Définition du BAIIA ajusté
Le BAIIA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, amortissements et dépréciation) est une mesure calculée pour une entreprise qui prend ses résultats et ajoute les charges d’intérêts, les impôts et les charges d’amortissement, ainsi que d’autres ajustements de la métrique.
Le BAIIA ajusté est utilisé pour évaluer et comparer les sociétés liées aux fins d’évaluation et à d’autres fins. Le BAIIA ajusté diffère de la mesure standard du BAIIA en ce que le BAIIA ajusté d’une entreprise est utilisé pour normaliser ses produits et ses charges, car différentes entreprises peuvent avoir plusieurs types d’éléments de dépenses qui leur sont propres.
Normaliser le BAIIA en éliminant les anomalies signifie que le BAIIA ajusté ou normalisé qui en résulte est plus facilement et plus facilement comparable au BAIIA d’autres sociétés et à l’EBITDA de l’ensemble du secteur d’une société.
La formule pour le BAIIA ajusté est
NI + IT + DA = EBITDAEBITDA +/− A = EBITDA ajusté: NI = Résultat netIT = Intérêts et impôtsDA = Amortissements & amortissements \ begin {alignés} & NI + IT + DA = EBITDA \\ & EBITDA + \! \! / \! \! - A = \ text {Ajusté} EBITDA \\ & \ textbf {où:} \\ & NI \ = \ \ text {Revenu net} \\ & IT \ = \ \ text {Intérêts \ & taxes} \\ & DA \ = \ \ text {Amortissements} \\ & A \ = \ \ text {Ajustements} \ end {alignés} NI + IT + DA = EBITDAEBITDA +/− A = EBITDA ajusté Où: NI = Résultat netIT = Intérêts et taxesDA = Dépréciation et amortissement
Comment calculer l'EBITDA ajusté
Commencez par calculer l'EBITDA, qui commence par le revenu net d'une entreprise. A ce chiffre, additionnez les intérêts débiteurs, les impôts sur les bénéfices et tous les frais non monétaires, y compris l’amortissement.
Ensuite, ajoutez les dépenses non courantes, telles que la compensation excessive du propriétaire, ou déduisez toutes les dépenses typiques supplémentaires qui seraient présentes dans les sociétés homologues mais qui pourraient ne pas l'être dans la société analysée. Cela pourrait inclure les salaires des effectifs nécessaires dans une entreprise sous-dotée en personnel, par exemple.
Que vous dit l'EBITDA ajusté?
Le BAIIA ajusté, par opposition à la version non ajustée, tentera de normaliser le revenu, de normaliser les flux de trésorerie et d'éliminer les anomalies ou idiosyncrasies (tels que les actifs redondants, les primes versées aux propriétaires, les loyers supérieurs ou inférieurs à la juste valeur marchande, etc.), ce qui facilite la comparaison de plusieurs unités commerciales ou sociétés d’un secteur donné.
Pour les petites entreprises, les dépenses personnelles des propriétaires sont souvent gérées par l'entreprise et doivent être ajustées. Le règlement du Trésor 1.136-7 (b) (3) définit l’ajustement pour indemnité raisonnable aux propriétaires comme «le montant qui serait normalement versé pour des services similaires par des organisations similaires dans des circonstances similaires».
D'autres fois, des dépenses ponctuelles doivent être rajoutées, telles que des frais juridiques, des dépenses immobilières telles que des réparations ou un entretien, ou des réclamations d'assurance. Les produits et charges non récurrents, tels que les coûts de démarrage non récurrents qui réduisent généralement le BAIIA, doivent également être rajoutés lors du calcul du BAIIA ajusté.
Le BAIIA ajusté ne doit pas être utilisé isolément et a plus de sens dans le cadre d’une série d’outils d’analyse utilisés pour évaluer une ou plusieurs sociétés. Les ratios qui reposent sur l'EBITDA ajusté peuvent également être utilisés pour comparer des entreprises de différentes tailles et de différents secteurs, tels que le ratio valeur de l'entreprise / EBITDA ajusté.
- La mesure du BAIIA ajusté élimine les éléments non récurrents, irréguliers et uniques susceptibles de fausser le BAIIA.
- Le BAIIA ajusté fournit aux analystes d’évaluations un paramètre normalisé pour rendre les comparaisons plus significatives entre diverses sociétés du même secteur.
- Les sociétés ouvertes déclarent le BAIIA standard dans les états financiers, car le BAIIA ajusté n’est pas requis dans les états financiers établis en vertu des PCGR.
Exemple d'utilisation du BAIIA ajusté
La mesure du BAIIA ajusté est très utile lorsqu'elle est utilisée pour déterminer la valeur d'une entreprise lors d'opérations telles que des fusions, des acquisitions ou une levée de capitaux. Par exemple, si une entreprise est évaluée à l'aide d'un multiple de l'EBITDA, la valeur peut changer de manière significative après les majorations.
Supposons qu'une entreprise soit évaluée pour une transaction de vente en utilisant un multiple de 6x du BAIIA pour obtenir l'estimation du prix d'achat. Si la société ne dispose que de 1 million de dollars de dépenses non récurrentes ou inhabituelles à rajouter aux ajustements du BAIIA, cela ajoute 6 millions de dollars (1 million de fois le multiple de 6) à son prix d'achat. Pour cette raison, les ajustements du BAIIA font l’objet d’un examen minutieux de la part des analystes en actions et des banquiers spécialisés dans les investissements de ce type.
Les ajustements apportés au BAIIA d'une entreprise peuvent varier considérablement d'une entreprise à l'autre, mais l'objectif est le même. L’ajustement de la mesure de l’EBITDA a pour objectif de «normaliser» le chiffre afin qu’il soit quelque peu générique, ce qui signifie qu’il contient essentiellement les mêmes dépenses par poste que toute autre entreprise similaire de son secteur.
Le gros des ajustements est souvent constitué de différents types de dépenses qui sont rajoutées à l’EBITDA. Le BAIIA ajusté qui en résulte reflète souvent un niveau de bénéfice plus élevé en raison de la réduction des dépenses.
Les ajustements courants du BAIIA comprennent:
- Gains ou pertes non réalisés
- Dépenses non monétaires (amortissements)
- Frais de litige
- Rémunération du propriétaire supérieure à la moyenne du marché (dans les entreprises privées)
- Gains ou pertes de change
- Dépréciation du goodwill
- Bénéfice hors exploitation
- Rémunération à base d'actions
Cette mesure est généralement calculée sur une base annuelle pour une analyse d’évaluation, mais de nombreuses entreprises examineront le BAIIA ajusté sur une base trimestrielle, voire mensuelle, bien qu’il soit réservé à un usage interne.
Les analystes utilisent souvent un BAIIA ajusté moyen sur trois ou cinq ans pour lisser les données. Plus la marge d'EBITDA ajusté est élevée, mieux c'est. Différentes entreprises ou analystes peuvent arriver à un BAIIA ajusté légèrement différent en raison des différences de méthodologie et d’hypothèses utilisées lors des ajustements.
Ces chiffres ne sont souvent pas mis à la disposition du public, alors que le BAIIA non normalisé est généralement une information publique. Il est important de noter que le BAIIA ajusté ne constitue pas un poste standard conforme aux principes comptables généralement reconnus (PCGR) dans le compte de résultat d'une société.
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