Bullet Bond

Qu'est-ce qu'un Bond Bullet?

Une obligation «bullet» est un instrument de créance dont la valeur totale du principal est payée en une seule fois à la date d'échéance, par opposition à l'amortissement de l'obligation sur sa durée de vie. Les obligations Bullet ne peuvent pas être remboursées par anticipation par un émetteur, ce qui signifie qu'elles ne sont pas appelables. De ce fait, les obligations bullet peuvent payer un taux d'intérêt relativement bas en raison de l'exposition de l'émetteur aux taux d'intérêt.

Rompre Bullet Bond

Les entreprises et les gouvernements émettent des obligations à court terme dans diverses échéances, du court au long terme. Un portefeuille constitué d'obligations bullet est généralement appelé un portefeuille bullet. Une obligation à court terme est considérée comme plus risquée qu’une obligation à amortissement car elle impose à l’émetteur une obligation de remboursement importante à une date unique plutôt qu’une série d’obligations de remboursement plus petites réparties sur plusieurs dates. Par conséquent, les émetteurs relativement nouveaux sur le marché ou dont la cote de crédit est moins excellente peuvent attirer plus d'investisseurs avec une obligation amortissable qu'avec une obligation bullet. En règle générale, l'achat d'un emprunt obligataire coûte plus cher à un investisseur que celui d'une obligation callable équivalente, car l'investisseur est protégé contre un appel obligataire pendant une période de baisse des taux d'intérêt.

Exemple de tarification des obligations Bullet

Tarification d'une balle est très simple. Tout d'abord, le total des paiements pour chaque période doit être calculé, puis actualisé à la valeur actuelle selon la formule suivante:

Valeur actuelle (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Où:

Pmt = paiement total pour la période

r = rendement obligataire

p = délai de paiement

Par exemple, imaginons une obligation d’une valeur nominale de 1 000 dollars. Son rendement est de 5%, son taux de coupon est de 3% et l'obligation paye le coupon deux fois par an sur une période de cinq ans. Compte tenu de ces informations, il existe neuf périodes au cours desquelles un paiement de coupon de 15 $ est effectué et une autre (la dernière) où un paiement de coupon de 15 $ est effectué et le capital de 1 000 $ est payé. Utiliser la formule pour escompter ces paiements est:

Période 1: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = 14, 63 $

Période 2: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = 14, 28 $

Période 3: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = 13, 93 $

Période 4: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = 13, 59 $

Période 5: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = 13, 26 $

Période 6: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = 12, 93 $

Période 7: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = 12, 62 $

Période 8: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = 12, 31 $

Période 9: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = 12, 01 $

Période 10: PV = 1 015 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = 792, 92 $

La somme de ces 10 valeurs actuelles équivaut à 912, 48 $, soit le prix de l'obligation.

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