Swap sur crédit adossé à des actifs (ABCDS)
Un swap sur défaillance de crédit adossé à des actifs (ABCDS) est un swap sur défaillance de crédit (CDS) dans lequel l'actif de référence est le titre adossé à des actifs plutôt qu'un instrument de crédit d'entreprise.
Comprendre les swaps sur risque adossés à des actifs (ABCDS)
Les contrats de swap sur défaillance de crédit adossés à des actifs (ABCDS) sont similaires aux contrats de swap sur défaillance de crédit traditionnels. Les ABCDS sont comme une assurance, dans laquelle un acheteur paie des primes régulières pour se protéger contre la possibilité qu’un emprunteur ne rembourse pas intégralement un emprunt. Toutefois, dans le cas d’un ABCDS, l’acheteur bénéficie d’une protection en cas de défaillance de titres adossés à des créances ou de tranches de titres, plutôt que d’une protection contre la défaillance d’un émetteur donné. Les titres adossés à des actifs sont des titres adossés à un groupe de prêts ou de créances, tels que des prêts automobiles, des prêts sur valeur nette ou des prêts sur cartes de crédit.
Le swap sur défaut de crédit adossé à des actifs (ABCDS) par rapport au swap sur défaut (CDS)
Comme ABCDS peut être couvert, ils sont structurés différemment des autres contrats CDS. Par exemple, étant donné que de nombreux titres adossés à des actifs s’amortissent et paient tous les mois, le swap adossé à des actifs correspond davantage à ces caractéristiques.
En outre, un ABCDS fonctionne avec une définition plus large d’un événement de crédit qu’un swap sur défaillance de crédit (CDS) traditionnel. Sur un CDS ordinaire, un événement de crédit ne survient généralement que si l'organisme emprunteur fait faillite. Puisqu'un événement de crédit sur un instrument de crédit d'entreprise est généralement un événement ponctuel, cet événement déclenchera un règlement important et unique en vertu d'un CDS.
Mais avec un ABCDS, étant donné que la protection couvre efficacement les flux de trésorerie provenant de nombreux prêts différents, il peut y avoir plusieurs incidents de crédit pendant la durée de l’accord. Ces différents événements peuvent déclencher des règlements de durées et de tailles variables. En outre, l'événement de crédit peut se produire non seulement en cas de non-paiement d'un prêt sous-jacent, mais également en cas de réduction de valeur, c'est-à-dire la réduction de la valeur comptable d'un actif sous-jacent du fait de sa valeur marchande supérieure.
Les contrats ABCDS prévoient souvent des règlements au fur et à mesure, ce qui signifie que le vendeur indemnise l’acheteur pour toute dépréciation ou tout non-remboursement à mesure qu’ils se produisent. Par exemple, si la valeur d’un des prêts sous-jacents du titre adossé à des actifs diminue de 10 000 USD, le vendeur de swaps sur défaillance de crédit adossé à des actifs (ABCDS) indemnisera l’acheteur de 10 000 USD. Du point de vue de l'acheteur ABCDS, leur sécurité adossée à des actifs fonctionne toujours comme si chaque prêt du portefeuille de prêts était remboursé conformément aux conditions initiales et au taux d'intérêt attendu. Mais en échange de cette garantie, l’acheteur doit payer une prime régulière au vendeur d’ABCDS.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.