Comment utiliser un FNB VIX dans votre portefeuille

Lorsqu'il s'agit d'investir, la volatilité est une mesure critique à prendre en compte. Le Chicago Board Options Exchange (CBOE) est connu pour son indice de volatilité, également appelé VIX. VIX est généré à partir des volatilités implicites sur les options d’indice pour le S & P 500 et montre les attentes du marché en matière de volatilité sur 30 jours. Connu aussi comme «indice de la peur», parmi d'autres noms similaires, VIX est couramment utilisé pour mesurer la confiance des investisseurs dans le marché ou, au contraire, pour mesurer à quel point les participants au marché craignent que la volatilité ne vienne assombrir l'espace. Le VIX a tendance à être largement basé sur les réactions du marché boursier; par exemple, lorsque les prix des actions baissent, VIX a tendance à augmenter, souvent à un degré exagéré.

VIX est un outil extrêmement utile pour les investisseurs traditionnels cherchant à négocier directement des actions. Cependant, les investisseurs peuvent également négocier sur la base du VIX d'autres manières. Par exemple, le CBOE offre à la fois des options VIX et des futures VIX. Celles-ci permettent aux investisseurs de faire des paris basés sur l'indice de volatilité lui-même, plutôt que sur les modifications apportées aux noms individuels qu'il tente de représenter. En raison des réactions à grande échelle communes à l'indice de volatilité, les traders et les investisseurs sont souvent intéressés par les transactions basées sur VIX.

Il n’est peut-être pas surprenant qu’il existe également un nombre croissant de fonds négociés en bourse liés à VIX. Ces produits sont un peu plus complexes que les FNB standard qui suivent un panier d’actions. Néanmoins, il existe néanmoins des raisons impérieuses de considérer les VIX ETF. Ce faisant, les investisseurs doivent toutefois porter une attention particulière au fonctionnement des VIX ETF et connaître les risques et les avantages potentiels associés à cette sous-catégorie de l’espace ETF.

Ce qu'il faut surveiller lors de l'utilisation de FNB dans un portefeuille

Qu'est-ce qu'un ETF VIX?

Les FNB VIX sont un peu impropres. Les investisseurs ne peuvent pas accéder directement à l’indice VIX. Au lieu de cela, les FNB VIX suivent généralement les indices de contrats à terme VIX. Cette caractéristique des VIX ETF introduit un certain nombre de risques que les investisseurs doivent garder à l’esprit, et qui seront détaillés ci-après. Il introduit également la possibilité pour une variété de types de produits différents dans la catégorie VIX ETF. En outre, la plupart des FNB VIX sont en réalité des billets négociés en bourse (ETN), qui comportent le risque de contrepartie des banques émettrices. Ce n’est généralement pas une préoccupation majeure pour les investisseurs dans les VIX ETF.

L'un des FNB VIX les plus populaires est le ETN iPath S & P 500 Futures à court terme VIX (VXX). Ce produit conserve une position longue sur les contrats à terme VIX des premier et deuxième mois, qui sont calculés quotidiennement. VXX a tendance à négocier plus haut qu’il ne le ferait normalement pendant les périodes de faible volatilité actuelle en raison de la tendance de la volatilité à revenir à la moyenne.

Les FNB VIX inverses sont ceux qui profitent du mouvement opposé du VIX. Lorsque la volatilité est élevée, la performance du marché boursier baisse généralement. un placement dans un FNB à volatilité inverse peut aider à protéger un portefeuille en ces temps très mouvementés. En revanche, lorsque le VIX a connu une hausse massive de 115% au début de 2018, de nombreux produits liés aux contrats à terme standardisés liés au VIX ont été décimés. En effet, l’ETN à court terme VIX VelocityShares Daily Inverse et l’ETN à couverture courte volatilité VIX VelhaShares VIX ont été en partie fermés en raison de ce mouvement.

Le FNB ProShares Short VIX Futures à court terme (SVXY) est un exemple de FNB inversé populaire. Sur la base des futures à court terme VIX en tant qu'indice de référence, ce FNB procure une exposition inverse de 0, 5 fois à l'indice sous-jacent, ce qui signifie qu'il ne s'agit pas d'un FNB à effet de levier. Pour 2017, SVXY a enregistré un rendement impressionnant de 181, 84%. Cependant, tout comme la volatilité elle-même peut être très volatile, les ETF VIX le peuvent également; en 2018 jusqu'à la mi-juillet, le produit SVXY avait enregistré un rendement de -90, 08%.

D'autres FNB inverses utilisent les contrats à terme sur le marché à moyen terme S & P 500 VIX comme indice. Des produits comme l'ETN à moyen terme VIX VIX (Daily Inverse) VelocityShares (ZIV) ont réussi à générer des rendements supérieurs à 90% en 2017 grâce à cette stratégie.

VIX Risques liés aux FNB

Un problème inhérent aux FNB VIX est que le VIX lui-même est plus précisément décrit comme une mesure de la volatilité "implicite", plutôt que directement. S'agissant d'un mélange pondéré des prix des différentes options de l'indice S & P 500, VIX mesure le montant que les investisseurs sont disposés à payer pour pouvoir acheter ou vendre l'indice S & P 500.

Au-delà de cela, les FNB VIX sont connus pour leur manque d'imitation par rapport au VIX. Les mandataires ETN à un mois ne représentent que 25% à 50% des mouvements quotidiens de VIX, et les produits à moyen terme ont tendance à être encore moins performants à cet égard. La raison en est que les indices de contrats à terme VIX (les indices de référence des FNB VIX) ont tendance à ne pas réussir à émuler l’indice VIX.

En outre, les positions dans les titres VIX ETF ont tendance à se dégrader au fil du temps en raison du comportement de la courbe des contrats à terme VIX. Au fur et à mesure que cette décadence se produit, ces FNB ont moins d’argent à utiliser pour passer à des contrats à terme ultérieurs à l’expiration des contrats existants. Au fil du temps, ce processus se répète plusieurs fois et la plupart des FNB VIX finissent par perdre de l'argent à long terme.

Comme l'illustrent les exemples ci-dessus, les VIX ETF sont extrêmement difficiles. Volatilité inverse Les FNB subissent des pertes énormes lorsque les niveaux de volatilité sur le marché augmentent. Cela peut être si dramatique que ces FNB peuvent être pratiquement annihilés en raison d’un seul mauvais jour ou d’une période de forte volatilité. Pour cette raison, les FNB à volatilité inverse ne constituent pas un investissement pour les timides, ni un investissement approprié pour ceux qui ne connaissent pas bien le fonctionnement de la volatilité. Les investisseurs intéressés doivent examiner attentivement le personnel gérant tout produit à volatilité inverse avant d’investir. C’est également probablement un bon choix de considérer les investissements dans les FNB VIX inversés comme une opportunité de réaliser des gains à court terme, plutôt que dans des stratégies d’achat et de conservation à long terme. La volatilité de ces FNB est trop extrême pour en faire une option de placement à long terme appropriée.

Le résultat final

Les investisseurs intéressés par l'espace VIX ETF devraient envisager d'investir pour une courte période, par exemple une journée. Bon nombre de ces produits sont très liquides et offrent d’excellentes possibilités de spéculation. Les FNB VIX sont très risqués, mais s’ils sont négociés avec prudence, ils peuvent se révéler lucratifs.