulguée par des personnes familières avec la question, suggère que Musk aurait pu mentir lorsqu’il avait tweeté «Financement garanti» deux jours plus tôt. À la fin des négociations le 9 août et en réponse aux nouvelles de l'enquête de la SEC, les actions de Tesla étaient tombées à 352, 45 $.

10 août: deux procès pour fraude

Le 10 août, deux actionnaires de Tesla ont engagé des poursuites distinctes contre Musk devant un tribunal fédéral à San Fransisco. Les poursuites visent le statut de recours collectif au nom d’investisseurs qui avaient acheté des actions de Tesla entre le 7 et le 10 août après avoir été induits en erreur par l’annonce de Musk.

"Il est clair que l'accusé Musk a tweeté des informations fausses et trompeuses concernant l'opération de transaction privée pour se venger personnellement et expulser les vendeurs à découvert qui l'auraient censément harcelé pendant des mois", indique l'une des plaintes.

Les vendeurs à découvert sont des investisseurs qui gagnent de l'argent en pariant contre une entreprise. En gros, ils «empruntent» des actions lorsque les marchés sont hauts et les vendent dans l’espoir que la société sous-performera à l’avenir. Le commerçant est considéré comme "court" parce qu'il a vendu quelque chose qu'il ne possède pas techniquement. En d'autres termes, la vente à découvert n'a été rendue possible que par l'emprunt des actions, que le propriétaire peut exiger à un moment donné.

Supposons qu'un commerçant ait emprunté et vendu une action à 50 USD par action. Si le cours de l'action chute à 45 USD la semaine suivante, le trader peut clôturer le titre et remplacer les actions empruntées à un taux inférieur, gagnant 5 USD par action. Toutefois, si un titre monte de manière inattendue, comme ce fut le cas de Tesla après le tweet de Musk, les vendeurs à découvert sont considérablement désavantagés.

Tesla est la société la plus «court-circuitée» de Wall Street et le fait que Musk critique depuis longtemps les vendeurs à découvert sur Twitter n'aide pas. Malgré la nouvelle des poursuites, Tesla avait atteint 355, 49 dollars par action à la clôture du marché le 10 août.

13 août: Un troisième procès

Dans un article de blog sur le site Web de Tesla, Musk explique qu'il a utilisé les mots «financement sécurisé» parce qu'il pensait qu'une transaction privée serait soutenue par le fonds souverain de l'Arabie saoudite.

À première vue, Elon Musk et le Royaume d’Arabie saoudite peuvent sembler être un mélange d’huile et d’eau, pour ainsi dire. L’Arabie saoudite est un pays dont la richesse peut être attribuée en grande partie à l’industrie pétrolière, et Musk commercialise des voitures électriques afin d’accélérer la transition vers une énergie durable.

Mais quand on approfondit un peu, le partenariat de Musk avec l'Arabie saoudite commence à avoir du sens. La famille dirigeante de l'Arabie saoudite est bien consciente du fait que le monde cherche à s'éloigner de la dépendance aux énergies fossiles. En réponse, le gouvernement saoudien a présenté un plan intitulé Saudi Vision 2030 qui permettrait de réduire la «dépendance du pays au pétrole, de diversifier son économie et de développer des secteurs de services publics tels que la santé, l'éducation, les infrastructures et le tourisme».

C'est là que Tesla entre en jeu. Selon Musk, le fonds souverain saoudien l’a approché à plusieurs reprises au cours de la dernière année pour lui faire part de son intérêt pour la privatisation de Tesla. Fin juillet, le fonds souverain saoudien a acheté 3 à 5% du titre de Tesla sur le marché public pour une valeur de 1, 9 à 3, 2 milliards de dollars et a demandé une nouvelle réunion avec Musk le 31 juillet.

