Contrat à terme BOBL
Un contrat à terme standardisé BOBL est un contrat à terme standardisé reposant sur un panier de dettes à moyen terme émis par le gouvernement fédéral allemand. BOBL est un acronyme pour un terme allemand, « Bundesobligation», qui signifie en anglais «obligation du gouvernement fédéral».
Comprendre le contrat à terme BOBL
Les contrats à terme BOBL se négocient sous le symbole FGBM sur Eurex Exchange, une bourse internationale basée près de Francfort, en Allemagne. Les actifs sous-jacents sont des obligations à moyen terme avec des échéances de 4, 5 à 5, 5 ans et un taux de coupon actuel de 6%. Le contrat a une valeur de contrat théorique de 100 000 euros avec une unité de tarification minimale de 1 € et une valeur minimale de 5 €. Contrairement à la plupart des autres types de contrats futurs, les contrats futurs de BOBL ont tendance à être réglés par livraison.
L'Eurex Exchange traite principalement de dérivés basés en Europe. C'est le plus grand marché européen des contrats à terme et des options. Les prix sont indiqués à 0, 01% de la valeur nominale et les contrats arrivent à échéance tous les trimestres en mars, juin, septembre et décembre. Aux États-Unis, ces contrats à terme standardisés sont négociés à la Intercontinental Exchange (ICE) sous le symbole G05. En mars 2018, aucun fonds négocié en bourse (FNB) basé sur des obligations et des billets allemands n'était disponible.
Points clés à retenir
- Un contrat à terme standardisé BOBL est un contrat à terme standardisé reposant sur un panier de dettes à moyen terme émis par le gouvernement fédéral allemand.
- BOBL est un acronyme pour un terme allemand, « Bundesobligation», qui signifie en anglais «obligation du gouvernement fédéral».
- BOBL, ainsi que le Bund et Schatz, les futures sont parmi les titres à revenu fixe les plus négociés au monde.
Le marché allemand des titres à revenu fixe
Comme sur le marché américain, les futures sur titres à revenu fixe basés sur des titres de créance d’État allemands sont négociés activement pour des échéances à court, moyen et long terme. Alors que le BOBL correspond à l’échéance à moyen terme, il existe également une négociation active pour les contrats à terme sur le Bund, qui est l’équivalent en obligations à long terme des obligations du Trésor américain, avec des échéances initiales comprises entre 10 et 30 ans. Les contrats à terme Schatz sont des obligations à échéance à court terme comportant un panier sous-jacent de dette allemande à court terme dont l’échéance varie entre 21 et 27 mois. Schatz est également connu sous le nom de contrat à terme standardisé. BOBL, ainsi que le Bund et Schatz, les futures sont parmi les titres à revenu fixe les plus négociés au monde.
Les taux d'intérêt en Allemagne sont parmi les taux les plus regardés au monde. Les écarts entre des échéances similaires en Allemagne, dans le reste de l'Europe et aux États-Unis sont souvent comparés pour analyser la situation économique relative, les flux de capitaux et les politiques économiques des gouvernements. Par exemple, les rendements de référence à 10 ans, ainsi que les rendements à deux ans, sont souvent utilisés pour comparer rapidement les conditions entre pays.
Dans les années qui ont suivi la crise financière de 2008, les banques centrales du monde entier ont lancé une campagne coordonnée visant à accroître les liquidités pour relancer la croissance économique. Cette campagne a entraîné de nombreux taux d'intérêt gouvernementaux, notamment en Allemagne, en dessous de zéro. Les taux d’intérêt allemands sont tombés en dessous de zéro pour les échéances des obligations d’une durée de sept ans.
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