Les FNB Bitcoin sont-ils «presque certains»?

Vont-ils ou ne vont-ils pas?

L’introduction des ETF Bitcoin a connu un tournant supplémentaire récemment, lorsque des responsables anonymes de la CFTC (Commodity Futures Trading Commision) ont déclaré à la publication en ligne Zerohedge que l’approbation de tels fonds par la SEC était «presque certaine». Une avalanche de rapports de publications grand public et liées à la cryptographie a suscité des discussions sur cette possibilité.

Mais la SEC a déclaré hier qu’elle reportait les décisions concernant des FNB spécifiques. «Le Conseil juge approprié de fixer un délai plus long pour rendre une ordonnance approuvant ou désapprouvant le changement de règle proposé, afin de disposer de suffisamment de temps pour examiner ce changement de règle proposé», a déclaré l'agence. La SEC a ajouté qu’elle prendrait sa décision le 21 septembre au plus tard pour les FNB Bitcoin proposés par Direxion Asset Management. L’agence devrait toujours se prononcer sur une demande du CBOE (Chicago Board Options Exchange) pour un ETF bitcoin d’ici le 10 août.

Mais ce n'est pas la fin de la question. Il y a une course entre fonds pour devenir le premier FNB de crypto-monnaie. La start-up Bitwise Investments, dont le siège est à San Francisco, est devenue le dernier gestionnaire de fonds à déposer une demande de FNB. La startup dispose déjà d’un fonds indiciel qui assure le suivi des 10 principales crypto-devises.

Matthew Hougan, responsable mondial de la recherche chez Bitwise, a énuméré plusieurs développements récents qui ont joué dans le mouvement de la startup.

Parmi ces facteurs, il convient de citer la stabilité des marchés de la cryptographie après les fluctuations volatiles des prix de l'année dernière et la clarification de la réglementation concernant le statut d'importantes crypto-monnaies, telles que Bitcoin et Ethereum. Il a également déclaré que l'augmentation de 93% du volume des contrats à terme et le développement de solutions de conservation étaient des atouts en faveur des FNB Bitcoin. Les développements soulignés par Hougan constituent une réponse opportune du secteur des crypto-devises en réponse à la lettre de la SEC de janvier mentionnant 31 questions.

"Nous savons aujourd'hui que les investisseurs veulent avoir accès à des crypto-actifs basés sur l'augmentation massive du nombre de comptes de crypto-trading", a déclaré Hougan. «Notre point de vue est que le public investisseur sera mieux servi en ayant accès à des instruments de placement ouverts, publics et réglementés, régis par la SEC, qui sont transparents et gérés de manière professionnelle.»

Comment les ETF Bitcoin vont-ils affecter les marchés de la crypto?

Un facteur déterminant pour l’introduction des FNB en bitcoins est la perspective d’un capital institutionnel pénétrant dans l’espace de crypto-monnaie. «Un meilleur accès signifie une meilleure découverte des prix et tout ce qui nous fait avancer dans cette voie, qu’il s’agisse du lancement à terme du lancement d’un FNB, est une bonne chose», a déclaré Hougan de Bitwise.

Joshua Gnaizda, fondateur de Crypto Fund Research, une société de recherche spécialisée dans le secteur des crypto-monnaies, prévoit "une activité institutionnelle accrue" dans le secteur des crypto-monnaies. Selon lui, les fonds spéculatifs ont hésité à investir dans des crypto-monnaies en raison de problèmes liés à la conservation physique du bitcoin. Contrairement à l'or, une marchandise à laquelle il est souvent comparé, le bitcoin ne peut pas être stocké physiquement ni expédié dans des conteneurs à un destinataire. Le stockage numérique de la crypto-monnaie s'est avéré problématique, de nombreux piratages nuisant à sa sécurité.

L’introduction récente de solutions de garde par des sociétés comme Coinbase et Ledger pourrait changer cette équation. (Voir aussi: Coinbase tente d’être réinvesti dans les investisseurs institutionnels). Cela pourrait également entraîner une hausse du prix de Bitcoin. «Les ETF Bitcoin achèteront des bitcoins sur des bourses, augmentant ainsi directement la demande de bitcoins tant que le fonds aura des entrées nettes», explique Gnaizda. "Je m'attendrais à des entrées nettes à court et moyen terme au moins, car il y aura peu de concurrence et une demande institutionnelle non satisfaite."

L’approbation de l’ETF pourrait également ouvrir la voie à un produit basé sur des options pour les crypto-monnaies. Hougan cite le précédent historique comme preuve. «Lorsque les régulateurs ont lancé les premiers produits de contrats à terme sur matières premières, ils ont successivement approuvé à la fois les FNB de matières premières et les FNB de panier de marchandises», écrit-il par courrier électronique. «Les investisseurs voulaient les deux options et les deux types de fonds ont été fructueux.» M. Gnaizda est du même avis: «Étant donné que le FNB sera négocié sur CBOE, il est probable que des options basées sur ce FNB fourniront une occasion supplémentaire pour les grands investisseurs de se protéger contre divers risques., " il a dit.

Une autre perspective vient de Bloomberg Intelligence. Le cabinet d’études prédit que les fondamentaux techniques baissiers du bitcoin expliqueraient la baisse de son prix. «Si un FNB Bitcoin est approuvé prochainement pour une négociation aux États-Unis, un seuil de résistance clé probable de 8 000 $. Les moyennes sur 18 et 52 semaines sont situées juste en dessous de cette poignée. Les 18 semaines ont constitué un bon soutien pour le marché haussier de 2017 et les 52 semaines constituent la mesure la plus significative. Quelque chose d'important devrait être nécessaire pour arrêter les récentes indications baissières. Les 18 ont franchi la barre des 52 et la semaine dernière, il s’agissait d’une descente extérieure (un plus haut et une clôture sous le précédent). En l'absence de catalyseur haussier, 4 600 $ constituent un soutien supplémentaire », écrivent les auteurs.

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