Musk a quitté la réunion "avec la certitude qu'un accord avec le fonds souverain saoudien pourrait être conclu". Avec le financement d'une transaction privée virtuellement mais non officiellement sécurisé, Musk a estimé que Twitter était le moyen approprié d'annoncer ses projets "pour que tous les investisseurs aient même information au même moment. "

«C’était la bonne chose à faire», a déclaré Musk.

Après le billet de Musk sur le blog, "BusinessInsider.com" rapporte qu'une troisième plainte a été déposée à la Cour de district américaine de Californie, alléguant que des investisseurs avaient acheté des actions de Tesla "à des prix gonflés artificiellement" à la suite de son annonce sur Twitter "et qu'ils avaient subi des pertes importantes la vérité. émergé. »Tesla a clôturé en hausse de 0, 92 $ le 13 août à 356, 41 $.

14 août: dépôt du quatrième procès

Une quatrième action en justice a été intentée devant la cour de district américaine en Californie, alléguant que Musk avait frauduleusement gonflé le cours de l'action de Tesla dans le but de se faire reprocher aux vendeurs à découvert. La plainte vient de l'investisseur Carlos Maia qui affirme avoir subi des dommages financiers après avoir acheté plusieurs milliers d'actions de l'action gonflée de Tesla.

«Le résultat direct des révélations publiques concernant la vérité sur la situation des activités de Tesla et les facteurs négatifs ayant affecté l'entreprise de Tesla au cours de la période du recours a entraîné une baisse importante du prix des titres de Tesla», a déclaré la plainte. «Cette baisse a eu pour effet de supprimer l’inflation du cours de l’action de Tesla, ce qui a entraîné une perte économique réelle pour les investisseurs qui ont acheté des titres de Tesla au cours de la période couverte.» Suite à la nouvelle de cette quatrième action en justice, Tesla a clôturé à la baisse de 9, 13 dollars à 347, 54 dollars.

15 août: Assignations à la SEC, Musc

La SEC aurait apparemment assigné une citation à comparaître à Tesla et à Musk, demandant l'accès à des documents prouvant que la société disposait d'un plan de privatisation. L'agence a également demandé au conseil d'administration de Tesla ce que Musk leur avait dit avant de tweeter «le financement obtenu».

Selon le New York Times, la signification d'une assignation à comparaître nécessite généralement l'approbation des plus hauts responsables de la SEC, ce qui indique que l'enquête pourrait avoir atteint un stade plus sérieux. L'action de Tesla était en baisse de 4% à 333, 69 $ après l'annonce de la nouvelle de l'assignation.

16 août: interview avec le New York Times

Dans une interview émouvante avec le New York Times, qui a peut-être entraîné des larmes, Musk affirme que 2018 a été «l'année la plus difficile et la plus douloureuse» de sa carrière. Même dans ce cas, Musk a déclaré qu'il ne regrettait pas sa décision de tweeter «financement sécurisé» et qu'il n'avait pas l'intention de quitter ses fonctions de PDG.

Les vendeurs à découvert de Tesla auraient également eu le dernier mot le 16 août, rapportant environ un milliard de dollars. Suite à l'interview de Musk, le cours de l'action de Tesla a chuté de près de 9% à 338, 69 $ et a continué de baisser après les heures de négociation.

24 août: 'Tesla restera publique'

Musk annonce dans un blog qu'il a abandonné son projet de privatiser Tesla. "Après avoir examiné tous ces facteurs, j'ai rencontré le conseil d'administration de Tesla hier et leur ai fait savoir que je pense que la meilleure voie est que Tesla reste publique", a écrit Musk. "Le conseil a indiqué qu'il était d'accord."

Bien que le cours de l'action de Tesla ait clôturé le 24 août à 322, 83 dollars, son cours de l'action a chuté de plus de 4% au cours de la semaine depuis que Musk a été interviewé par le New York Times.

