Construire des obligations américaines (BAB)

Quels sont les obligations Build America?

Les BAB (Build America Bonds) sont des obligations municipales imposables comportant des crédits d’impôt ou des subventions fédéraux pour les détenteurs d’obligations ou les émetteurs d’obligations d’États et d’autorités locales. Les obligations BAB (Build America Bonds) ont été introduites en 2009 dans le cadre de la loi américaine sur la reprise et le réinvestissement (ARRA) du président Obama afin de créer des emplois et de stimuler l'économie. Le programme Build America Bonds a expiré en 2010.

Le programme Build America Bonds a expiré en 2010.

Comprendre construire des obligations américaines (BAB)

De nombreux épargnants avaient peur d'investir dans des obligations autres que les obligations du gouvernement fédéral juste après la crise financière de 2008. Les investisseurs restaient même à l’écart des obligations municipales. Le gouvernement fédéral a mis en place des BAB (Build America Bonds) pour veiller à ce que les municipalités et les comtés locaux soient en mesure de réunir les capitaux dont ils ont tant besoin pendant la récession.

Les BAB ont été introduits pour encourager les investissements dans les zones locales. Les BAB étaient des titres de créance émis par un État, une municipalité ou un comté pour financer des dépenses en capital. Les taux d'intérêt sur ces obligations ont été subventionnés par le gouvernement fédéral, ce qui a permis de réduire le coût d'emprunt pour les projets d'infrastructure pour les gouvernements des États et les administrations locales.

En outre, les investisseurs de cette époque étaient plus enclins à opter pour une obligation émise par un organisme gouvernemental. Les obligations de sociétés présentaient un risque de défaut perçu élevé immédiatement après la crise financière de 2008.

Types d'obligations Build America (BAB)

En général, il existe deux types de BAB: les BAB avec crédit d'impôt et les BAB avec paiement direct. Crédit d'impôt Les BAB ont offert aux obligataires et aux prêteurs une subvention fédérale de 35% des intérêts versés au moyen de crédits d'impôt remboursables, ce qui a permis de réduire l'impôt à payer par le porteur. Si l’impôt à payer par le porteur d’obligations était insuffisant pour utiliser la totalité du crédit, il pourrait être reporté aux années suivantes.

Les BAB de paiement direct offraient une subvention similaire, mais celle-ci était versée à l’émetteur d’obligations. Le Trésor américain a versé un paiement direct aux émetteurs Build America Bond sous la forme d’une subvention de 35% des intérêts dus aux investisseurs. Comme le coût effectif d’emprunt a diminué pour les émetteurs, ceux-ci ont pu proposer les obligations aux investisseurs à des taux concurrentiels sur les marchés. Par exemple, l'émission BAB de 5, 2 milliards de dollars de la Californie au début de 2009 offrait un taux d'intérêt de 7, 4% aux investisseurs. L'État n'avait qu'à payer 4, 8% de cet intérêt et le gouvernement fédéral payait le reste.

Restrictions sur les obligations Build America (BAB)

Certains émetteurs traditionnellement exonérés d'impôt, tels que les émetteurs privés et les organisations 501 (c) (3), n'étaient pas éligibles pour utiliser le programme BAB. En outre, le programme n'était ouvert qu'aux obligations de nouvelles émissions émises avant le 1er janvier 2011. Les BAB ne pouvaient pas être émis pour refinancer des dettes anciennes.

POINTS CLÉS À RETENIR

• Les BAB (Build America Bonds) sont des obligations municipales imposables comportant des crédits d’impôt ou des subventions fédéraux pour les détenteurs d’obligations ou les émetteurs d’obligations d’États et d’autorités locales.
• Le programme Build America Bonds a expiré en 2010.
• Le gouvernement fédéral a mis en place des BAB (Build America Bonds) pour veiller à ce que les municipalités et les comtés locaux soient en mesure de réunir les capitaux dont ils ont tant besoin pendant la récession.
• En général, il existe deux types de BAB: les BAB avec crédit d'impôt et les BAB avec paiement direct.

Construire des obligations américaines par rapport aux obligations traditionnelles de Muni

La différence entre les obligations Build America et les obligations municipales traditionnelles est que les revenus générés par des obligations ordinaires sont exonérés des taxes fédérales et de certains États. Avec les BAB, les intérêts perçus étaient soumis à l'impôt au niveau fédéral.

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