Règlement net continu (CNS)
Le règlement net continu (SNC) est un processus de règlement utilisé par la National Securities Clearing Corporation (NSCC) pour la compensation et le règlement des opérations sur titres. CNS comprend un système de comptabilité centralisée des écritures comptables qui permet de gérer les flux de titres et les soldes monétaires de manière ordonnée et efficace.
POINTS CLÉS À RETENIR
- Le règlement net continu (SNC) est un processus de règlement utilisé par la National Securities Clearing Corporation (NSCC) pour la compensation et le règlement des opérations sur titres.
- Le principal avantage de CNS est qu’il minimise l’échange de titres entre contreparties.
- Les positions des membres de la NSCC dans chaque numéro sont regroupées en une position longue unique et une position courte unique en fin de journée.
- La NSCC est la contrepartie des membres chaque jour du processus de la SNC, ce qui élimine le risque de contrepartie.
Comprendre le règlement net continu (CNS)
Au cours du processus CNS, des rapports sont générés pour documenter les mouvements d'argent et de titres. Ce système traite la plupart des transactions de courtier à courtier aux États-Unis impliquant des actions, des obligations de sociétés, des obligations municipales, des certificats de dépôt américains (ADR), des fonds négociés en bourse (FNB) et des fiducies de placement à capital unitaire. La NSCC est une filiale de la Depository Trust Clearing Corporation (DTCC).
Avantages du règlement net continu (CNS)
Le principal avantage de CNS est qu’il minimise l’échange de titres entre contreparties. Les positions des membres de la NSCC dans chaque numéro sont regroupées en une position longue unique et une position courte unique en fin de journée. Au cours d'une journée de négociation type, les grandes institutions financières et leurs clients peuvent souvent avoir des positions longues et courtes sur les actions et les FNB. Un grand nombre de ces transactions s’annulent finalement mais génèrent un volume important d’échanges entre actionnaires individuels.
La NSCC est la contrepartie des membres chaque jour du processus de la SNC, ce qui élimine le risque de contrepartie. Si quelque chose arrivait à un membre de la NSCC pendant une journée de cotation, la NSCC serait responsable de l'exécution de ses obligations. Il n'y avait qu'environ 3 000 membres de la NSCC inscrits en 2019, et beaucoup d'entre eux appartenaient à des divisions d'une seule entreprise. La NSCC agit comme une sorte de "courtier honnête" entre courtiers dans le processus de règlement net continu.
Le processus CNS aide la NSCC à réduire la valeur des paiements échangés en moyenne de 98% par jour. De plus, il est important de noter que la NSCC efface et règle généralement les transactions sur une base T + 2.
Un exemple de règlement net continu
Supposons que vous ayez un compte de courtage chez Fidelity et achetez 100 actions de Apple (AAPL). Votre ordre sera exécuté rapidement et votre compte indiquera la propriété des actions.
Si Fidelity compte plus de clients qui achètent que vendent des actions d’Apple, ils devront acheter les actions ailleurs. La contrepartie de Fidelity sera la NSCC plutôt qu'un autre courtier. Fidelity peut avoir plus de clients vendant que d’acheter des actions d’Apple plus tard dans la journée, ils devront donc les vendre à la NSCC.
Les transactions entre Fidelity et le NSCC seront répétées. La plupart de ces ventes et achats finiront par s’annuler. À la fin de la journée, Fidelity détiendra une seule position longue et une seule position à découvert dans les actions d’Apple selon le système CNS.
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