6 septembre: Le vendeur à découvert poursuit Musk

Tesla et Musk reçoivent le cinquième d'une série de poursuites en valeurs mobilières, cette fois d'Andrew Left de Citron Research. La poursuite allègue que Musk a manipulé le prix de Tesla en publiant intentionnellement des informations fausses et trompeuses sur les objectifs de la société.

«En réponse aux tweets, de nombreux vendeurs à découvert de Tesla ont été contraints de couvrir leurs positions à des prix artificiellement élevés, perdant environ 1, 3 milliard de dollars en une seule journée», selon la plainte. Deux semaines après avoir annoncé que Tesla resterait publique, le cours de l'action de la société a continué de baisser à 280, 95 $.

18 septembre: ouverture du bureau de la justice

Bloomberg rapporte que Tesla fait face à une enquête criminelle du bureau du procureur américain dans le district nord de la Californie. Tesla a confirmé que le ministère de la Justice avait ouvert une enquête peu après le tweet de Musk le 7 août.

"Le mois dernier, après l'annonce par Elon qu'il envisageait de privatiser la société, Tesla a reçu une demande volontaire de documents du DOJ et a coopéré pour y répondre", a déclaré la société dans un communiqué. "Nous n'avons pas reçu d'assignation à comparaître., une demande de témoignage ou tout autre processus formel. Nous respectons le souhait du MJ d'obtenir des informations à ce sujet et estimons que le problème devrait être résolu rapidement lors de l'examen des informations reçues. »Lors d'une brève reprise à partir du 6 septembre, les actions de Tesla ont chuté de 3, 4% à 284, 96 $

27 septembre: la SEC poursuit Musk

Un procès intenté par la SEC à un tribunal fédéral de New York accuse M. Musk de tromper les investisseurs en faisant de fausses déclarations publiques. La poursuite allègue que les déclarations de Musk sur Twitter ont enfreint la règle 10b-5, qui interdit "l'utilisation de dispositifs manipulateurs et trompeurs" dans le cadre de l'achat ou de la vente d'actions.

«Lorsqu'il a fait ces déclarations, Musk savait qu'il n'avait jamais discuté d'une transaction de fermeture à 420 $ par action avec une source de financement potentielle. Il n'avait en rien cherché à savoir s'il serait possible pour tous les investisseurs actuels de rester avec Tesla en tant que société privée. société par le biais d'un "fonds spécial", et n'avait pas confirmé le soutien des investisseurs de Tesla à une éventuelle transaction de privatisation ", selon le procès de la SEC.

L'analyste de Citigroup, Itay Michaeli, a rétrogradé Tesla sur la "vente" à la suite de l'annonce de la SEC, affirmant que le procès augmentait le risque d'une "spirale de confiance à la baisse" pour le constructeur automobile. L'action de Tesla a chuté de 13% après les heures de bureau pour atteindre environ 268 dollars, en baisse de 307, 52 dollars à la clôture des marchés.

30 septembre: La SEC s'installe avec du musc

La SEC conclut un accord avec Musk, l'accusant de fraude pour avoir tweeté des informations "fausses et trompeuses". Dans le cadre de l'accord, Musk quittera ses fonctions de président de la société de production automobile et Tesla paiera 40 millions de dollars de dommages et intérêts.

«L'ensemble des mesures correctives et des mesures de redressement annoncées aujourd'hui a été spécialement conçu pour remédier à l'inconduite en renforçant la gouvernance et la supervision de Tesla afin de protéger les investisseurs», a écrit Stephanie Avakian, codirectrice de la division Enforcement de la SEC. Bien que les actions de Tesla aient clôturé en baisse de 4% à 260, 55 $ après le règlement, la société a bondi de 17% dans les jours suivants, son meilleur gain depuis mai 2013.

4 octobre: ​​Musc se moque de la SEC

Pendant quatre jours, il semblait que Tesla pourrait commencer à se remettre lentement de la spirale de plus de 100 USD du cours de l’action depuis le 7 août.

