Collier
Un collier, communément appelé «enveloppe de haie», est une stratégie d’options mise en place pour se protéger contre les pertes importantes, mais elle limite également les gains importants. Un investisseur crée une position de choix en achetant une option de vente extra-monétaire et en écrivant simultanément une option d'achat extra-financière. Le put protège le commerçant en cas de baisse du prix du stock. L'écriture de l'appel produit un revenu (qui devrait idéalement compenser le coût d'achat de la vente) et permet au trader de tirer profit du titre jusqu'au prix d'exercice de l'appel, mais pas plus élevé.
2:53Qu'est-ce qu'un collier de protection?
Comprendre le collier
Un investisseur devrait envisager d’exécuter un collier s’il s’agit actuellement d’un titre comportant des gains non réalisés substantiels. En outre, l’investisseur pourrait également envisager de prendre des mesures s’ils étaient optimistes à long terme, mais n’étaient pas certains des perspectives à court terme. Pour protéger les gains contre une baisse des actions, ils peuvent mettre en œuvre la stratégie d’option du collier. Le meilleur des scénarios pour un investisseur est lorsque le prix de l'action sous-jacente est égal au prix de levée de l'option d'achat vendue à l'échéance.
La stratégie du collier de protection implique deux stratégies connues sous le nom de put putr et d’appel couvert. Une vente protectrice, ou mariée, implique d’être une option de vente longue et une sécurité longue. Un appel couvert, ou achat / écriture, implique d’être long sur la sécurité sous-jacente et de vendre une option d’achat.
L'achat d'une option de vente hors jeu est ce qui protège le trader contre une baisse potentiellement importante du cours de l'action, tandis que la vente (vente) d'une option d'achat hors de la monnaie génère des primes qui, idéalement, , devrait compenser les primes payées pour acheter le put.
L'appel et la vente doivent avoir le même mois d'expiration et le même nombre de contrats. Le prix de vente acheté devrait avoir un prix de levée inférieur au prix actuel du marché. L'appel écrit devrait avoir un prix de levée supérieur au cours actuel du titre sur le marché. La transaction doit être configurée pour un coût minime, voire nul, si l'investisseur sélectionne les prix de levée correspondants, à égale distance du prix actuel du stock détenu.
Étant donné qu'ils sont disposés à risquer de sacrifier des gains sur les actions supérieurs au prix de levée de l'offre d'achat couverte, il ne s'agit pas d'une stratégie pour un investisseur extrêmement optimiste à l'égard des actions.
Points clés à retenir
- Un collier, communément appelé «enveloppe de haie», est une stratégie d’options mise en place pour se protéger contre les pertes importantes, mais elle limite également les gains importants.
- La stratégie du collier de protection implique deux stratégies connues sous le nom de put putr et d’appel couvert.
- Le meilleur des scénarios pour un investisseur est lorsque le prix de l'action sous-jacente est égal au prix de levée de l'option d'achat vendue à l'échéance.
Collar Break Even Point (BEP) et perte de profit (P / L)
Le point d'équilibre d'un investisseur sur cette stratégie est le net des primes payées et reçues pour les options de vente et d'achat soustraites ou ajoutées au prix d'achat de l'action sous-jacente, selon qu'il existe un crédit ou un débit. Le crédit net correspond au moment où les primes reçues sont supérieures aux primes versées et le débit net au moment où les primes payées sont supérieures aux primes reçues.
- BEP = Prix d'achat de l'action sous-jacente + débit net
- BEP = Prix d'achat de l'action sous-jacente - Crédit net
Le profit maximum d'un collier correspond au prix d'exercice de l'option d'achat, diminué du prix d'achat de l'action sous-jacente par action. Le coût des options, que ce soit pour un débit ou un crédit, est ensuite pris en compte. La perte maximale correspond au prix d'achat de l'action sous-jacente moins le prix de levée de l'option de vente. Le coût de l'option est ensuite pris en compte.
- Profit maximum = (Prix d'exercice de l'option d'achat - net des primes de vente / d'achat) - Prix d'achat de l'action
- Maximum Loss = Prix d'achat des actions - (Prix d'exercice de l'option de vente - net des primes de vente / d'achat)
Exemple de collier
Supposons qu'un investisseur investisse 1 000 actions ABC à un prix de 80 USD par action et que l’action se négocie actuellement à 87 USD par action. L’investisseur souhaite couvrir temporairement la position en raison de l’augmentation de la volatilité globale du marché.
L’investisseur achète 10 options de vente (un contrat d’option est constitué de 100 actions) avec un prix de grève de 77 $ et vend 10 options d’achat avec un prix de grève de 97 $.
Le coût de mise en œuvre du collier (Buy Put @ 77 $ et call Call @ 87 $) correspond à un débit net de 1, 50 $ / action.
Point d'équilibre = 80 $ + 1, 50 $ = 81, 50 $ / action.
Le profit maximum est de 15 500 USD, soit 10 contrats x 100 actions x ((97 USD - 1, 50 USD) - 80 USD). Ce scénario se produit si le prix des actions atteint 97 $ ou plus.
Inversement, la perte maximale est de 4 500 $, soit 10 x 100 x (80 $ - (77 $ - 1, 50 $)). Ce scénario se produit si le prix de l’action tombe à 77 $ ou moins.
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