Option de panier
Une option de panier est un type de dérivé financier dans lequel l’actif sous-jacent est un groupe ou un panier de produits de base, de titres ou de devises. Comme pour les autres options, une option de panier donne au titulaire le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre le panier à un prix déterminé, à une date donnée ou avant.
Cette option exotique présente toutes les caractéristiques d’une option standard, mais avec la base du prix d’exercice sur la valeur pondérée de ses composants. Les paniers à devises constituent le type d’option de paniers le plus populaire. Ils sont réglés dans la devise du titulaire.
Du fait qu’il s’agit d’une seule transaction, une option de panier coûte souvent moins que de multiples options simples car elle permet d’économiser des commissions et des frais.
Points clés à retenir
- Une option de panier est une option dans laquelle le sous-jacent est un panier ou un groupe de tout actif souhaité.
- Les options de panier se négocient hors bourse et sont donc personnalisées en fonction des besoins de l'acheteur et du vendeur.
- Les options de panier réduisent les frais de transaction, car il s’agit d’une transaction unique au lieu de devoir effectuer des transactions individuelles pour chaque position du panier.
- L’inconvénient de l’option «panier» est que la liquidité de ces options est limitée, de sorte que sortir avant l’expiration peut nécessiter des transactions compensatoires supplémentaires.
Comprendre l'option du panier
Une option de panier de devises offre aux sociétés multinationales une méthode plus rentable pour gérer les expositions multidevises sur une base consolidée. Par exemple, une société mondiale telle que McDonald's (MCD) pourrait acheter une option de panier comprenant des roupies indiennes, des livres sterling, des euros et des dollars canadiens en échange de dollars américains.
Techniquement, une option d’indice d’actions est une option de panier car l’actif sous-jacent est un panier pondéré d’actions composant. Toutefois, comme l’indice est un panier normalisé dans lequel une tierce partie le calcule et le maintient, les options sur indice se négocient de manière similaire aux options individuelles et ne sont pas considérées comme des options exotiques.
Par conséquent, une option de panier fait généralement référence à une option sur laquelle le vendeur de l'option crée un panier, souvent à la demande et conformément aux exigences de l'acheteur. Cela est possible car les options de panier se négocient souvent de gré à gré et sont donc personnalisables en fonction des besoins de l'acheteur et du vendeur.
Caractéristiques des options de panier
La caractéristique la plus importante d'une option de panier est sa capacité à couvrir efficacement le risque sur plusieurs actifs en même temps. Plutôt que de couvrir chaque actif, l'investisseur peut gérer le risque pour le panier ou le portefeuille en une seule transaction. Les avantages d’une transaction unique peuvent être considérables, en particulier lorsque l’on évite les coûts associés à la couverture de chacun des composants du panier ou du portefeuille.
Étant donné que chaque panier est unique, ces options impliquent deux contreparties et négocient de gré à gré. Ce type d’échange limite la liquidité et il n’existe pas de moyen garanti de fermer le commerce des options avant l’expiration. Si un trader veut sortir de la position et ne peut pas trouver une autre partie avec laquelle compenser sa position, il peut ouvrir une autre transaction qui compense totalement ou partiellement sa transaction en cours.
Par exemple, s'ils possèdent une option d'achat sur un panier de devises, mais ne veulent plus acheter ces devises, ils peuvent acheter une option de vente sur un panier de devises similaire pour compenser (ou principalement compenser) les effets de la première option. . Une option sur un indice de matières premières pourrait partiellement compenser une option sur le panier de marchandises spécifique de l'investisseur. Une option indicielle sur l'indice S & P 500 pourrait compenser partiellement une option basée sur un portefeuille d'actions de premier ordre. Et une option sur l’indice en dollars américains pourrait partiellement compenser une option sur un panier de devises mondiales.
Un problème lié à la tarification des options de paniers est qu’un panier ou un portefeuille ne réagit pas de la même manière que ses composants individuels. Cela est logique car les investisseurs structurent souvent des portefeuilles diversifiés de sorte que les actifs des composants ne soient pas en corrélation. Par conséquent, un panier peut ne pas nécessairement réagir aux changements de volatilité, de temps et de niveau de prix de la même manière que ses composants individuellement.
Une option arc-en-ciel est un type de dérivé similaire avec un panier d’actifs sous-jacents. Cependant, contrairement à une option de panier, tous les actifs sous-jacents à une option arc-en-ciel doivent être déplacés dans la direction souhaitée. Un autre nom pour l'option arc-en-ciel est une option de corrélation.
Exemple d'option de panier de devises
Supposons qu'une société internationale basée aux États-Unis veuille acheter une option de panier sur le dollar canadien et australien par rapport au dollar américain. Si les dollars canadien et australien chutent par rapport au dollar américain, ils veulent pouvoir les vendre à un prix déterminé pour éviter une nouvelle détérioration. Dans ce cas, ils achèteront un put avec un panier contenant le CAD / USD et le AUD / USD.
Supposons que la société sache qu’elle est davantage exposée au CAD et à l’AUD, elle choisit donc une pondération de 60/40. Sur la base des taux en vigueur, une valeur d’index peut être créée au moment de la transaction.
Supposons que le taux de change CAD / USD soit de 0, 76 et que le taux de change AUD / USD soit de 0, 69.
La valeur d'index est: (0, 76 x 0, 6) + (0, 69 x 0, 4) = 0, 456 + 0, 276 = 0, 732
Supposons que l'acheteur du put souhaite un prix d'exercice de 0, 72 pour le panier et que l'option expire dans un an. L'acheteur et le vendeur détermineront le montant du contrat - le montant en devise auquel l'option est destinée - et conviendront d'une prime.
Supposons que le CAD et l’AUD augmentent, et que l’année prochaine, l’indice atteindra 0, 75. Dans ce cas, l'option expire sans valeur parce que la valeur de l'indice du panier est supérieure au prix d'exercice de 0, 72. L'acheteur de l'option de panier de vente perd sa prime et le vendeur conserve la prime à titre de profit.
Maintenant, supposons que les CAD et / ou AUD tombent à 0.73 et 0.65. La nouvelle valeur d'indice est 0, 698 ((0, 73 x 0, 6) + (0, 65 x 0, 4)). Dans ce cas, l’acheteur utilisera l’option de vente pour pouvoir vendre le panier à 0, 72, étant donné que la valeur pondérée des devises n’est que de 0, 698. La différence entre le prix d’exercice et la valeur pondérée, déduction faite de la prime, constitue le bénéfice de l’acheteur. La perte du vendeur est la valeur pondérée moins le prix d'exercice, plus la prime reçue.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.