Peut-être était-ce le résultat d'amendes de 40 millions de dollars. Peut-être était-ce le résultat de sa démission en tant que président. Ou peut-être que Tesla avait commencé à se sentir un peu silencieuse, essayant de ne pas faire les gros titres pendant près d'une semaine. Quelle que soit la raison, le 4 octobre, Musk est revenu sur Twitter.

Je veux juste que la Commission d’enrichissement des marchands courts fasse un travail incroyable. Et le changement de nom est tellement à propos!
- Elon Musk (@elonmusk) le 4 octobre 2018

Bien que la SEC n'ait pas répondu au tweet de Musk, les investisseurs l'ont fait. L'action de Tesla a clôturé à 281, 83 $.

17 octobre: ​​plan de réserve de Tesla de Musc

Bien que Tesla soit considéré comme «vendu», Musk dit qu'il envisage d'acheter 20 millions de dollars d'actions de sa société lors de la prochaine fenêtre de négociation ouverte. L'annonce intervient un jour après qu'un juge ait approuvé le règlement entre Tesla et la SEC.

"Séparé et séparé du règlement, Elon a notifié à Tesla son intention d'acheter à Tesla, et Tesla s'attend à émettre et vendre à Elon 20 millions de dollars d'actions ordinaires de Tesla lors de la prochaine fenêtre de négociation ouverte sur le marché en vigueur à l'époque prix ", selon un dépôt de la SEC.

Musk est déjà le principal actionnaire de Tesla, détenant 20% des actions de la société. Le cours de l'action de Tesla a augmenté d'environ 2% après le dépôt mercredi, en partie grâce à l'annonce par la société qu'elle avait sécurisé un site à Shanghai pour sa première Gigafactory à l'étranger en Chine.

23 octobre: ​​"Détruire la compétition"

Andrew Left, plaignant, affirme dans un article sur son blog sur Citron Research que Tesla "détruit la concurrence". Bien que M. Left ait confirmé qu'il poursuivrait son procès du 6 septembre contre Tesla et Musk, il estimait que Tesla "semblait être la seule société capable de produire et de vendre des voitures électriques". Le vendeur a également promis une note prometteuse pour le Q3 de Tesla. les revenus rapportent le lendemain.

«La dernière fois que Tesla a annoncé ses résultats du troisième trimestre en octobre, c'était en 2016, lorsque ses revenus ont dépassé le consensus de 21%. Quelqu'un pense-t-il que Tesla a décidé de reporter la date de publication de ses résultats à la suite de mauvaises nouvelles?

Suite au billet de gauche sur le blog, les actions de Tesla ont grimpé de près de 10% pour atteindre 294, 14 $.

24 octobre: ​​Tesla publie ses résultats du troisième trimestre 2018

Musk surprend Wall Street une dernière fois en tant que président de Tesla en publiant un rapport sur ses résultats du troisième trimestre meilleur que prévu. Tesla a réalisé un chiffre d'affaires de 6, 82 milliards USD, contre une estimation moyenne de 6, 33 milliards USD sur le marché et un bénéfice de 2, 90 USD par action, contre une perte prévue de 19 cents par action.

Les résultats de ce trimestre seront ceux de Musk pour au moins trois ans. Bien que la SEC permette à Musk de rester en tant que PDG dans le cadre de leur accord de règlement, le cofondateur de Tesla dispose de 45 jours pour démissionner de son mandat de diriger le conseil.

Deux mois et plus et six poursuites judiciaires après la publication d'un tweet «financement sécurisé», l'action de Tesla a chuté de plus de 25% et 100 $ par action, passant de 389 $ à 288, 509 $ entre le 7 août et la clôture du marché. Le Nasdaq 100 Index a chuté de 10% même période. Suite au rapport sur les résultats du troisième trimestre 2018 de Tesla, les actions ont grimpé de 10% dans les transactions après les heures normales de bureau.